Marico показала рекордный рост прибыли за 28 кварталов

Marico Limited сообщила, что первый квартал 2027 финансового года стал для компании наиболее успешным с точки зрения роста прибыли за последние 28 кварталов: консолидированный доход вырос на 23% в годовом исчислении, а чистая прибыль — на 25%. Компания также зафиксировала 10% рост объёмов продаж бренда масла для волос Parachute, увеличение доли рынка в объёмном выражении на 400 базисных пунктов и широкие достижения как на рынке Индии, так и на зарубежных рынках. Тем не менее акции компании снизились на 0,68% — до $875 с $880,95, оказавшись чуть ниже 52-недельного максимума в $889,1. По данным InvestingPro, акции торгуются вблизи 52-недельного максимума — это один из 14 эксклюзивных советов ProTips, доступных подписчикам, анализирующим инвестиционный потенциал Marico.

Ключевые выводы

• Marico заявила, что Q1 FY2027 стал лучшим кварталом по росту прибыли за 28 кварталов.
• Консолидированный доход вырос на 23%, EBITDA и чистая прибыль — каждый показатель на 25%.
• Parachute показал 10% рост объёмов продаж — наилучший результат за 20 кварталов.
• Направления продуктов питания и премиальных средств по уходу продолжали развиваться, формируя новые точки роста.
• Акции снизились на 0,68%, несмотря на то что компания описала широкую операционную устойчивость.

Результаты компании

Результаты Marico были обусловлены высоким спросом в Индии, улучшением дистрибуции и продолжающимися успехами в премиальных и новых категориях. Руководство сообщило, что более 96% бизнеса укрепило или сохранило долю рынка, а более 99% — нарастило или удержало проникновение на основе ежемесячной активной дистрибуции.

Индия оставалась главным двигателем роста: органический рост объёмов составил 11%, а доход вырос на 21%. Компания отметила, что каналы традиционной и современной торговли обеспечили двузначный рост благодаря проекту Project Setu — масштабной реорганизации выхода на рынок, расширившей охват и повысившей уровень сервиса.

На международных рынках Marico зафиксировала общий рост в постоянной валюте на 15%. Вьетнам вырос на 27%, Ближний Восток и Северная Африка — на 24%, Южная Африка — на 8%, Бангладеш — на 4%, поскольку инфляция и стоимость топлива оказывали давление на спрос.

Финансовые показатели

• Консолидированный доход: рост на 23% в годовом исчислении.
• EBITDA: рост на 25% в годовом исчислении.
• Чистая прибыль: рост на 25% в годовом исчислении.
• Маржа EBITDA: 20,7%, рост на 40 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом.
• Валовая маржа: рост на 30 базисных пунктов в годовом исчислении.
• Расходы на рекламу и продвижение: рост на 25% в годовом исчислении.
• Рост объёмов продаж в Индии: 11% органически.
• Рост объёмов Parachute: 10% — наилучший результат за 20 кварталов.
• Рост портфеля продуктов питания: 43%, годовой темп дохода превысил 1 300 крор индийских рупий.
• Цифровые бренды: годовой темп дохода превысил 1 100 крор индийских рупий.
• Компания остаётся прибыльной за последние двенадцать месяцев, а денежные потоки в достаточной мере покрывают процентные выплаты.

Прибыль против прогноза

Прогнозные данные компании предполагали ожидаемую прибыль на акцию в размере 4,4 и ожидаемый доход в $39,29 млрд. Фактические показатели прибыли на акцию и дохода в предоставленных данных не указаны, поэтому прямое сравнение с прогнозом провести невозможно.

Даже без формального сравнения с прогнозом операционные комментарии руководства указывают на сильный квартал. Рост дохода на 23%, EBITDA — на 25% и чистой прибыли — на 25% свидетельствуют о том, что компания показала уверенные результаты по всей структуре доходов. Руководство также отметило, что квартал стал периодом наибольшего роста прибыли за 28 кварталов, что указывает на исключительно сильный результат по меркам последнего времени.

Наиболее заметным операционным достижением стал 10% рост объёмов Parachute, который руководство назвало наилучшим за 20 кварталов. Такой результат важен, поскольку Parachute остаётся ключевым брендом и важнейшим фактором качества прибыли Marico.

Реакция рынка

Акции Marico последний раз котировались на уровне $875, снизившись на 0,68% по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $880,95. Акции торгуются вблизи верхней границы 52-недельного диапазона от $690,3 до $889,1, примерно на 1,6% ниже максимума.

Снижение было незначительным и не указывает на резкую негативную реакцию. Тем не менее оно свидетельствует о том, что инвесторы могли проявлять осторожность после сильного роста акций и, возможно, ожидали более подробных данных по итогам отчётного периода. Анализ InvestingPro показывает, что акции торгуются с высоким мультипликатором прибыли, что может объяснять осторожность части инвесторов, несмотря на сильные операционные результаты. По данным InvestingPro, акции компании в целом характеризуются низкой ценовой волатильностью. Поскольку акции уже находятся вблизи годового максимума, фиксация прибыли после сильного операционного обновления не была бы чем-то необычным.

Данных о необычном объёме торгов предоставлено не было.

Прогноз и ориентиры

Руководство сообщило, что Marico на пути к превышению отметки в 15 000 крор индийских рупий по доходу в FY2027 и ожидает роста EBITDA в районе высоких подростковых значений, стремясь достичь 20% роста EBITDA по итогам полного года. Компания также заявила, что ожидает сохранения роста объёмов в Индии в диапазоне высоких однозначных значений на протяжении года.

В части маржи компания заявила о намерении удержать процентный показатель валовой маржи вблизи уровня прошлого года. Ожидается, что цены на копру останутся примерно на 35% ниже прошлогоднего пика, что должно поддержать маржу, хотя рост цен на сырую нефть, упаковку и полимеры может частично нивелировать этот эффект.

Marico также выделила несколько долгосрочных направлений роста:

• Parachute Advansed Protein Conditioner с целевым доходом в первый год в размере 100 крор индийских рупий.
• Миндальное масло, которое руководство планирует вывести на уровень более 100 крор индийских рупий годового регулярного дохода к FY2028.
• Масла холодного отжима, которые руководство назвало категорией будущего и рассчитывает сделать значимой частью бизнеса Saffola уже в следующем году.
• Продукты питания, где компания ожидает продолжения двузначного органического роста.
• Цифровые бренды, где Marico нацелена на рост в 20–25% с приоритетом прибыльности, а не сжигания денежных средств.

Комментарии руководства

«Мы начали год очень уверенно: консолидированный доход вырос на 23%, EBITDA и чистая прибыль — на 25%, что стало наибольшим ростом прибыли за последние 28 кварталов», — заявил Саугата Гупта, управляющий директор и генеральный директор компании.

Гупта также обратил внимание на работу компании в области дистрибуции и операционного исполнения: «Успех проекта Project Setu продолжал укреплять наше присутствие в традиционной торговле, обеспечивая более широкий охват, высокое качество ассортимента, улучшенный уровень сервиса и, как следствие, повышенную рентабельность инвестиций для наших дистрибьюторов».

О стратегии роста компании он сказал: «Мы формируем более крупные точки роста, укрепляя ключевые категории за счёт устойчивых инвестиций и более широкого участия портфеля в различных потребительских сегментах, форматах и каналах».

Риски и вызовы

• Рост затрат на сырьё: цены на производные нефти, ЛПЭНП и полимеры растут, что может оказать давление на маржу.
• Давление в ключевых категориях: объём продаж пищевого масла Saffola снизился в высоких однозначных значениях после избирательного сокращения ассортимента.
• Конкурентная интенсивность: категории премиального ухода, растительного протеина, коллагена и яблочного уксуса привлекают всё больше конкурентов.
• Изменение каналов сбыта: быстрая коммерция стремительно растёт и может изменить стратегию ценообразования и упаковки во всех каналах.
• Международная волатильность: Бангладеш и другие рынки сталкиваются с инфляцией, ростом стоимости топлива и общим макроэкономическим давлением.

Вопросы и ответы

В ходе звонка аналитики сосредоточились на нескольких ключевых темах.

Одной из главных тем стали ценообразование на Parachute и стоимость копры. Руководство сообщило, что провело избирательное снижение цен примерно на 10% на упаковки для постоянных покупателей, сохранив без изменений ценовые пакеты. Также было отмечено, что дальнейших корректировок цен не ожидается по мере перехода бизнеса в межсезонье.

Ещё одной темой стал рост компании в премиальных и цифровых брендах. Руководители сообщили, что Plix сместился в сторону премиального ухода, Beardo уже демонстрирует двузначную прибыльность, а Cosmix растёт прибыльно. Они подчеркнули, что Marico ставит во главу угла прибыльный рост, а не быстрое сжигание денежных средств.

Аналитики также задавали вопросы о новом продвижении шампуня под брендом Parachute Advansed. Руководство сообщило, что продукт запущен на национальном уровне и компания намерена развивать его постепенно, ориентируясь на доход в первый год в размере 100 крор индийских рупий.

Вопросы по Saffola касались того, могут ли масла холодного отжима навредить основному бизнесу пищевых масел. Руководство заявило, что база пользователей лояльна, а масла холодного отжима являются привлекательным дополнением, а не заменой для более широкой франшизы Saffola.

В ходе звонка также обсуждалась стратегия цифровых приобретений компании. Руководство сообщило, что использует структурированный платформенный подход для таких брендов, как 4700BC и Cosmix, с трёхлетним периодом обучения для каждого бренда и акцентом на общих возможностях в сфере продуктов питания и красоты.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.