Power Mech Projects показала сильный рост в Q1 FY 2027

Power Mech Projects отчиталась о значительном росте доходов и прибыли в первом квартале финансового 2027 года: доход вырос на 26% в годовом исчислении до INR 1 632 крор, что составляет около $145 миллионов, а чистая прибыль увеличилась на 11% до INR 89 крор. Прибыль на акцию выросла на 52% — до INR 25,23 с INR 16,61 годом ранее. Компания заявила, что сохраняет уверенность в достижении годовых целей, несмотря на незначительное снижение консолидированной маржи EBITDA — с 11,1% до 10,8%. Акции упали на 3,26% до $2 531,5 на последней торговой сессии, оставаясь ниже 52-недельного максимума, но значительно выше минимума.

Ключевые выводы

• Доход вырос на 26% в годовом исчислении благодаря гражданской инфраструктуре, техническому обслуживанию, горнодобывающим работам и EPC-проектам.
• Чистая прибыль после вычета доли меньшинства выросла на 53% до INR 80 крор, опередив общий рост прибыли.
• Консолидированная маржа EBITDA снизилась до 10,8% с 11,1% из-за роста затрат на материалы, роялти и исполнение проектов.
• Приток заказов составил INR 1 864 крор, а общий портфель заказов достиг INR 55 398 крор, включая горнодобывающие проекты.
• Руководство сохранило годовой прогноз без изменений: доход INR 7 300 крор и маржа EBITDA 12,5%.

Результаты компании

Power Mech сообщила, что квартал отразил широкую операционную активность по всем направлениям бизнеса. Доход от гражданского строительства вырос на 28% в годовом исчислении до INR 796 крор, доход от технического обслуживания (O&M) увеличился на 8% до INR 431 крор, а доход от горнодобывающего сегмента подскочил на 223% до INR 84 крор. Вместе с тем доход от промышленного строительства снизился на 13% до INR 270 крор, а доход ETC упал до INR 217 крор с INR 250 крор годом ранее.

Структура бизнеса компании смещается в сторону услуг с более высокой добавленной стоимостью. Руководство выделило техническое обслуживание и горнодобывающий сегмент как важные долгосрочные драйверы роста, поскольку они обеспечивают более высокую маржу по сравнению со стандартными строительными работами. Также было отмечено наличие крупного портфеля заказов в сфере энергетики, инфраструктуры и горнодобывающей отрасли, где ключевыми клиентами из частного сектора остаются Adani, JSW и Vedanta.

Финансовые показатели

• Доход: INR 1 632 крор, рост на 26% в годовом исчислении.
• Чистая прибыль: INR 89 крор, рост на 11% в годовом исчислении.
• Чистая прибыль после вычета доли меньшинства: INR 80 крор, рост на 53% в годовом исчислении.
• Прибыль на акцию: INR 25,23, рост на 52% с INR 16,61 годом ранее.
• Консолидированный показатель EBITDA: INR 176 крор, снижение на 3% в годовом исчислении.
• Консолидированная маржа EBITDA: 10,8%, снижение с 11,1%.
• Автономная маржа EBITDA: 11,3%, рост с 10,2%.
• Доход от O&M: INR 431 крор, рост на 8% в годовом исчислении.
• Доход от гражданского строительства: INR 796 крор, рост на 28% в годовом исчислении.
• Доход от горнодобывающего сегмента: INR 84 крор, рост на 223% в годовом исчислении.

Результаты vs. прогноз

Имеющиеся данные включают доход в размере INR 1 632 крор, однако консенсус-прогноз по доходу или прибыли на акцию отсутствует. Это означает, что формально оценить превышение или недостижение рыночных ожиданий не представляется возможным. Тем не менее компания продемонстрировала сильные результаты в годовом исчислении: доход вырос на 26%, а прибыль на акцию — на 52%.

Квартал выглядел уверенно с точки зрения роста, однако картина по марже оказалась более слабой. Консолидированная маржа EBITDA снизилась на 30 базисных пунктов, а абсолютный показатель EBITDA упал на 3% в годовом исчислении. Для инвесторов это, вероятно, важнее, чем рост доходов, — особенно с учётом того, что компания ориентируется на повышение маржи по итогам полного года.

Реакция рынка

Акции Power Mech упали на 3,26% до $2 531,5 с предыдущего закрытия на уровне $2 616,7 — снижение составило около $85,2 на акцию. Сейчас бумага торгуется примерно на 22,4% ниже 52-недельного максимума в $3 260 и примерно на 47,3% выше 52-недельного минимума в $1 717,7. Несмотря на падение, анализ InvestingPro указывает на то, что акция торгуется с низким коэффициентом P/E относительно краткосрочного роста прибыли, что свидетельствует о возможной недооценке рынком потенциала роста компании.

Снижение котировок говорит о том, что инвесторы могут сосредоточиться на давлении на маржу и росте затрат, а не на сильном росте выручки. Компания сослалась на рост затрат на материалы и исполнение проектов, изменения в структуре роялти в горнодобывающем сегменте и снижение прочих доходов как на причины ухудшения маржи. Данные InvestingPro показывают, что компания поддерживает высокую доходность для акционеров и обеспечила сильную доходность за последнее десятилетие; подписчикам доступны ещё 6 дополнительных ProTips, освещающих конкурентные позиции компании в отрасли строительства и инжиниринга. Данные по объёму торгов не предоставлялись.

Прогноз и ориентиры

Руководство сохранило годовой прогноз на финансовый 2027 год без изменений. Компания нацелена на доход в размере INR 7 300 крор и консолидированную маржу EBITDA на уровне 12,5%. Также ожидается постепенное улучшение маржи: заявленная цель — прирост около 0,5 процентного пункта в год до финансового 2030 года, что позволит достичь примерно 14%. Компания оставалась прибыльной на протяжении последних двенадцати месяцев, а аналитики прогнозируют сохранение прибыльности в текущем году, согласно метрикам InvestingPro.

Также были детализированы сегментные ориентиры:

• Целевой доход от O&M: INR 2 089 крор в финансовом 2027 году, рост на 28% по сравнению с предыдущим годом.
• Совокупный целевой доход от горнодобывающего сегмента: INR 500 крор в финансовом 2027 году с ростом до INR 1 100 — INR 1 200 крор в финансовом 2028 году.
• Целевой доход KRBM: INR 700 — INR 750 крор в финансовом 2027 году при марже EBITDA 10%–11%.
• Шахта KBP: целевой объём добычи 3 миллиона тонн в финансовом 2027 году.
• Шахта Tasra: целевой объём добычи 1,2–1,3 миллиона тонн в финансовом 2027 году; ввод обогатительной фабрики ожидается в ноябре или декабре.

Руководство также сообщило, что компания видит широкие возможности в энергетических и неэнергетических проектах и ожидает устойчивого спроса со стороны частного сектора в сфере расширения энергетических мощностей, горнодобывающих инвестиций и инфраструктурных расходов.

Комментарии руководства

«Компания зафиксировала совокупный доход в размере INR 1 632 крор, что отражает рост на 26% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года», — заявил финансовый директор Н. Нани Аравинд. По его словам, рост был обусловлен «устойчивым исполнением проектов по ключевым направлениям» и наращиванием объёмов в сегментах гражданской инфраструктуры, промышленного EPC, технического обслуживания и международных проектов.

Аравинд также отметил, что руководство «уверено в сохранении годового целевого показателя с точки зрения исполнения, портфеля заказов и маржи». Эта уверенность неоднократно подчёркивалась в ходе звонка, несмотря на давление на маржу в квартале.

Директор по развитию бизнеса С. К. Рамайя сообщил, что компания определила возможности «примерно на INR 60 000 крор» в горизонте одного-двух лет. Он добавил, что клиенты из частного сектора предпочитают Power Mech благодаря её «управлению поставками».

Риски и вызовы

• Давление на маржу: рост затрат на материалы, топливо и исполнение проектов снизил консолидированную маржу EBITDA.
• Изменения в горнодобывающих роялти: новые правила распределения роялти и штрафов негативно сказались на рентабельности проекта KRBM.
• Слабость сегмента ETC: доход от монтажа, испытаний и ввода в эксплуатацию снизился в годовом исчислении.
• Геополитические риски: напряжённость на Ближнем Востоке привела к росту затрат на топливо и сырьё и может повлиять на международные проекты.
• Сложность исполнения: крупные выигранные контракты требуют строгой дисциплины в управлении персоналом, оборудованием и оборотным капиталом.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на вопросах маржи, исполнения горнодобывающих проектов и возможностях по заказам. Одним из ключевых вопросов стало то, сможет ли компания выполнить прогноз по EBITDA на фоне роста затрат в горнодобывающем и строительном сегментах. Руководство сообщило, что маржа шахты KBP должна сохраниться на уровне 15%–16% по итогам года, а годовой консолидированный прогноз по марже остаётся на уровне 12,5%.

Ещё одной темой обсуждения стал рост горнодобывающего сегмента. Руководство сообщило, что совокупный доход от горнодобывающей деятельности должен достичь INR 500 крор в финансовом 2027 году и вырасти до INR 1 100 — INR 1 200 крор в финансовом 2028 году по мере ввода в эксплуатацию обогатительной фабрики Tasra и наращивания добычи.

Аналитики также задавали вопросы о портфеле заказов. Руководство сообщило, что компания отслеживает возможности на сумму около INR 25 000 — INR 30 000 крор при коэффициенте успешности 60%–65% в тендерах энергетического сектора. Компания нацелена на пакеты вспомогательного оборудования электростанций, контракты на техническое обслуживание и проекты, связанные с Adani, JSW и BHEL.

Вопросы о росте затрат касались стали, легированной стали, СПГ и дизельного топлива. Руководство отметило, что большинство контрактов включают оговорки об изменении цен, хотя некоторые корректировки происходят с задержкой в один квартал. В отношении частных клиентов компания сообщила, что ведёт прямые переговоры о возмещении затрат.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.