Novavax превзошла прогнозы за 2 квартал 2026 года

Novavax сообщила о меньших, чем ожидалось, убытках во втором квартале 2026 года и превысила прогнозы Уолл-стрит по доходу, а также повысила годовой прогноз продаж. Компания зафиксировала скорректированный убыток на акцию в размере $0,32, что лучше ожидаемого показателя в $0,40, а доход составил $57 миллионов против прогноза в $52,06 миллиона. Акции практически не изменились в начале торгов — последняя цена составила $7,68, что на 0,26% ниже предыдущего закрытия на уровне $7,70.

Ключевые выводы

• Novavax превзошла прогнозы второго квартала как по прибыли, так и по доходу.
• Доход резко упал по сравнению с прошлым годом, однако сравнение искажено крупной разовой выплатой во 2 квартале 2025 года.
• Компания повысила прогноз по доходу на 2026 год до среднего значения $255 миллионов с прежнего среднего значения $250 миллионов.
• Руководство заявило, что большая часть оставшегося дохода за 2026 год должна поступить в четвёртом квартале, когда наступает пик сезона вакцинации против COVID-19.
• Денежные средства и дебиторская задолженность на конец квартала составили $743 миллиона, обеспечивая компании значительный запас прочности в процессе поиска партнёрств и реализации новых программ.

Результаты деятельности компании

Результаты Novavax за второй квартал отразили компанию, всё ещё находящуюся в стадии трансформации. Общий доход в размере $57 миллионов оказался значительно ниже $239 миллионов, зафиксированных годом ранее, однако в показатель предыдущего года была включена выплата в размере $202 миллионов, связанная с одобрением BLA и поправкой к соглашению с Takeda. Без учёта этой разовой статьи руководство отметило значительный рост продаж продукции и дохода от партнёров.

Продажи продукции выросли на 76% в годовом выражении до $19 миллионов — благодаря спросу на адъювант Matrix-M со стороны Takeda и Serum Institute. Доход, связанный с Sanofi, составил $36 миллионов — преимущественно за счёт возмещения расходов на исследования и разработки, а также амортизации. Компания также сообщила о продолжающемся снижении операционных расходов в ходе реструктуризации в более компактный бизнес.

Генеральный директор Джон Джейкобс заявил, что Novavax строит «биотехнологическую компанию нового типа», ориентированную на партнёрства, целевые инновации и более капиталоэффективную модель. Компания сообщила, что операционные расходы сокращены более чем на 80% от пиковых уровней и по-прежнему соответствуют плану по снижению примерно на 90%.

Финансовые показатели

• Доход: $57 миллионов, снижение с $239 миллионов годом ранее, однако выше прогноза в $52,06 миллиона.
• Скорректированный убыток на акцию: $0,32, при прогнозе $0,40.
• Чистый убыток: $53 миллиона.
• Продажи продукции: $19 миллионов, рост на 76% в годовом выражении.
• Доход, связанный с Sanofi: $36 миллионов.
• Денежные средства и дебиторская задолженность: $743 миллиона на конец квартала.
• Прогноз дохода на весь 2026 год: от $235 миллионов до $275 миллионов, среднее значение повышено с $250 миллионов до $255 миллионов.
• Прогноз совокупных расходов на НИОКР и коммерческих расходов по GAAP на весь 2026 год: $390 миллионов по среднему значению.
• Прогноз совокупных расходов на НИОКР и коммерческих расходов без учёта GAAP на весь 2026 год: $325 миллионов по среднему значению.

Прибыль против прогноза

Скорректированный убыток Novavax в размере $0,32 на акцию превысил консенсус-прогноз на $0,08, или на 20%. Доход превысил ожидания на $4,94 миллиона, или на 9,49%. Для компании, которая нередко сталкивалась с давлением в части исполнения планов и использования денежных средств, квартал оказался умеренно позитивным.

Масштаб превышения прогнозов был весомым, но не драматичным. Более важным оказалось качество результатов. Рост дохода от продаж продукции и партнёрских поступлений в сочетании со снижением затрат помог компенсировать отсутствие крупной разовой выплаты прошлого года. Это делает квартал более привлекательным, чем может показаться на основе снижения дохода в годовом выражении.

Реакция рынка

Акции отреагировали лишь незначительным движением после публикации отчёта. Последняя цена Novavax составила $7,68, снизившись на 0,26% по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $7,70. Это движение оставляет акции вблизи нижней границы 52-недельного диапазона от $6,20 до $11,97.

Сдержанная реакция свидетельствует о том, что инвесторы могут ожидать более чётких свидетельств способности компании превращать квартальные успехи в устойчивый рост. Акции по-прежнему значительно ниже 52-недельного максимума, что отражает сохраняющуюся осторожность в отношении пути компании к прибыльности и её зависимости от партнёрских выплат и сезонного спроса на вакцины. Данные о необычном объёме торгов не предоставлялись.

Прогноз и ориентиры

Novavax повысила прогноз дохода на весь 2026 год до диапазона от $235 миллионов до $275 миллионов, подняв среднее значение с $250 миллионов до $255 миллионов. Руководство заявило, что повышение обусловлено более высокими ожидаемыми продажами поставок, ростом дохода от партнёров и снижением возмещений партнёрских расходов на НИОКР.

Компания сообщила, что большая часть оставшегося дохода за 2026 год ожидается в четвёртом квартале, когда сезон вакцинации против COVID-19 должен принести наибольший вклад. Novavax также отметила, что роялти от Nuvaxovid должны существенно вырасти в 2026 году по сравнению с 2025 годом.

В более долгосрочной перспективе компания ожидает:

• выплаты в размере $75 миллионов от Sanofi в рамках передачи производственных технологий примерно в середине 2027 года,
• возможной выплаты в размере $125 миллионов, связанной с началом исследования фазы III комбинированной вакцины против COVID-19 и гриппа,
• продолжения прогресса по программам в области C. difficile, онкологии и другим программам на основе Matrix-M.

Novavax также подтвердила долгосрочные цели, включая достижение прибыльности по показателям без учёта GAAP не ранее 2028 года и формирование более компактной базы затрат к тому времени.

Аналитики Уолл-стрит видят значительный потенциал роста: целевые цены варьируются от $7 до $25. Для инвесторов, стремящихся к всестороннему анализу, InvestingPro предлагает подробный Pro Research Report по Novavax, преобразующий сложные финансовые данные в чёткую, практически применимую информацию с помощью наглядных визуализаций и экспертного анализа.

Комментарии руководства

Джейкобс заявил, что у Novavax «больше понимания будущих возможностей, чем в любой момент с начала трансформации компании», подчеркнув уверенность руководства в партнёрской стратегии.

Финансовый директор Джим Келли отметил, что второй квартал «сравнивается с $239 миллионами в предыдущем году», однако указал, что в более ранний период была включена выплата в размере $202 миллионов от вехи и поправки к соглашению с Takeda. Он также сообщил, что рынок вакцин в США остаётся «ориентированным на потребителей и розничную торговлю», что делает прямую рекламную кампанию Sanofi важным фактором.

Руководитель отдела исследований и разработок Боб Уокер выделил более широкий научный потенциал Matrix-M, заявив, что адъювант обладает «дифференцированным профилем переносимости» и способностью поддерживать сильный клеточный иммунный ответ в онкологических вакцинах.

Риски и вызовы

• Доход остаётся неравномерным: значительная доля продаж по-прежнему зависит от разовых выплат, роялти и сезонного спроса.
• Прибыльность всё ещё далека: компания зафиксировала чистый убыток в размере $53 миллионов и по-прежнему ожидает отрицательный показатель прибыли на акцию в предстоящих кварталах.
• Высокая зависимость от партнёров: Sanofi, Takeda, Serum Institute и Pfizer играют важную роль в истории роста компании.
• Риск исполнения в новых программах: усилия в области C. difficile, онкологии и комбинированных вакцин находятся на ранней стадии и могут потребовать времени для продвижения.
• Сезонная концентрация: руководство сообщило, что большая часть оставшегося годового дохода ожидается в четвёртом квартале, что увеличивает риски, связанные со сроками.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на нескольких темах в ходе звонка — в особенности на программе комбинированной вакцины Sanofi против COVID-19 и гриппа, сроках исследования фазы III и размере будущих выплат по вехам.

Вопросы также касались кандидата на вакцину против C. difficile — в частности, предназначена ли она для профилактики или лечения и как будет спроектировано клиническое исследование. Руководство сообщило, что программа разрабатывается как профилактическая вакцина, а работа в рамках фазы I будет включать стандартное эскалирование дозы и тестирование безопасности.

Аналитики спрашивали о коммерческом выводе Nuvaxovid на рынок и о том, будет ли спрос определяться преимущественно контрактами или потребительским спросом. Руководство сообщило, что рынок США в значительной мере ориентирован на розничную торговлю и что прямая реклама Sanofi для потребителей будет иметь важное значение.

Другие вопросы касались роли Matrix-M в онкологии, статуса партнёрства с Pfizer и более широкого портфеля компании, включающего более 30 направлений экспериментов в области инфекционных заболеваний и онкологии. Руководство сообщило, что эти программы развиваются по различным срокам, однако отказалось предоставлять детальные прогнозы по конкретным партнёрам.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.