RUM Group на конференции Canaccord Genuity: ставка на ИИ

Среда, 12.08.2026 — RUM Group (RUM) воспользовалась 46-й ежегодной конференцией роста Canaccord Genuity, чтобы чётче обозначить свою идентичность как компании в сфере вычислительной инфраструктуры для искусственного интеллекта, а не просто Video-платформы. Руководство подчеркнуло масштабные возможности роста в области мощностей дата-центров и GPU-ресурсов, одновременно признав практические трудности построения и масштабирования этого бизнеса.

Ключевые выводы

• RUM Group заявляет, что к 2027 году располагает 250 мегаваттами неиспользуемых мощностей, подключённых к электросети, которые, по её оценке, могут обеспечить годовой объём выручки свыше $3 млрд по текущим рыночным ставкам.
• Крупнейший контракт компании на сегодняшний день — многолетняя сделка на $270 млн с Together AI на поставку GPU NVIDIA B300.
• Загрузка GPU выросла с менее чем 20% в середине 2023 года до более чем 83% в первом полугодии 2024 года.
• Объект в Атланте мощностью 180 мегаватт описывается как практически лишённый рисков: разрешения, одобрение коммунальных служб и основная инфраструктура уже получены и введены в эксплуатацию.
• Руководство считает, что рынок по-прежнему оценивает компанию скорее как Video-бизнес, а не как провайдера вычислений для ИИ, что создаёт разрыв с аналогами, торгующимися при более высоких мультипликаторах выручки.

Стратегический сдвиг в сторону вычислений для ИИ

Майк Мэсси, финансовый директор RUM Group, сообщил, что главная возможность для компании сейчас сосредоточена в Quake AI — подразделении, созданном в результате приобретения Northern Data в середине июня и объединённого с облачной инфраструктурой, дата-центрами и возможностями сети доставки контента Rumble.

По его словам, долгосрочный план компании — монетизировать мощности и оборудование на быстрорастущем рынке вычислений для ИИ как услуги, сохраняя фокус на инфраструктуре, а не переходя на уровень программного обеспечения или платформ.

• Компания намеренно избегает вертикальной интеграции в сферу программного обеспечения и платформенных сервисов.
• Руководство заявило, что такой подход помогает сохранить отношения с клиентами и маржинальность.
• Бизнес позиционируется как поставщик вычислительной инфраструктуры, а не как прямой конкурент клиентов.

Финансовые результаты и потенциал выручки

Руководство представило 250 мегаватт неиспользуемых мощностей, подключённых к сети к 2027 году, как ключевую финансовую историю. Мэсси отметил, что эти мощности могут обеспечить годовой объём выручки свыше $3 млрд по текущим ставкам, которые, по его словам, продолжают расти.

• Нынешние GPU поколения Hopper монетизируются примерно по $6–7 млн за мегаватт в год.
• GPU Blackwell торгуются примерно по $11 млн за мегаватт в год.
• Ожидается, что будущие GPU Vera Rubin будут стоить дороже, чем Blackwell.
• Отраслевые ставки монетизации мощностей и объектов ниже — около $1,5–2 млн за мегаватт в год.

Компания также сообщила, что торгуется примерно при мультипликаторе 1x стоимость предприятия к выручке, тогда как сопоставимые компании в сфере вычислений для ИИ — такие как Nebius, CoreWeave и IREN — торгуются около 3,5x форвардной выручки.

• Руководство объяснило разрыв тем, что рынок воспринимает RUM Group как Video-компанию, а не как провайдера вычислений для ИИ.
• По мнению менеджмента, оценка пока не отражает масштаба возможностей в области мощностей и GPU.

Операционные обновления

RUM Group сообщила, что операционная эффективность значительно улучшилась при новом руководстве. Компания сейчас эксплуатирует 22 000 GPU поколения Hopper, преимущественно в Европе, и обслуживает более 50 конечных пользователей с различными типами нагрузок.

• Нагрузки включают инференс, обучение, предварительное обучение и приложения QLoRA.
• Загрузка GPU выросла с менее чем 20% в середине 2023 года до стабильно более 83% в первом полугодии 2024 года.
• Руководство заявило, что более высокая загрузка свидетельствует об укреплении операционной базы и повышении доверия со стороны клиентов.
• Клиенты теперь запрашивают больше мощностей, чем компания может предложить в настоящее время.

Компания указала на многолетний контракт с Together AI как на важное подтверждение своих возможностей.

• Сумма сделки составляет $270 млн.
• Контракт охватывает GPU NVIDIA B300 последнего поколения.
• Руководство назвало его крупнейшим контрактом в истории компании.
• Он был представлен как свидетельство способности RUM Group обеспечивать технологическое лидерство и вычислительные услуги для ИИ в масштабе.

Инфраструктура дата-центров и планы расширения

Краткосрочный план роста компании сосредоточен на объекте в Атланте мощностью 180 мегаватт, который рассматривается как флагманский.

• Разрешения на использование получены.
• Одобрение Georgia Power CES получено.
• Подстанция уже построена.
• Трансформаторы установлены и находятся на объекте.
• Генераторы уже введены в эксплуатацию.
• Руководство заявило, что объект готов к строительству.

Ожидается, что проект в Атланте обеспечит размещение от 40 000 до 50 000 GPU следующего поколения Vera Rubin. Руководство сообщило, что ведёт активные переговоры с несколькими крупными технологическими компаниями для выбора подходящего партнёра для этого объекта.

• Компания описала Атланту как первое из многих крупномасштабных развёртываний.
• Также отмечены прочные связи с местным сообществом в Мэйсвилле, Грузия.
• Руководство подчеркнуло важность этих отношений, поскольку политические и регуляторные проблемы могут задержать реализацию проектов дата-центров по всей Отрасли.

Другие объекты в портфеле включают:

• Небольшой объект в Питтсбурге, который, по словам руководства, подходит для клиентов, ориентированных на ИИ.
• 50 мегаватт в Швеции.
• 20 мегаватт в Норвегии.

Партнёрства, цепочка поставок и доступ к капиталу

Руководство сообщило, что Tether, компания-эмитент стейблкоина, владеет около 50% объединённой RUM Group и обеспечивает не только финансирование.

• Tether предоставляет компании доступ к капиталу.
• Также расширяет трансграничные возможности.
• Руководство заявило, что это добавляет авторитет в переговорах по приобретению GPU.

Компания также подчеркнула своё партнёрство с NVIDIA.

• Руководство сообщило, что NVIDIA обеспечивает техническую поддержку и гарантии исполнения через программу DGX Factory.
• По словам менеджмента, оборудование NVIDIA демонстрирует лучшее соотношение токенов к доллару и токенов к ватту по сравнению с альтернативами — на основании отзывов клиентов.
• Руководство заявило, что поставки GPU не являются главной проблемой благодаря этим стратегическим отношениям.

Вместо этого компания назвала основными ограничениями обычные, но важные операционные вопросы.

• Доступность стали.
• Системы резервного питания UPS.
• Чиллеры.
• Квалифицированная рабочая сила.
• Прочее оборудование с длительным сроком поставки.

Перспективы

Говоря о будущем, руководство назвало 250 мегаватт мощностей к 2027 году ключевым драйвером дальнейшего роста. По его словам, компания строится в расчёте на рынок, где спрос на вычисления для ИИ значительно опережает предложение.

• Vera Rubin — целевая архитектура для развёртывания в 2027 году.
• Руководство ожидает, что Vera Rubin будет генерировать примерно в четыре раза больше токенов, чем предыдущие поколения, при том же энергопотреблении.
• Ожидается, что GPU Hopper останутся полезными в течение пяти-шести лет и более.
• Инженеры продолжают оптимизировать GPU поколений N-минус-один и N-минус-два для конкретных рабочих нагрузок.

Руководство сообщило, что цены укрепляются по всему рынку, в том числе на существующее оборудование.

• Компания ожидает более высоких ставок для Hopper, Blackwell и будущих развёртываний Vera Rubin.
• По её словам, текущая ценовая конъюнктура может оказаться лучше собственных консервативных прогнозов.
• Также отмечено, что объект в Атланте может стать первым из нескольких крупных развёртываний по мере расширения компании в 2028 году и далее.

RUM Group также рассматривает смежные возможности.

• Компания изучает способы монетизации Video-данных для обучения ИИ.
• Руководство сообщило, что компании в сфере робототехники проявили интерес к пространственно-временным Video-данным.
• Также указано, что более 50 миллионов ежемесячных активных пользователей Rumble могут стать возможным источником обучающих данных.

Основные моменты сессии вопросов и ответов

В ходе сессии вопросов и ответов руководство ответило на ряд вопросов инвесторов.

По вопросу поставок GPU Мэсси заявил, что компания не будет двигаться вперёд без уверенности в возможности получить необходимое оборудование.

• По его словам, поставки не являются главной проблемой.
• Компания выстроила партнёрство с ключевыми поставщиками, включая NVIDIA.
• Он добавил, что участие Tether помогает в переговорах.

По вопросу AMD против NVIDIA руководство заявило, что будет следовать спросу клиентов.

• По его словам, NVIDIA в настоящее время обеспечивает более сильную поддержку и лучшую операционную производительность.
• Компания остаётся открытой к другим архитектурам, если клиенты этого захотят.
• Руководство подчеркнуло, что предпочтения клиентов будут определять будущие решения.

По вопросу срока службы GPU Мэсси заявил, что пять-шесть лет могут оказаться заниженной оценкой.

• По его словам, компания может поддерживать производительность старых GPU за счёт оптимизации под конкретные рабочие нагрузки.
• Он сравнил эту модель с традиционным облачным бизнесом на базе CPU, где несколько поколений остаются в эксплуатации одновременно.
• По его словам, цены улучшаются, поскольку спрос продолжает превышать предложение.

По вопросу ценообразования и инференса руководство заявило, что намерено оставаться сосредоточенным на инфраструктуре.

• По его словам, клиентов интересует цена за токен, однако роль компании — обеспечивать эффективные аппаратные мощности.
• Отказ от уровней программного обеспечения и платформ помогает избежать вытеснения посредников.
• Руководство заявило, что в одной только инфраструктуре сохраняется значительный потенциал маржинальности.

По вопросу политических и регуляторных барьеров руководство заявило, что эта проблема затрагивает всю Отрасль.

• По его словам, проект в Атланте уже лишён рисков благодаря разрешениям и одобрению коммунальных служб.
• Отношения с местным сообществом в Мэйсвилле складываются успешно.
• Будущие проекты будут уделять больше внимания взаимодействию с местным сообществом ещё до выбора площадки.

По вопросу оценки руководство заявило, что рынок ещё не в полной мере признал переориентацию компании на вычисления для ИИ.

• По его словам, текущий мультипликатор не соответствует масштабу возможностей.
• Руководство отказалось обсуждать какие-либо непубличные стратегические переговоры.
• По его словам, именно результаты работы станут главным способом сократить разрыв между восприятием и реальностью.

Заключение

Презентация RUM Group на 46-й ежегодной конференции роста Canaccord Genuity подчеркнула образ компании в переходном периоде, где вычисления для ИИ теперь занимают центральное место в её истории. Читатели могут обратиться к полной стенограмме ниже для получения более подробной информации.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.