Parade Technologies: прибыль за 2 квартал снизилась на фоне роста TTED

Компания Parade Technologies отчиталась о росте доходов во втором квартале и увеличении спроса на интегрированные дисплейные продукты, однако прибыль снизилась из-за многократного роста затрат на аутсорсинг сборки и тестирования. Тайваньский разработчик чипов сообщил, что доход за 2 квартал 2026 года вырос до $134,48 млн, увеличившись на 6,61% по сравнению с предыдущим кварталом и на 0,73% в годовом выражении. Чистая прибыль снизилась на 17,6% год к году до $18,78 млн, а прибыль на акцию упала до $0,24 с $0,29 годом ранее. В ходе торгов акции выросли на 1,39% до $584 после закрытия на отметке $565, что свидетельствует о том, что инвесторы сосредоточились на перспективах роста компании, а не на давлении на маржу.

Ключевые выводы

• Доход вырос в квартальном выражении благодаря усилению спроса на интегрированные дисплейные и высокоскоростные продукты.
• Валовая маржа оказалась под давлением из-за многократного роста затрат на OSAT в течение квартала.
• Продукты TTED росли быстрее ожиданий и составили чуть менее 15% доходов.
• Руководство заявило, что 2 квартал, возможно, стал минимальной точкой для валовой маржи, и ожидает её улучшения в последующих кварталах.
• Новые направления роста включают заказные чипы типа ASIC, кабельные продукты для центров обработки данных и автомобильные разработки.

Результаты компании

Второй квартал Parade Technologies показал неоднозначную картину. Продажи продолжали расти, однако прибыль ослабла, поскольку затраты росли быстрее, чем компания успевала их компенсировать. Доход увеличился с $133,50 млн годом ранее, отражая стабильный спрос по нескольким продуктовым направлениям. Однако валовая прибыль снизилась на 6,06% год к году до $54,06 млн, а чистая прибыль сократилась до $18,78 млн с $22,79 млн.

Компания сообщила, что главной проблемой стал резкий рост затрат на OSAT — аутсорсинговую сборку и тестирование полупроводников. По словам руководства, эти затраты многократно увеличивались в течение квартала, создав неожиданное давление на рентабельность. Parade пытается решить эту проблему путём переговоров о повышении цен с клиентами и перехода к более экономичным производственным партнёрам.

Несмотря на давление на маржу, компания сохраняет прочную финансовую базу. По данным InvestingPro, на балансе Parade денежных средств больше, чем долга, а коэффициент текущей ликвидности на уровне 5,9 свидетельствует о высокой ликвидности для преодоления краткосрочных затратных трудностей.

Важную роль сыграла структура продуктового портфеля. Высокоскоростные продукты составили около 45% доходов, продукты DisplayPort — 30%, контроллеры сенсорного ввода — чуть более 10%, а интегрированные дисплейные решения TTED — чуть менее 15%. TTED стал наиболее заметным направлением: поставки опередили план.

Финансовые показатели

• Доход: $134,48 млн, рост на 6,61% квартал к кварталу и на 0,73% год к году.
• Чистая прибыль: $18,78 млн, снижение на 17,6% с $22,79 млн годом ранее.
• Прибыль на акцию: $0,24, снижение на 17,2% год к году с $0,29.
• Валовая прибыль: $54,06 млн, рост на 6,35% квартал к кварталу, но снижение на 6,06% год к году.
• Валовая маржа: под давлением из-за многократного роста цен на OSAT.
• Маржа валовой прибыли (за последние двенадцать месяцев): 39,2%.
• Коэффициент P/E: 29,54, что указывает на разумный мультипликатор прибыли для акций.
• Продукты DisplayPort: около 30% доходов.
• Высокоскоростные продукты: около 45% доходов.
• Контроллеры сенсорного ввода: чуть более 10% доходов.
• Интегрированные дисплейные решения TTED: чуть менее 15% доходов.
• Прогноз доходов на 3 квартал: от $139 млн до $153 млн.

Результаты vs. прогноз

Прогнозные данные, предоставленные за данный период, не соответствуют квартальным масштабам отчётности компании, поэтому стандартный расчёт превышения или недовыполнения прогноза здесь неприменим. Исходя из опубликованных результатов, квартал продемонстрировал рост доходов при снижении рентабельности.

В годовом выражении доход вырос на 0,73%, тогда как прибыль на акцию упала на 17,2%. Это означает, что компания нарастила продажи, однако недостаточно для защиты маржи. На практике квартал выглядел сильнее по выручке, чем по прибыли.

По сравнению с предыдущим кварталом доход вырос на 6,61% — это весомый квартальный прирост. Однако валовая прибыль увеличилась лишь на 6,35%, что свидетельствует об ограниченном операционном рычаге из-за давления на затраты. Результаты указывают на здоровый спрос, однако качество прибыли оказалось слабее, чем можно было бы предположить исходя из одного лишь роста доходов.

Реакция рынка

Акции Parade выросли на 1,39% до $584 в ходе торгов, поднявшись с предыдущего закрытия на уровне $565. Бумага по-прежнему значительно ниже 52-недельного максимума в $929, однако восстановилась примерно на 26% от 52-недельного минимума в $463,5.

Умеренный рост свидетельствует о том, что инвесторы воодушевились перспективами роста компании и признаками набирающих популярность продуктов TTED. В то же время движение акций не было значительным, что соответствует отчёту, в котором рост доходов сочетался с ослаблением маржи прибыли. Данные о необычном объёме торгов не предоставлялись.

Прогноз и ориентиры

На 3 квартал 2026 года Parade ориентирует на доход от $139 млн до $153 млн, валовую маржу от 40% до 44% и операционные расходы от $33 млн до $36 млн. Руководство заявило, что маржа в 3 квартале должна незначительно улучшиться по сравнению со 2 кварталом, который, по его надеждам, стал минимальной точкой.

Компания также указала на несколько драйверов роста:

• Ожидается, что поставки TTED продолжат расти, а годовой объём превысит 5 миллионов единиц.
• Разрабатывается новая версия TTED для панелей на оксидной основе.
• Совместно с Wacom разрабатывается высококлассное устройство TTED с частотой обновления 120 Гц и поддержкой активного стилуса.
• Два заказных чипа типа ASIC для крупного клиента планируется передать в производство во второй половине 3 квартала 2026 года, а вклад в доходы ожидается во второй половине 2027 года.
• Кабельные продукты для центров обработки данных, включая решения на основе активного медного кабеля и кабели PCIe Gen 6, проходят тестирование.
• Ожидается, что доходы от автомобильного направления превысят 10 миллионов тайваньских долларов в 2026 году и могут достичь 50 миллионов тайваньских долларов в течение нескольких лет.

Руководство также сообщило, что рост по итогам всего 2026 года теперь ожидается лишь на несколько процентных пунктов выше уровня 2025 года — против более ранних ожиданий роста в диапазоне средних однозначных цифр до 10%. Компания объяснила это слабым спросом на ноутбуки из-за высоких цен на DRAM и прежнего дефицита процессоров. За последние двенадцать месяцев Parade достигла роста доходов на 9,5%, однако теперь ожидает замедления этого темпа.

Комментарии руководства

Генеральный директор доктор Цзи Чжао заявил, что компания рассчитывает на сохранение TTED в качестве основного двигателя роста. «Наш TT, включающий устройство TTED, продолжит расти в 3 квартале, его доля также увеличится», — сказал он. Он добавил, что продукт поддерживает как обычное сенсорное управление, так и работу с активным стилусом, что, по его словам, помогает Parade увеличивать содержание кремниевых компонентов в каждом ноутбуке.

Касательно маржи Чжао сообщил, что затраты на OSAT многократно росли в течение квартала и что компания работает с клиентами и поставщиками для нивелирования этого воздействия. «Мы решаем проблему роста затрат по двум направлениям», — сказал он, имея в виду корректировку цен и переход к более экономичному производству.

Он также с оптимизмом оценил программу заказных чипов. «Проект продвигается вперёд и идёт хорошо», — сказал Чжао, добавив, что компания тесно сотрудничает с клиентом в области системного проектирования и эмуляции в преддверии передачи в производство.

Риски и вызовы

• Инфляция затрат на OSAT: многократный рост затрат на финальную стадию производства может продолжать давить на валовую маржу.
• Слабый спрос на ноутбуки: рост цен на DRAM и прежний дефицит процессоров негативно сказались на поставках ПК.
• Давление на стоимость производства на заводах: руководство ожидает дальнейшего роста цен у производителей в 2027 году.
• Риски исполнения по новым продуктам: расширение TTED, заказные чипы типа ASIC и кабельные продукты требуют успешной разработки и принятия клиентами.
• Зависимость от нескольких направлений роста: значительная часть будущего оптимизма строится на TTED и новых заказных программах.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на четырёх основных темах: структура доходов, спрос на ноутбуки, давление на маржу и новый продуктовый портфель компании.

Вопросы касались роста TTED, который, по словам руководства, превзошёл ожидания и теперь составляет почти 15% доходов. Аналитики также добивались более подробной информации о рынке ноутбуков, где, по словам руководства, спрос пострадал из-за цен на память, однако должен улучшиться в 2027 году по мере нормализации поставок процессоров и выхода на рынок новых чипов от NVIDIA, Qualcomm, AMD и Intel.

Вопросы о марже заняли значительную часть звонка. Руководство заявило, что валовая маржа во 2 квартале, возможно, достигла минимума, и что компания работает над частичным перекладыванием роста затрат на клиентов, одновременно переходя к более дешёвым партнёрам по OSAT и производству.

Аналитики также спрашивали о заказных чипах типа ASIC. Parade сообщила, что первый чип должен быть передан в производство позднее в 3 квартале 2026 года, а доход ожидается во второй половине 2027 года. Компания охарактеризовала устройства как крупные и сложные, однако отметила, что прогресс был значительным.

Другие вопросы касались кабелей для центров обработки данных и автомобильных продуктов. Руководство сообщило, что результаты тестирования кабелей обнадёживают, а доходы от автомобильного направления растут по мере того, как клиенты в сфере электромобилей используют всё больше компонентов Parade в каждом автомобиле.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.