Marico показала рекордный рост прибыли за 28 кварталов

Marico Limited сообщила, что первый квартал 2027 финансового года стал самым сильным по росту прибыли за последние 28 кварталов: консолидированный доход вырос на 23% в годовом выражении, а чистая прибыль — на 25%. Компания также зафиксировала 10%-й рост объёмов продаж бренда масла для волос Parachute, увеличение доли рынка в объёмном выражении на 400 базисных пунктов и широкий рост как в Индии, так и на зарубежных рынках. Тем не менее акции упали на 0,68% — до $875 с $880,95, оставшись чуть ниже 52-недельного максимума в $889,1. По данным InvestingPro, акции действительно торгуются вблизи 52-недельного максимума — это один из 14 эксклюзивных советов ProTips, доступных подписчикам, анализирующим инвестиционный потенциал Marico.

Ключевые выводы

• Marico заявила, что первый квартал 2027 финансового года стал лучшим по росту прибыли за 28 кварталов.
• Консолидированный доход вырос на 23%, EBITDA и чистая прибыль — каждый на 25%.
• Parachute показал рост объёмов продаж на 10% — наилучший результат за 20 кварталов.
• Направления продуктов питания и премиальных средств личной гигиены продолжали расширяться, формируя новые точки роста.
• Акции снизились на 0,68%, несмотря на то что Компания охарактеризовала операционные результаты как широко позитивные.

Результаты компании

Рост показателей Marico был обусловлен высоким спросом в Индии, улучшением работы дистрибуции и продолжающимися успехами в премиальных и новых категориях. Руководство сообщило, что более 96% бизнеса удержали или нарастили долю рынка, а более 99% сохранили или увеличили проникновение по показателю ежемесячной активной дистрибуции.

Индия по-прежнему остаётся главным двигателем роста: органический рост объёмов составил 11%, доходов — 21%. Компания отметила, что каналы традиционной и современной торговли обеспечили двузначный рост благодаря проекту Project Setu — масштабной реструктуризации системы выхода на рынок, расширившей охват и повысившей уровень сервиса.

На зарубежных рынках Marico зафиксировала общий рост в постоянной валюте на 15%. Вьетнам вырос на 27%, регион Ближнего Востока и Северной Африки — на 24%, Южная Африка — на 8%, Бангладеш — на 4%, где инфляция и стоимость топлива оказывали давление на спрос.

Финансовые показатели

• Консолидированный доход: рост на 23% в годовом выражении.
• EBITDA: рост на 25% в годовом выражении.
• Чистая прибыль: рост на 25% в годовом выражении.
• Маржа EBITDA: 20,7%, рост на 40 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.
• Валовая маржа: рост на 30 базисных пунктов в годовом выражении.
• Расходы на рекламу и маркетинг: рост на 25% в годовом выражении.
• Рост объёмов в Индии: 11% органически.
• Рост объёмов Parachute: 10% — наилучший показатель за 20 кварталов.
• Рост портфеля продуктов питания: 43%, годовой показатель дохода превысил 1 300 крор индийских рупий.
• Цифровые бренды: годовой показатель дохода превысил 1 100 крор индийских рупий.
• Компания остаётся прибыльной на протяжении последних двенадцати месяцев, а денежные потоки в достаточной мере покрывают процентные выплаты.

Результаты против прогнозов

Прогнозные данные предполагали прибыль на акцию в размере 4,4 и доход в размере $39,29 млрд. Фактические значения прибыли на акцию и дохода в предоставленных данных отсутствуют, поэтому прямое сравнение с прогнозом провести невозможно.

Даже без формального сравнения с прогнозом операционные комментарии руководства свидетельствуют о сильном квартале. Рост дохода на 23%, EBITDA на 25% и чистой прибыли на 25% указывают на то, что Компания продемонстрировала уверенные результаты по всей структуре отчёта о прибылях и убытках. Руководство также отметило, что квартал стал рекордным по росту прибыли за 28 кварталов, что говорит об исключительно сильном результате по меркам последних лет.

Наиболее заметным операционным достижением стал рост объёмов Parachute на 10%, который руководство назвало наилучшим за 20 кварталов. Этот результат особенно важен, поскольку Parachute остаётся ключевым брендом и важнейшим фактором качества прибыли Marico.

Реакция рынка

Последняя котировка акций Marico составила $875, что на 0,68% ниже предыдущего закрытия на уровне $880,95. Акции торгуются вблизи верхней границы 52-недельного диапазона от $690,3 до $889,1, примерно на 1,6% ниже максимума.

Снижение было умеренным и не свидетельствует о резкой негативной реакции. Тем не менее оно указывает на то, что инвесторы могли проявить осторожность после сильного роста акций и, возможно, ожидали более подробных данных по итогам публикации отчётности. Анализ InvestingPro показывает, что акции торгуются с высоким мультипликатором прибыли, что может объяснять определённую осторожность инвесторов несмотря на сильные операционные результаты. По данным InvestingPro, акции Компании в целом характеризуются низкой ценовой волатильностью. Поскольку акции уже находятся вблизи годового пика, фиксация прибыли после сильного операционного обновления была бы вполне закономерной.

Данные о необычных объёмах торгов не предоставлялись.

Прогноз и ориентиры

Руководство сообщило, что Marico на пути к превышению отметки в 15 000 крор индийских рупий по доходу в 2027 финансовом году и ожидает роста EBITDA в районе высоких подростковых значений, стремясь достичь 20%-го роста EBITDA по итогам полного года. Компания также ожидает, что рост объёмов в Индии сохранится в диапазоне высоких однозначных значений на протяжении года.

В части маржи Компания заявила о намерении удержать процент валовой маржи на уровне, близком к прошлогоднему. Ожидается, что цены на копру останутся примерно на 35% ниже прошлогоднего пика, что должно поддержать маржу, хотя рост цен на сырую нефть, упаковочные материалы и полимеры может частично нивелировать этот эффект.

Marico также выделила несколько долгосрочных направлений роста:

• Parachute Advansed Protein Conditioner с целевым доходом в первый год в размере 100 крор индийских рупий.
• Миндальное масло, которое руководство намерено вывести на уровень более 100 крор индийских рупий в годовом регулярном доходе к 2028 финансовому году.
• Масла холодного отжима, которые руководство назвало категорией будущего и рассчитывает превратить в значимую часть бизнеса Saffola уже в следующем году.
• Продукты питания, где Компания рассчитывает на устойчивый двузначный органический рост.
• Цифровые бренды, где Marico ориентируется на рост в 20–25% при приоритете прибыльности, а не сжигания денежных средств.

Комментарии руководства

«Мы начали год очень уверенно: консолидированный рост дохода составил 23%, а рост EBITDA и чистой прибыли — по 25%, что стало наивысшим ростом прибыли за последние 28 кварталов», — заявил Саугата Гупта, управляющий директор и генеральный директор.

Гупта также остановился на работе Компании в области дистрибуции и операционного исполнения: «Успех проекта Project Setu продолжал укреплять нашу работу в традиционной торговле, обеспечивая более широкий охват, высокое качество ассортимента, улучшенный уровень сервиса и, как следствие, более высокую рентабельность инвестиций для наших партнёров по дистрибуции».

Говоря о стратегии роста Компании, он отметил: «Мы создаём более крупные точки роста, укрепляя базовые категории за счёт устойчивых инвестиций и более широкого участия портфеля в различных потребительских сегментах, форматах и каналах».

Риски и вызовы

• Рост затрат на сырьё: цены на производные нефти, ЛПЭНП и полимеры растут, что может оказать давление на маржу.
• Давление в базовых категориях: объёмы продаж пищевого масла Saffola снизились на высокие однозначные значения после избирательного сокращения ассортимента.
• Конкурентная интенсивность: в категориях премиальных средств личной гигиены, растительного протеина, коллагена и яблочного уксуса появляется всё больше конкурентов.
• Изменение каналов продаж: быстрая коммерция стремительно растёт и может изменить стратегию ценообразования и упаковки по всем каналам.
• Международная волатильность: Бангладеш и другие рынки сталкиваются с инфляцией, ростом стоимости топлива и общим макроэкономическим давлением.

Вопросы и ответы

В ходе звонка аналитики сосредоточились на нескольких ключевых темах.

Одной из главных тем стали ценообразование на Parachute и стоимость копры. Руководство сообщило, что провело избирательное снижение цен примерно на 10% в упаковках для лояльных покупателей, сохранив цены на ценовые упаковки без изменений. Также было отмечено, что дальнейших ценовых корректировок не ожидается по мере перехода бизнеса в межсезонье.

Другой темой стал рост Компании в премиальных и цифровых брендах. Руководители сообщили, что Plix переориентировался на премиальные средства личной гигиены, Beardo уже демонстрирует двузначную прибыльность, а Cosmix растёт с прибылью. Они подчеркнули, что Marico ставит во главу угла прибыльный рост, а не быстрое сжигание денежных средств.

Аналитики также задавали вопросы о новом продвижении шампуня под брендом Parachute Advansed. Руководство сообщило, что продукт запущен на национальном уровне и Компания намерена развивать его планомерно, с целевым доходом в первый год в размере 100 крор индийских рупий.

Вопросы по Saffola были сосредоточены на том, могут ли масла холодного отжима навредить основному бизнесу пищевых масел. Руководство ответило, что база пользователей лояльна, а масла холодного отжима являются привлекательным дополнением, а не заменой более широкой франшизы Saffola.

В ходе звонка также затрагивалась стратегия цифровых приобретений Компании. Руководство рассказало, что использует структурированный платформенный подход для таких брендов, как 4700BC и Cosmix, с трёхлетним периодом обучения для каждого бренда и акцентом на общих компетенциях в области продуктов питания и красоты.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.