Latham Group повысила прогноз на 2026 год после роста продаж

Latham Group сообщила, что продажи во втором квартале выросли на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и повысила годовой прогноз, несмотря на то что прибыль оказалась ниже ожиданий Уолл-стрит. Производитель бассейнов и товаров для отдыха на открытом воздухе зафиксировал чистую прибыль в размере $13 миллионов, или $0,11 на акцию, по сравнению с $16 миллионами, или $0,13 на акцию, годом ранее. Аналитики ожидали прибыль в размере $0,1605 на акцию. Акции выросли на 13,33% в ходе послеторговой сессии до $6,46, завершив основную сессию на уровне $5,70, что на 1,06% выше предыдущего закрытия.

Ключевые выводы

• Чистые продажи выросли до $197 миллионов, увеличившись на 14% с $173 миллионов годом ранее.
• Компания сообщила, что высокий спрос на стекловолоконные бассейны помог ей занять большую долю рынка на фоне стагнации в сегменте новых бассейнов в США.
• Прогноз роста продаж на весь 2026 год был повышен до среднего значения 11,7% с 9%.
• Скорректированный EBITDA вырос на 12% до $45 миллионов, несмотря на более высокие затраты на наращивание производства и давление со стороны валютных курсов.
• Динамика послеторговой сессии указала на то, что инвесторы сосредоточились на улучшенном прогнозе, а не на промахе по прибыли на акцию.

Результаты деятельности компании

Latham сообщила, что второй квартал был отмечен широким спросом с ростом в сегментах заглублённых бассейнов, покрытий и вкладышей. Компания отметила, что рынок США по новым запускам бассейнов оставался стагнирующим, однако ей удалось опередить рынок за счёт увеличения доли рынка и оптимизации продуктового ассортимента.

Продажи заглублённых бассейнов выросли на 23% до $96 миллионов, при этом лидерами стали стекловолоконные бассейны. Продажи покрытий увеличились на 10% до $41 миллиона, а продажи вкладышей выросли на 6% до $60 миллионов. Руководство сообщило, что стекловолоконные бассейны, по прогнозам, составят около 80% продаж заглублённых бассейнов за весь 2026 год.

Компания также отметила, что её рост не ограничивался одним регионом. Спрос улучшился на ключевых рынках, таких как Северо-Восток, Средний Запад и Канада, тогда как в «Песчаных штатах», особенно во Флориде, был зафиксирован двузначный рост.

Финансовые показатели

• Чистые продажи: $197 миллионов, рост на 14% год к году.
• Чистые продажи за первое полугодие: $315 миллионов, рост на 11% с $284 миллионов.
• Валовая прибыль: $70 миллионов, рост на 9,6% год к году.
• Валовая маржа: 35,5%, снижение на 160 базисных пунктов год к году.
• Скорректированный EBITDA: $45 миллионов, рост на 12% с $40 миллионов.
• Маржа скорректированного EBITDA: 22,6%, снижение на 50 базисных пунктов.
• Чистая прибыль: $13 миллионов, или $0,11 на акцию, против $16 миллионов, или $0,13 на акцию.
• Расходы на продажи, общие и административные нужды (SG&A): $38 миллионов, рост с $32 миллионов годом ранее.
• Денежные средства на конец квартала: $43 миллиона.
• Коэффициент чистого долга: 2,2x при целевом значении ниже 2,0x к концу года.

Прибыль vs. прогноз

Latham отчиталась о прибыли в размере $0,11 на акцию против прогноза $0,1605, что означает отклонение на $0,0505 на акцию, или около 31,5%. Это явный промах по итоговой строке отчётности.

Компания не предоставила фактических данных о выручке в прогнозных материалах, поэтому прямое сравнение с оценкой продаж в $188,4 миллиона из этого источника провести не представляется возможным. Тем не менее компания сообщила, что чистые продажи достигли $197 миллионов, что свидетельствует о высоких показателях по верхней строке отчётности.

Промах по прибыли, по всей видимости, связан скорее с давлением на маржу, нежели со слабостью спроса. Руководство указало на затраты по наращиванию производства, более высокие расходы SG&A, расходы, связанные с поглощениями, и убытки от валютных операций. Это делает квартал больше похожим на проблему исполнения и затрат, а не на признак замедления спроса.

Реакция рынка

Реакция акций оказалась позитивной. Бумаги выросли на 13,33% в послеторговой сессии до $6,46 после скромного роста на 1,06% в ходе основной сессии. Это движение отдалило акции от 52-недельного минимума в $4,64, хотя они по-прежнему остаются ниже 52-недельного максимума в $8,966.

Резкий рост в послеторговой сессии свидетельствует о том, что инвесторов воодушевили повышенный прогноз и динамика продаж компании. Рынок, по всей видимости, был готов закрыть глаза на промах по прибыли на акцию, поскольку руководство заявило, что спрос остаётся высоким, а давление на маржу, наблюдавшееся в квартале, должно ослабнуть в конце года.

Прогноз и ориентиры

Latham повысила среднее значение прогноза роста продаж на весь 2026 год до 11,7% с 9%, при этом ожидается, что органический рост обеспечит 8,4 процентных пункта, а поглощения — около 3,3 пункта. Компания также повысила среднее значение прогноза роста скорректированного EBITDA до 15,2% с 12,7%.

Руководство сообщило, что рассчитывает возместить большую часть затрат на наращивание производства, понесённых во втором квартале, в течение следующих двух кварталов. Также было отмечено, что в июне и июле наблюдалась нормальная динамика валовой маржи и EBITDA, что подтверждает временный характер давления на маржу.

Компания заявила, что планирует продолжать инвестиции в стекловолоконные бассейны, автоматические покрытия и технологии вкладышей. Также ожидается дальнейшая экспансия в Техасе, Аризоне и Калифорнии с использованием флоридской модели роста в «Песчаных штатах». Для более глубокого анализа стратегического позиционирования и перспектив роста Latham инвесторы могут ознакомиться с подробным отчётом Pro Research, одним из более чем 1 400 доступных на InvestingPro. Эти отчёты преобразуют сложные данные Уолл-стрит в чёткую, практически применимую аналитику с помощью наглядных визуализаций и экспертного анализа.

Комментарии руководства

Генеральный директор Шон Гэдд заявил, что квартал продемонстрировал способность компании расти даже на стагнирующем рынке. «Это был сильный квартал для Latham, подтвердивший нашу способность реализовывать стратегические приоритеты и обеспечивать рост несмотря на стагнацию рынка новых бассейнов в США», — сказал он.

Он также указал на завоевание компанией доли рынка и укрепление бренда. «Наши продажи выросли на 14% год к году, из которых 10% составил органический рост», — сказал Гэдд, добавив, что компания продолжает добиваться прогресса в «Песчаных штатах».

Финансовый директор Оливер Глое заявил, что давление на маржу в квартале было связано с высокими темпами роста спроса. По его словам, компания находилась «в пределах одного процента» от рекордной валовой прибыли, а затраты на наращивание производства, использование запасов и недозагрузка мощностей предприятий сдерживали маржу.

Риски и вызовы

• Давление на маржу: валовая маржа компании снизилась год к году, что свидетельствует о том, что быстрый рост спроса может создавать операционную нагрузку.
• Валютные риски: Latham сообщила, что эффекты валютной трансляции и транзакционные валютные эффекты негативно сказались на результатах квартала.
• Инфляция сырьевых товаров: более высокие затраты на сырьё, включая инфляцию, связанную с вкладышами и обусловленную напряжённостью на Ближнем Востоке, могут давить на маржу.
• Операционные риски: компания одновременно расширяется в нескольких регионах, что требует тщательного планирования персонала и производства.
• Сезонная волатильность: спрос на бассейны может зависеть от погодных условий, и руководство отметило, что ранний снегопад всё ещё может повлиять на результаты третьего квартала.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на трёх основных темах: устойчивость спроса, восстановление маржи и стратегия роста компании.

Вопросы касались того, носил ли всплеск во втором квартале широкий характер или был обусловлен отложенным спросом, накопившимся из-за погодных условий. Руководство заявило, что рост был широким по регионам и поддерживался национальной рекламой и активностью дилеров.

Аналитики также настаивали на объяснении того, почему маржа должна улучшиться в конце года. Компания пояснила, что давление во втором квартале было обусловлено временными затратами на наращивание производства и использованием запасов, и что эти эффекты должны ослабнуть по мере нормализации производства.

Ещё одной темой интереса стал план экспансии в «Песчаных штатах». Руководство сообщило, что Техас является следующей крупной возможностью после Флориды, за которым последуют Аризона и Калифорния. Аналитики также задавали вопросы о сделках слияний и поглощений, и руководители сообщили, что продолжают изучать возможные сделки, но не торопятся с их заключением.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.