Tuniu зафиксировала небольшую прибыль во 2 квартале 2026 года

Компания Tuniu Corporation сообщила о небольшой прибыли во втором квартале 2026 года: доход вырос на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 138,9 млн юаней, однако валовая прибыль снизилась, а маркетинговые расходы возросли. Компания сообщила о прибыли в размере 0,07 юаня на акцию и чистой прибыли, причитающейся рядовым акционерам, в размере 0,7 млн юаней. По итогам основной торговой сессии акции выросли на 1,22% и закрылись на отметке $4,96, после чего в ходе послеторговой сессии снизились на 1,01% — до $4,91.

Ключевые выводы

• Чистый доход вырос на 3% в годовом исчислении и составил 138,9 млн юаней благодаря росту спроса на внутренний туризм.
• Валовая прибыль снизилась на 11% — до 76,4 млн юаней — в связи со смещением акцента на продукты с более низкой маржой и ослаблением выездного туризма.
• Tuniu отчиталась о шестом подряд квартале прибыльности по non-GAAP и небольшой прибыли по GAAP.
• Расходы на продажи и маркетинг выросли на 22% на фоне активизации промоакций, прямых трансляций и партнёрства с MCN-агентствами.
• Руководство дало осторожный прогноз на 3 квартал, ожидая доход в диапазоне от 202,1 млн до 212,2 млн юаней, что соответствует росту от 0% до 5%.

Результаты деятельности компании

Второй квартал для Tuniu показал, что бизнес продолжает расти, однако неравномерно. Доход увеличился умеренно — благодаря внутреннему туризму и улучшению показателей в ряде продуктовых категорий. Доходы от пакетных туров выросли на 7% — до 121,1 млн юаней — и составили 87% от общего чистого дохода.

Компания сообщила, что внутренний туризм оставался стабильным, чему способствовали благоприятные условия, в том числе весенние каникулы. Туры в малых группах и индивидуальные туры продолжали пользоваться спросом, особенно среди молодых путешественников и семей. В то же время выездной туризм оставался неравномерным. На Ближнем Востоке и в Африке объём транзакций сократился более чем на 20% в годовом исчислении, тогда как такие направления, как Сингапур, Малайзия и страны Америки, показали более высокие результаты.

Tuniu также выиграла от расширения сети дистрибуции. Компания сообщила, что объём транзакций через примерно 500 офлайн-магазинов продолжал расти двузначными темпами, а каналы прямых трансляций также продемонстрировали двузначный рост объёма платежей и верификации.

Финансовые показатели

• Чистый доход: 138,9 млн юаней, рост на 3% в годовом исчислении.
• Доходы от пакетных туров: 121,1 млн юаней, рост на 7% в годовом исчислении.
• Прочие доходы: 17,8 млн юаней, снижение на 17% в годовом исчислении.
• Валовая прибыль: 76,4 млн юаней, снижение на 11% в годовом исчислении.
• Операционные расходы: 82,5 млн юаней, рост на 5% в годовом исчислении.
• Расходы на продажи и маркетинг: 54,7 млн юаней, рост на 22% в годовом исчислении.
• Расходы на исследования и разработку продуктов: 13,8 млн юаней, снижение на 16% в годовом исчислении.
• Общие и административные расходы: 14,1 млн юаней, снижение на 20% в годовом исчислении.
• Чистая прибыль, причитающаяся рядовым акционерам: 0,7 млн юаней.
• Чистая прибыль по non-GAAP: 2,2 млн юаней.

Прибыль vs. прогноз

Tuniu сообщила о прибыли на акцию в размере $0,07. Прогноз по прибыли на акцию не публиковался, поэтому формальный расчёт отклонения от ожиданий недоступен. Доход составил 138,9 млн юаней — также без опубликованного прогноза для прямого сравнения.

Даже без ориентира в виде прогноза квартал оказался примечательным: компания сохранила прибыльность. Tuniu сообщила о шестом подряд квартале прибыльности по non-GAAP, а также вернулась к прибыльности по GAAP, пусть и с минимальным результатом. Это свидетельствует о том, что бизнес по-прежнему работает дисциплинированно, несмотря на давление на валовую прибыль и маржу.

Для инвесторов более важным сигналом может оказаться качество прибыли, а не заголовочный показатель прибыли на акцию. Рост дохода был умеренным, валовая прибыль снизилась, а маркетинговые расходы возросли. Такое сочетание указывает на бизнес, который продолжает расширяться, но ценой дополнительных затрат.

Реакция рынка

Акции завершили основную торговую сессию на уровне $4,96, прибавив 1,22% к предыдущему закрытию. В ходе послеторговой сессии котировки снизились до $4,91, потеряв 1,01% от цены закрытия основной сессии.

Движение было умеренным и свидетельствует о смешанной реакции инвесторов. Акции остаются вблизи нижней границы 52-недельного диапазона $4,53–$9,847, что говорит о сохраняющейся осторожности настроений. Небольшое снижение в послеторговую сессию также указывает на то, что трейдеры не были особо впечатлены результатами квартала, несмотря на сохранение прибыльности компании.

В отсутствие данных об объёмах торгов подтвердить наличие необычной торговой активности невозможно. Тем не менее динамика цен указывает на сдержанную реакцию, а не на резкую переоценку.

Прогноз и ориентиры

На третий квартал 2026 года Tuniu ожидает чистый доход в диапазоне от 202,1 млн до 212,2 млн юаней, что соответствует росту от 0% до 5% в годовом исчислении.

Руководство заявило, что стремится обеспечить прибыльность ещё в одном квартале, однако конкретного прогноза по прибыли не предоставило. Компания выразила осторожность в отношении второй половины года, сославшись на сохраняющуюся неопределённость в сфере выездного туризма.

Вместе с тем компания указала на ряд факторов роста:

• устойчивый спрос на туры в малых группах и индивидуальные туры;
• расширение продуктов для самостоятельных путешествий, таких как Hotel Plus X;
• более таргетированные прямые трансляции и онлайн-семинары;
• рост транзакций через офлайн-магазины;
• более широкое использование инструментов искусственного интеллекта в бронировании и обслуживании клиентов.

Tuniu также сообщила, что объём бронирований может вырасти в конце сентября, когда праздники Середины осени и Национального дня окажутся близко друг к другу.

Комментарии руководства

Генеральный директор Дональд Юй заявил, что внутренний рынок «демонстрировал устойчивый рост» во втором квартале, тогда как более широкий туристический рынок столкнулся с «неопределённостью» на ряде направлений выездного туризма.

Он также отметил, что туры в малых группах пользовались популярностью среди молодых путешественников, а индивидуальные туры — среди семей, что подчёркивает курс компании на более сегментированные продукты.

Говоря о технологиях, Юй сообщил, что Tuniu интегрировала искусственный интеллект в большее число рабочих процессов, добавив, что ИИ-инструменты помогают сотрудникам работать эффективнее и снижать операционные расходы. Он также сообщил, что теперь клиенты могут полностью завершить процесс бронирования отдельных туристических продуктов через ИИ-ассистента Сяонюй.

Компания подчеркнула, что достигла прибыльности по non-GAAP шестой квартал подряд — этот факт руководство представило как свидетельство устойчивости бизнеса.

Риски и вызовы

• Слабость выездного туризма: ряд направлений, особенно на Ближнем Востоке и в Африке, по-прежнему испытывает давление со стороны спроса.
• Давление на маржу: валовая прибыль снизилась даже при росте дохода — отчасти из-за смещения в сторону продуктов с более низкой маржой.
• Рост маркетинговых расходов: затраты на продажи и маркетинг выросли на 22%, что может негативно сказаться на прибыльности, если привлечение клиентов не будет успевать за ростом расходов.
• Снижение рекламного дохода: прочие доходы резко упали в связи с сокращением рекламной активности туристических организаций и ведомств.
• Осторожный прогноз: ожидается, что рост дохода в 3 квартале составит лишь от нуля до низких однозначных цифр, что указывает на ограниченное ускорение в краткосрочной перспективе.

Вопросы и ответы

В ходе сессии вопросов и ответов один из инвесторов спросил, почему чистая прибыль снизилась во втором квартале и каковы ожидания руководства относительно летних бронирований и прибыльности.

Юй пояснил, что на прибыль повлияло несколько факторов: ослабление выездного туризма, снижение доли выездных туров в общем валовом объёме продаж, падение дохода от рекламных услуг на 70%, а также смещение в сторону продуктов для самостоятельных путешествий с более низкой маржой на внутреннем рынке.

Говоря о летних бронированиях, он отметил, что внутренний спрос оставался высоким, тогда как спрос на выездной туризм был неоднородным. Он указал, что такие направления, как Сингапур, Малайзия и страны Америки, демонстрировали хороший рост, тогда как Ближний Восток в июле по-прежнему показывал отрицательную динамику.

На вопрос о прибыльности Юй ответил, что компания не даёт конкретного прогноза по прибыли, однако «стремится обеспечить прибыльность ещё в одном квартале».

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.