Акции BICO выросли на 13% после улучшения маржи во II квартале

BICO Group сообщила, что продажи во втором квартале выросли на 7% в органическом выражении, а компания по автоматизации в сфере наук о жизни зафиксировала резкое улучшение рентабельности: скорректированная маржа EBITDA выросла до 6% с отрицательных 2,6% годом ранее. Компания, акции которой торгуются на бирже в Стокгольме, также увеличила валовую маржу до 59% с 44% благодаря улучшению структуры продуктов и росту доли прямых продаж. Акции выросли на 13,07% до $18,86 в Премаркете по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $16,68, что поставило акцию примерно в середину 52-недельного диапазона от $12,94 до $26,54.

Ключевые выводы

• Продажи во II квартале 2026 года составили 336 миллионов шведских крон, увеличившись на 7% в органическом выражении в местных валютах и на 4% в отчётных показателях.
• Скорректированный показатель EBITDA составил 20 миллионов шведских крон, а скорректированная маржа EBITDA достигла 6%, что является значительным улучшением по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.
• Валовая маржа расширилась до 59% с 44%, что отражает благоприятную структуру продуктов и рост доли прямых продаж.
• Компания выпустила новые продукты, включая G.PURE Gen 2 и Confluency AI, и сообщила о планах по дальнейшим запускам до конца года.
• BICO сообщила об укреплении баланса: компания перешла от чистого долга к чистым денежным средствам, одновременно сократив чистый оборотный капитал.

Результаты деятельности компании

Второй квартал BICO продемонстрировал, что компания становится более эффективной, даже несмотря на то, что некоторые конечные рынки остаются слабыми. Рост продаж в отчётных показателях был скромным, однако компания сообщила об улучшении базового спроса в нескольких направлениях, включая расходные материалы, которые выросли на 10% в годовом выражении.

Настольные приборы компании также показали хорошие результаты, тогда как проектный бизнес в области интегрированной лабораторной автоматизации оставался нестабильным. Руководство отметило, что этот сегмент по-прежнему испытывает влияние длинных циклов продаж, нестандартных проектов и проблем со сроками, особенно в Северной Америке.

Квартал также обозначил более широкое изменение финансового профиля компании. BICO сообщила, что за период руководства Марии Форсс в качестве генерального директора чистый долг сократился с отрицательных 877 миллионов шведских крон до чистых денежных средств в размере 207 миллионов шведских крон. Чистый оборотный капитал снизился до 10% от продаж за последние 12 месяцев с 27%, хотя руководство ожидает, что этот показатель со временем нормализуется ближе к 20%.

Финансовые показатели

• Продажи: 336 миллионов шведских крон, рост на 7% в органическом выражении в местных валютах и на 4% в отчётных показателях.
• Скорректированный показатель EBITDA: 20 миллионов шведских крон по сравнению с убытком в аналогичном периоде прошлого года.
• Отчётный показатель EBITDA: 60 миллионов шведских крон.
• Скорректированная маржа EBITDA: 6% против отрицательных 2,6% во II квартале 2025 года.
• Валовая маржа: 59%, по сравнению с 44% годом ранее.
• Операционные расходы: снижение на 7% в годовом выражении.
• Денежный поток от операционной деятельности: отрицательные 53 миллиона шведских крон, на что повлияли изменения оборотного капитала на отрицательные 54 миллиона шведских крон.
• Денежные резервы: 628 миллионов шведских крон, включая 57 миллионов шведских крон ограниченных средств.
• Чистый оборотный капитал: 10% от продаж за последние 12 месяцев.
• Рост продаж расходных материалов: 10% в годовом выражении.

Фактические результаты против прогнозов

Прогнозные данные предполагали убыток в размере $0,75 на акцию и выручку в $370,67 миллиона, однако компания не предоставила сопоставимых фактических показателей прибыли на акцию или выручки. Это делает прямое сравнение «лучше или хуже прогноза» невозможным.

Тем не менее операционные результаты свидетельствуют о существенном прогрессе. Валовая маржа и скорректированная маржа EBITDA BICO резко улучшились по сравнению с прошлым годом, что указывает на лучший контроль над затратами и более благоприятную структуру продаж. Для инвесторов подобное расширение маржи может иметь не меньшее значение, чем сравнение выручки, особенно для компании, работающей над улучшением рентабельности и генерации денежных средств.

Масштаб улучшения также выделяется на фоне прошлого года. Переход от отрицательной скорректированной маржи EBITDA в 2,6% до 6% — это значительный сдвиг, а не небольшое квартальное изменение. Это свидетельствует о том, что компания добивается прогресса в своём развороте, даже если некоторые направления бизнеса остаются нестабильными.

Реакция рынка

Акции BICO выросли на 13,07% до $18,86 в Премаркете после выхода отчёта, что свидетельствует о сильной позитивной реакции инвесторов. Акция прибавила $2,18 по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $16,68.

Движение подняло акции примерно на 43% выше 52-недельного минимума и примерно на 29% ниже 52-недельного максимума. Это помещает акцию в середину годового диапазона, однако однодневный скачок оказался достаточно значительным, чтобы выделиться на рынке, который нередко осторожно относится к компаниям в сфере оборудования для наук о жизни при неравномерном росте.

Реакция рынка свидетельствует о том, что инвесторы сосредоточились больше на улучшении маржи, устойчивости баланса и динамике продуктов, чем на отсутствии конкретных прогнозов. Высокий бета-коэффициент акции в 2,54 отражает её волатильную природу, а данные InvestingPro указывают на то, что компания в настоящее время торгуется ниже своей Справедливой стоимости в $2,30, что предполагает потенциал роста от текущих уровней. Это ставит BICO в поле зрения ориентированных на стоимость инвесторов, отслеживающих недооценённые возможности в секторе наук о жизни.

Прогноз и ориентиры

BICO отказалась давать конкретные финансовые прогнозы на предстоящие кварталы, заявив, что не может комментировать структуру продуктов, профили маржи или прогнозы выручки. Руководство отметило, что бизнес носит сезонный характер: первое полугодие обычно слабее второго из-за бюджетных циклов клиентов.

Компания также обозначила ряд стратегических и операционных приоритетов:

• До конца 2026 года запланированы новые запуски продуктов в сфере программного обеспечения, приборов и расходных материалов.
• Консолидация НИОКР из Лиона в Берлин должна обеспечить годовую экономию в размере 30 миллионов шведских крон, при этом эффект ожидается во втором полугодии.
• Руководство ожидает, что оборотный капитал постепенно приблизится к отраслевым нормам со временем.
• Новый генеральный директор Андерс Фогельберг сосредоточится на коммерческом исполнении, операционной эффективности и прибыльном росте.

BICO также сообщила, что пересматривает свой бизнес в области интегрированной лабораторной автоматизации с целью повышения доверия клиентов и построения более устойчивой модели.

Комментарии руководства

Мария Форсс заявила, что продукты компании на основе искусственного интеллекта ориентированы на рынок, где «мокрые» лаборатории остаются узким местом. «ИИ ускоряет открытия, и "мокрые" лаборатории становятся новым узким местом», — сказала она, добавив, что большее количество кандидатов, разработанных с помощью ИИ, означает больше экспериментов, а не меньше.

Она также выделила новые программные и автоматизационные инструменты компании. Говоря о Confluency AI, Форсс отметила, что система встроена в микроскопы BICO для более надёжного обнаружения и подсчёта клеток, устраняя субъективность и повышая воспроизводимость результатов.

Относительно общей стратегии компании вступающий в должность генеральный директор Андерс Фогельберг заявил, что намерен сосредоточиться на «глубоком взаимодействии с клиентами, операционном совершенстве и прибыльном росте». По его словам, BICO занимает привлекательную позицию на пересечении автоматизации, интеллектуальных технологий и рабочих процессов в науках о жизни.

Риски и вызовы

• Слабое академическое финансирование в Северной Америке: руководство сообщило, что сокращение финансирования и задержки в запуске проектов продолжают оказывать давление на спрос.
• Волатильность проектного бизнеса: бизнес интегрированной лабораторной автоматизации может быть нестабильным из-за длительного выполнения крупных нестандартных проектов.
• Отрицательный операционный денежный поток: изменения оборотного капитала оказали давление на генерацию денежных средств в квартале.
• Валютное давление: отчётный рост отставал от органического роста из-за давления обменных курсов.
• Риски исполнения при реструктуризации: BICO консолидирует НИОКР и реструктурирует часть своего бизнеса в США, что может создать краткосрочные перебои.

Вопросы и ответы

Аналитики задали руководству ряд вопросов, в том числе о лицензионном и поставочном соглашении с SCIENION, смене генерального директора и перспективах продаж приборов и академического спроса.

Одной из главных тем стала сделка с SCIENION, включающая 10-летнее лицензионное и поставочное соглашение. Руководство пояснило, что договорённость является продолжением ранее существовавшего бизнеса, а лицензионная выручка будет признана в III квартале в соответствии с правилами МСФО, хотя денежные средства будут выставляться к оплате ежегодно.

Ещё одной ключевой темой стала смена руководства. Форсс отметила, что совет директоров счёл это подходящим моментом для перехода от трансформации к исполнению, тогда как Фогельберг заявил, что его непосредственными приоритетами станут развитие коммерческого направления, операционная эффективность и прибыльный рост.

Аналитики также задали вопросы о продажах приборов и восстановлении рынка. Руководство сообщило, что расходные материалы и настольные приборы показывают хорошие результаты, тогда как проектный бизнес остаётся основным источником волатильности. Относительно академического рынка BICO отметила, что сокращение числа запускаемых проектов и задержки финансирования сильнее бьют по поставщикам массовых продуктов, чем по производителям нишевых решений.

Вопросы о распределении капитала получили ответ, что BICO остаётся открытой к небольшим точечным приобретениям, однако также намерена расширять партнёрства и продолжать инвестировать в НИОКР.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.