Westwater Resources сократила убыток во II квартале 2026 года

Westwater Resources сообщила об убытке за второй квартал, который оказался меньше ожидаемого: Компания продолжала строительство, получение разрешений и работу по квалификации клиентов для своего графитового проекта Kellyton. Компания сообщила об убытке в размере $0,03 на акцию во II квартале 2026 года, что лучше прогнозируемого аналитиками убытка в $0,04 на акцию. При этом акции упали на 3,19% до $0,61 в ходе предторговой сессии. Westwater также сообщила о наличии $38,2 млн денежных средств на конец июня и продолжает работу по привлечению финансирования для следующего этапа развития. Компания поддерживает устойчивую позицию по ликвидности с коэффициентом текущей ликвидности 5,14, а согласно анализу InvestingPro, на её балансе денежных средств больше, чем долга. Тем не менее данные InvestingPro показывают, что Компания быстро расходует денежные средства по мере продвижения строительства — это критически важный фактор для инвесторов, отслеживающих разрыв в финансировании в размере $115 млн.

Ключевые выводы

• Westwater превысила прогноз по прибыли на акцию на $0,01, или на 25%, однако по-прежнему остаётся убыточной.
• Компания сообщила, что чистый убыток за II квартал составил $4,3 млн по сравнению с $3,9 млн годом ранее.
• Денежные средства на 30 июня составили $38,2 млн.
• Компания получила одобрение кредита EXIM на $25 млн для поддержки первой фазы Kellyton.
• Руководство заявило, что коммерческое производство на Kellyton может начаться в 2027 году при условии привлечения финансирования.

Результаты деятельности Компании

Westwater по-прежнему является компанией на стадии разработки, поэтому инвесторы уделяют больше внимания прогрессу в её графитовых проектах, нежели продажам или марже. Компания строит графитовый завод Kellyton в штате Алабама для производства покрытого сферического очищенного графита (CSPG) — ключевого материала, используемого в литий-ионных аккумуляторах.

В течение квартала продолжались расходы на получение разрешений, разработку продукции и инженерные работы. Westwater сообщила, что затраты выросли из-за работ на месторождении Coosa Graphite Deposit, более высокого вознаграждения на основе акций и увеличения расходов на разработку продукции. Частично этот рост был компенсирован процентными доходами.

Компания сообщила, что с момента начала реализации проекта уже потратила около $130 млн на первую фазу Kellyton. Общий объём капитальных затрат первой фазы, по прогнозам, достигнет $245 млн, из которых около $115 млн ещё предстоит профинансировать, включая резерв на непредвиденные расходы в размере $15 млн.

Финансовые показатели

• Чистый убыток: $4,3 млн, или $0,03 на акцию, по сравнению с убытком в $3,9 млн, или $0,05 на акцию, годом ранее.
• Чистый убыток за шесть месяцев: $9 млн, или $0,07 на акцию, по сравнению с $6,5 млн, или $0,09 на акцию, в первом полугодии 2025 года.
• Денежные средства и их эквиваленты: $38,2 млн по состоянию на 30.06.2026.
• Расходы на первую фазу Kellyton на сегодняшний день: около $130 млн.
• Оставшийся капитал первой фазы: около $115 млн, включая $15 млн резерва на непредвиденные расходы.
• Общий бюджет первой фазы: $245 млн.
• Объём производства квалификационной линии: более 1 метрической тонны образцов CSPG, произведённых для тестирования.
• Финансирование EXIM: прямой кредит на $25 млн одобрен для первой фазы Kellyton.

Прибыль в сравнении с прогнозом

Скорректированный результат Westwater на основе предоставленных данных оказался лучше ожиданий. Компания сообщила о прибыли на акцию в размере -$0,03 по сравнению с прогнозируемым убытком в -$0,04. Превышение составило $0,01 на акцию, или на 25% лучше прогноза.

Превышение было скромным в абсолютном выражении, однако оно имеет значение, поскольку Westwater всё ещё находится на ранних стадиях построения бизнеса. Для компании без коммерческой выручки небольшие изменения в расходах и прогрессе финансирования могут влиять на настроения инвесторов. Результат также оказался лучше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года в расчёте на акцию, когда Westwater сообщила об убытке в $0,05 на акцию.

Реакция рынка

Несмотря на превышение прогноза по прибыли на акцию, акции снизились. Акции Westwater последний раз торговались на уровне $0,61, что на 3,19% ниже предыдущего закрытия на уровне $0,63. Это ставит акции вблизи нижней границы 52-недельного диапазона от $0,383 до $3,75. Акции демонстрируют крайнюю волатильность: за прошедшую неделю они выросли на 54%, однако за шесть месяцев снизились на 28%. Анализ InvestingPro предполагает, что акции в настоящее время недооценены относительно их Справедливой стоимости, что включает их в число возможностей в списке наиболее недооценённых акций платформы.

Снижение свидетельствует о том, что инвесторы были больше сосредоточены на продолжающихся убытках компании, значительных потребностях в финансировании и долгом пути до коммерческого производства, нежели на небольшом превышении прогноза по прибыли. Слабая реакция акций также отражает более широкую проблему для горнодобывающих компаний и производителей материалов для аккумуляторов на ранней стадии, где вехи финансирования зачастую важнее квартальных результатов.

Прогноз и ориентиры

Westwater сообщила, что работает над запуском коммерческого производства на Kellyton в 2027 году при условии привлечения оставшегося капитала, необходимого для первой фазы. Руководство заявило, что Компания уже заказала оборудование с длительным сроком поставки и считает, что сможет выдержать 12-месячный график после получения полного финансирования.

Компания также сообщила:

• Кредит EXIM на $25 млн предназначен исключительно для первой фазы Kellyton.
• Средства кредита будут выбираться поэтапно, аналогично строительному кредиту.
• Westwater в общей сложности реализует около четырёх государственных инициатив по финансированию.
• Компания продолжает искать неразмывающий и более дешёвый капитал там, где это возможно.

В отношении Coosa Westwater сообщила, что текущий график получения разрешений предполагает завершение процесса около июня 2027 года, а начало операций ожидается в конце 2028 года или в начале 2029 года.

Комментарии руководства

Исполнительный председатель совета директоров Теренс Крайан заявил, что одобрение EXIM является «не просто финансовой вехой», назвав его «чётким признанием стратегической важности Kellyton и той роли, которую отечественное производство графита может сыграть в укреплении цепочки поставок критических минералов в США».

Крайан также заявил, что Westwater считает, что имеет «преимущество первопроходца в три-пять лет перед конкурентами», утверждая, что Компания опережает их благодаря уже выполненным работам на Kellyton.

Финансовый директор Стив Кейтс заявил, что Компания сосредоточена на «неразмывающем и более дешёвом капитале там, где он доступен», добавив, что руководство принимает решения «с учётом долгосрочной акционерной стоимости».

Риски и проблемы

• Риск финансирования: Westwater по-прежнему нуждается в около $115 млн для первой фазы, а задержки могут отсрочить производство.
• Операционный риск: Компания должна завершить строительство, монтаж и ввод в эксплуатацию в соответствии с графиком.
• Риск товарных цен: цены на графитовые хлопья остаются на исторических минимумах, что может оказать давление на будущую экономику проекта.
• Разрешительный риск: Coosa ещё предстоит пройти федеральную и государственную проверку, прежде чем сможет обеспечить долгосрочные поставки сырья.
• Риск концентрации клиентов: соглашения об офтейке с SK On и Stellantis всё ещё пересматриваются.
• Неопределённость оценки: аналитики видят потенциал роста, с целевыми ценами в диапазоне от $1,50 до $3,00, хотя темпы расходования денежных средств компании по-прежнему вызывают обеспокоенность.

Для более глубокого анализа финансового состояния и перспектив роста Westwater инвесторы могут получить доступ к комплексному отчёту Pro Research, доступному на InvestingPro — одному из более чем 1 400 американских акций, охваченных экспертными аналитическими материалами и практическими рекомендациями.

Вопросы и ответы

Аналитики уделили основное внимание вопросам финансирования, ценообразования и сроков.

Вопросы касались:

• Того, находятся ли строительные расходы на Kellyton под контролем. Руководство заявило, что бюджет включает 15% резерв на непредвиденные расходы и эскалацию.
• Того, как Компания планирует привлечь дополнительное государственное финансирование. Кейтс заявил, что Westwater реализует около четырёх инициатив, одной из которых является EXIM.
• Того, могут ли какие-либо средства EXIM быть использованы для Coosa. Ответ был отрицательным: кредит предназначен только для Kellyton.
• Того, сколько времени займёт закрытие кредита EXIM. Руководство заявило, что процесс будет продвигаться настолько быстро, насколько это позволит агентство, а средства будут выбираться поэтапно.
• Того, каковы сейчас цены на графитовые хлопья. Кейтс заявил, что цены остаются в диапазоне от $500 до $600 за тонну при достаточном предложении.
• Того, когда Coosa может стать операционным. Баккер заявил, что ожидается запуск проекта в конце 2028 года или в начале 2029 года.
• Того, как федеральное признание влияет на интерес клиентов. Крайан заявил, что подход Компании с образцами коммерческого масштаба помог поддержать отношения с клиентами и соглашения об офтейке.

Руководство неоднократно подчёркивало, что вертикально интегрированная модель Westwater, сочетающая переработку на Kellyton с добычей на Coosa, привлекательна как для клиентов, так и для государственных органов.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.