Artemis Gold превзошла прогнозы за 2 квартал, акции +4,8%

Artemis Gold опубликовала результаты за второй квартал 2026 года, превысившие ожидания рынка: скорректированная прибыль составила $0,83 на акцию против прогноза в $0,7717, а Доход в размере CAD 433,6 млн превзошёл прогноз в CAD 418,2 млн. Золотодобывающая Компания также сообщила о рекордных показателях по Доходу, скорректированной чистой прибыли, EBITDA и операционному денежному потоку. Акции выросли на 4,8% — до $39,48 в ходе предторговой сессии, по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $37,67.

Ключевые выводы

• Artemis Gold зафиксировала рекордный квартальный Доход в размере CAD 433,6 млн и рекордный операционный денежный поток в размере CAD 208 млн.
• Скорректированная прибыль в размере $0,83 на акцию превысила прогнозы на 7,55%, а Доход — на 3,68%.
• Компания продала рекордные 78 126 унций золота за квартал.
• Руководство объявило о первых в истории квартальных дивидендах в размере CAD 0,05 на акцию с выплатой 09.09.
• Проект Phase 1A остаётся в графике для ввода в эксплуатацию в четвёртом квартале, тогда как более крупный проект EP2 перешёл к основным строительным работам с опережением графика.

Результаты деятельности компании

Artemis сообщила, что квартал отразил высокую операционную эффективность, высокие цены на золото и улучшенное извлечение на проекте Blackwater. Доход достиг квартального рекорда, скорректированная чистая прибыль составила около CAD 200 млн, а скорректированный показатель EBITDA — CAD 285 млн.

Компания продала 78 126 унций золота в течение квартала, в том числе около 49 000 унций на спотовом рынке по средней реализованной цене CAD 6 119 за унцию. Ещё около 23 000 унций были поставлены в рамках хеджевых программ по значительно более низкой средневзвешенной цене CAD 2 995 за унцию.

Несмотря на хеджевые обязательства, Artemis сообщила о марже по совокупным затратам на поддержание производства (AISC) в размере 71%, при этом показатель AISC составил $955 за унцию проданного золота. Руководство охарактеризовало Компанию как одного из наиболее низкозатратных производителей золота в отрасли.

Результаты также свидетельствуют о продолжении прогресса на операционном уровне. Извлечение достигло рекордного значения в 92,2%, а Компания сообщила о рекордных показателях содержания металла, производства и продаж за квартал. Artemis также зафиксировала рекорд — 8 миллионов рабочих часов без потерь рабочего времени из-за несчастных случаев.

Финансовые показатели

• Доход: CAD 433,6 млн — рекордный квартал, выше прогноза в CAD 418,2 млн.
• Скорректированная чистая прибыль: около CAD 200 млн — квартальный рекорд.
• Скорректированный показатель EBITDA: CAD 285 млн — также рекорд.
• Операционный денежный поток: CAD 208 млн — рекорд.
• Продажи золота: 78 126 унций — наибольший квартальный объём продаж в истории Компании.
• AISC: $955 за проданную унцию, что обеспечивает маржу AISC на уровне 71%.
• Продажи на спотовом рынке: около 49 000 унций по средней цене CAD 6 119 за унцию.
• Поставки по хеджевым контрактам: около 23 000 унций по средней цене CAD 2 995 за унцию.
• Общая доступная ликвидность: CAD 879 млн, включая CAD 179 млн денежных средств и CAD 700 млн в рамках кредитной линии.

Прибыль vs. прогноз

Artemis превзошла ожидания как по прибыли, так и по Доходу. Скорректированная прибыль на акцию в размере $0,83 оказалась на $0,0583 выше прогноза в $0,7717, что соответствует положительному сюрпризу в 7,55%. Доход превысил прогнозы на CAD 15,4 млн, или на 3,68%.

Масштаб превышения прогнозов не был экстремальным, однако он подкреплён широким набором рекордных операционных показателей. Это важно, поскольку инвесторы нередко смотрят дальше заголовочного показателя прибыли на акцию, оценивая динамику денежного потока, маржи и стабильность операций. В данном случае ответ на все эти вопросы оказался положительным.

Квартал также продемонстрировал улучшение качества прибыли. Artemis сообщила о выгоде от более высокого извлечения, более богатых руд и устойчивых цен на золото при сохранении низкой базы затрат. Такое сочетание может иметь большее значение, чем разовый сюрприз по прибыли, поскольку свидетельствует об эффективном масштабировании бизнеса.

Реакция рынка

Акции Artemis выросли на 4,8% — до $39,48 в ходе предторговой сессии после публикации результатов, по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $37,67. Акции по-прежнему ниже 52-недельного максимума в $48,80, однако значительно выше 52-недельного минимума в $26,27.

Движение котировок свидетельствует о том, что инвесторы позитивно восприняли превышение прогнозов по прибыли, рекордную генерацию денежных средств и новые дивиденды. Реакцию акций также поддержало сообщение Компании о том, что крупные проекты роста реализуются в соответствии с графиком, что снижает неопределённость в отношении будущего роста производства.

Для золотодобывающей компании рынок нередко реагирует не только на квартальную прибыль, но и на контроль затрат, динамику производства и капитальную дисциплину. Artemis соответствовала нескольким из этих критериев в отчётном квартале.

Прогноз и ориентиры

Руководство оставило без изменений производственные ориентиры и прогноз по удельным затратам на 2026 год для проекта Blackwater. Отмечается, что совокупные затраты на поддержание производства, по ожиданиям, будут тяготеть к верхней границе годового диапазона из-за инфляционного давления, включая рост цен на топливо и транспортные расходы, хотя продолжающиеся усилия по оптимизации должны частично компенсировать этот эффект.

Компания сообщила, что содержание металла должно снизиться по сравнению с необычно высокими показателями второго квартала. На оставшуюся часть 2026 года руководство ожидает содержание около 1,5 грамма на тонну против среднего показателя чуть выше 1,7 грамма на тонну в первом полугодии. Ожидается, что более высокая производительность во втором полугодии поможет компенсировать это снижение.

Проект Phase 1A, который увеличит перерабатывающие мощности на 33% — до 8 млн тонн в год, — был завершён на 57% на конец квартала и остаётся в графике для ввода в эксплуатацию в четвёртом квартале. Руководство ожидает, что полный эффект от проекта проявится в 2027 году.

Более масштабное расширение EP2 также продвигается вперёд. Artemis сообщила, что основные строительные работы начались с опережением графика: предварительные работы практически завершены, а масштабные земляные работы запланированы к завершению к концу третьего квартала. Проект призван увеличить общую перерабатывающую мощность до 21 млн тонн в год и обеспечить производство более 500 000 унций ежегодно на полную мощность.

Компания также сообщила, что ожидает капитальных затрат на рост в 2026 году в размере от CAD 685 млн до CAD 755 млн, полностью финансируемых за счёт операционного денежного потока.

Комментарии руководства

Генеральный директор Дейл Андрес назвал квартал важной вехой для Компании. «Второй квартал стал рекордным по многим показателям, включая рекордное производство, рекордный Доход и рекордный операционный денежный поток», — сказал он, добавив, что результату способствовали низкие совокупные затраты на поддержание производства в размере $955 за унцию проданного золота.

Андрес также указал на первые дивиденды Компании. «Вчера мы достигли замечательной вехи, объявив о первых в истории квартальных дивидендах», — сказал он. «Это демонстрирует нашу уверенность в силе и устойчивости операционных денежных потоков».

Говоря о проектах роста, он отметил, что Phase 1A «завершён на 57% и остаётся в графике для подключения и ввода в эксплуатацию до конца года», тогда как более крупный проект EP2 «развивается очень хорошо» и уже перешёл к основным работам с опережением графика.

Финансовый директор Эрик Маршан заявил, что генерация денежных средств Компании должна обеспечить как реализацию проектов расширения, так и выплаты акционерам. Он также отметил, что Artemis внедрила стратегию пут-опционов на золото для защиты денежного потока в течение первого года основных работ по EP2.

Риски и вызовы

• Инфляционное давление: руководство сообщило, что рост цен на топливо и транспортных расходов может привести к смещению показателя AISC к верхней границе прогнозного диапазона.
• Нормализация содержания металла: Компания ожидает снижения содержания по сравнению с необычно высокими показателями второго квартала, что может повлиять на краткосрочный объём производства.
• Значительные капитальные расходы: Artemis предстоят крупные затраты на рост, особенно в рамках проекта EP2.
• Хеджевое давление: часть унций по-прежнему будет реализовываться по хеджевым ценам, значительно ниже спотовых, что в краткосрочной перспективе ограничивает реализованный потенциал роста.
• Операционный риск: несмотря на соответствие проектов графику, крупные строительные программы могут столкнуться с задержками, инфляцией затрат или техническими проблемами.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на четырёх основных темах: устойчивость содержания металла, наращивание производительности, электроснабжение и капитальная дисциплина.

Вопросы о содержании металла были сосредоточены на том, может ли сильный второй квартал продолжиться. Андрес заявил, что содержание во втором квартале было необычно высоким и что Компания ожидает его умеренного снижения, однако добавил, что накопление запасов и гибкость планирования горных работ дают Artemis возможность оптимизировать производство.

Ещё одной ключевой темой стало наращивание мощностей в рамках Phase 1A. Руководство сообщило, что ввод в эксплуатацию запланирован на четвёртый квартал и что переход к 8 млн тонн в год должен произойти достаточно быстро после остановки и работ по подключению.

Аналитики также задавали вопросы об электроснабжении от BC Hydro для EP2. Artemis сообщила, что получила гарантии поставок и не ожидает крупных модернизаций линий электропередачи для проекта.

Наконец, Компанию спросили о возврате средств акционерам. Руководство заявило, что рассматривает возможность обратного выкупа акций уже в 2027 году — после выплаты первых дивидендов и до реализации долгосрочной политики возврата около 40% свободного денежного потока начиная с 2028 года.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.