Sequans превзошла прогноз по EPS во 2 кв. 2026 года

Sequans Communications сообщила о меньших, чем ожидалось, убытках за второй квартал 2026 года, однако Доход оказался ниже прогнозов Уолл-стрит. Производитель чипов зафиксировал скорректированный убыток в размере $0,27 на акцию, превзойдя оценки убытка в $0,46, тогда как Доход составил $7,5 млн, не дотянув до консенсус-прогноза в $8,63 млн. Акции выросли на 13,11% на предторговой сессии до $2,76 по сравнению с предыдущим закрытием на уровне $2,44, поскольку инвесторы, судя по всему, сосредоточились на превышении прогноза по прибыли, более сильной динамике продуктов и улучшении структуры баланса.

Ключевые выводы

• Sequans сократила убытки сильнее, чем ожидали аналитики, несмотря на то что Доход не оправдал прогнозов.
• Доход от продуктов вырос на 39% по сравнению с первым кварталом и почти удвоился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Более 40 проектов по дизайн-победам находятся в стадии массового производства, а 55% трёхлетнего портфеля Компании уже генерирует Доход.
• Компания завершила погашение оставшегося конвертируемого долга и выплатила кредит, связанный с COVID.
• Руководство заявило, что ожидает продолжения роста во второй половине 2026 года благодаря лицензионным сделкам, Доходу от RF и новым производственным запускам.

Результаты Компании

Sequans сообщила, что Доход за второй квартал вырос на 23,2% по сравнению с первым кварталом и составил $7,5 млн, хотя снизился на 8,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Компания пояснила, что годовое снижение в основном отражает отсутствие крупных лицензионных и сервисных доходов, зафиксированных в предыдущем периоде после сделки с Qualcomm в 2024 году.

Без учёта этого разового эффекта руководство сообщило, что Доход вырос на 84,2% в годовом исчислении на органической основе. Компания также отметила, что Доход от продуктов стал главным драйвером роста: продажи чипов и сопутствующих продуктов выросли на 39% в квартальном исчислении и почти удвоились по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.

Квартал показал неоднозначную картину. Sequans по-прежнему несёт убытки, однако операционный убыток резко улучшился — до $7,2 млн с $50,5 млн в первом квартале. В предыдущем квартале был зафиксирован крупный неденежный расход, связанный с изменением условий конвертируемого долга Компании, что делает сравнение необычно выгодным. Тем не менее результаты свидетельствуют о том, что бизнес движется к улучшению операционного рычага по мере того, как всё больше дизайн-побед переходят в производственный Доход.

Финансовые показатели

• Доход: $7,5 млн, рост на 23,2% в квартальном исчислении и снижение на 8,4% в годовом исчислении.
• Доход от продуктов: рост на 39% в квартальном исчислении и почти удвоение в годовом исчислении.
• Валовая маржа: 32,9%, снижение с 37,7% в первом квартале и 64,4% годом ранее.
• Операционные расходы: $11,9 млн, примерно на уровне первого квартала и ниже прошлогоднего показателя около $13 млн.
• Операционный убыток: $7,2 млн по сравнению с $50,5 млн в первом квартале и $8,5 млн годом ранее.
• Чистый убыток: $9,6 млн, или $0,65 на разводнённую ADS.
• Чистый убыток по non-IFRS: $4 млн, или $0,27 на разводнённую ADS.
• Денежные средства, использованные в операционной деятельности: $23 млн за первое полугодие 2026 года.
• Денежные средства и Биткоин: около $21 млн наличными и 314 Биткоин на конец квартала.

Прибыль vs. прогноз

Sequans превзошла ожидания по прибыли, однако не дотянула до прогноза по Доходу. Компания сообщила об убытке в $0,27 на акцию по сравнению с прогнозом аналитиков в $0,46 на акцию. Это положительный сюрприз в размере $0,19 на акцию, что на 41,3% лучше ожиданий.

Доход, однако, составил $7,5 млн против ожидаемых $8,63 млн — отставание на $1,13 млн, или 13,1%. Для инвесторов превышение прогноза по EPS, вероятно, имело больший вес, чем промах по Доходу, поскольку Компания также продемонстрировала более сильный рост продуктов, снижение операционных расходов и значительно меньший операционный убыток по сравнению с первым кварталом.

Результат по прибыли за квартал оказался лучше, чем недавняя тенденция Компании к крупным убыткам, однако бизнес по-прежнему находится в переходной фазе. Улучшение показателей убытка по non-IFRS и операционного убытка свидетельствует о прогрессе, однако промах по Доходу показывает, что выручка по-прежнему нестабильна и зависит от сроков запуска производства у клиентов и заключения лицензионных сделок.

Реакция рынка

Акции Sequans выросли на 13,11% на предторговой сессии до $2,76, что свидетельствует о том, что инвесторы оценили квартал лучше, чем можно было бы предположить исходя только из показателя Дохода. Акции торговались чуть выше 52-недельного минимума в $2,38 и значительно ниже 52-недельного максимума в $13,80 — примерно на 80% ниже пика и примерно на 16% выше минимума.

Движение котировок указывает на то, что трейдеры могли воодушевиться более сильной динамикой продуктов Компании, сокращением долга и комментариями о будущих лицензионных доходах и Доходе от RF. В акциях компаний малой капитализации в секторе полупроводников предторговые движения могут быть резкими, когда результаты указывают на улучшение фундаментальных показателей или оздоровление баланса. Данные об объёме торгов не были предоставлены, поэтому масштаб торговой активности оценить невозможно.

Прогноз и ориентиры

На третий квартал Sequans прогнозирует Доход в диапазоне от $8,5 млн до $10 млн. Руководство пояснило, что нижняя граница диапазона предполагает преимущественно Доход от продуктов, тогда как верхняя граница зависит от заключения одной или нескольких лицензионных сделок и их вклада в результаты квартала.

Компания сообщила, что ожидает роста бизнеса во второй половине 2026 года по мере перехода всё большего числа дизайн-побед в производство. Руководство также сообщило, что несколько лицензионных возможностей находятся на продвинутой стадии переговоров и могут быть закрыты во второй половине года.

В более долгосрочной перспективе Sequans заявила, что ожидает, что несколько проектов по дизайн-победам начнут генерировать более $4 млн в годовом Доходе начиная с 2027 года. Компания также сообщила, что нацелена на достижение операционной безубыточности или близкого к ней уровня на годовой основе в 2027 году благодаря росту продуктов, контролю затрат, лицензионным доходам и государственным грантам. Аналитики прогнозируют рост Дохода примерно на 45% в финансовом 2026 году, хотя InvestingPro Tips отмечают, что аналитики не ожидают прибыльности Компании в этом году. Для инвесторов, стремящихся к более глубокому анализу, Sequans входит в число более 1 400 американских акций, охваченных комплексными Pro Research Reports, которые преобразуют сложные данные Уолл-стрит в чёткую, практически применимую аналитику.

Компания ожидает, что Доход от RF приблизится к $5 млн в 2026 году и вырастет до $10 млн и выше в последующие годы. Также сообщается, что тестирование 5G eRedCap решения у клиентов остаётся в графике на вторую половину 2027 года, а Доход от продукта ожидается в 2028 году.

Комментарии руководства

Генеральный директор Жорж Карам заявил, что Компания «в основном завершила» стратегию формирования казначейских резервов в Биткоин после погашения оставшегося конвертируемого долга за счёт выручки от продажи Биткоин. По его словам, Sequans завершила квартал с около $21 млн наличными и 314 Биткоин, которые Компания может продавать при благоприятных условиях.

Карам также указал на динамику продуктов Компании, отметив, что Доход был обусловлен продажами продуктов, выросшими более чем на 80% в годовом исчислении. По его словам, более 40 проектов по дизайн-победам вышли на стадию массового производства, и несколько из них могут каждый генерировать более $4 млн в годовом Доходе начиная с 2027 года.

Относительно перспектив Карам заявил, что Компания имеет «чёткую видимость» в первое полугодие 2027 года и считает, что бизнес может выйти на уровень, очень близкий к безубыточности, если не на саму безубыточность, на годовой основе в 2027 году при условии продолжения роста продуктов, контроля затрат и улучшения сервисных доходов.

Риски и вызовы

• Сроки признания Дохода: лицензионные сделки могут быть подписаны в конце квартала, что может ограничить признание Дохода в краткосрочной перспективе.
• Давление на маржу: валовая маржа резко снизилась, поскольку продажи продуктов составили большую долю Дохода, а стоимость компонентов оставалась волатильной.
• Ограничения цепочки поставок: руководство сообщило, что память, кремний и упаковка остаются дефицитными и могут оставаться таковыми после 2026 года.
• Продолжающиеся убытки: Компания по-прежнему фиксирует чистые убытки и зависит от будущего роста для достижения безубыточности.
• Риск исполнения: инвестиционный кейс зависит от конвертации дизайн-побед в производственный Доход и поддержания производственных запусков у клиентов.
• Ограничения ликвидности: текущий коэффициент Компании в 0,47 указывает на то, что краткосрочные обязательства превышают ликвидные активы, а InvestingPro Tips подчёркивают, что Компания быстро расходует денежные средства. Подписчики InvestingPro имеют доступ к более чем 15 дополнительным советам по SQNS, а также к расширенным инструментам скрининга и экспертной аналитике для оценки возможностей восстановления.

Вопросы и ответы

Аналитики сосредоточились на пути к безубыточности, лицензионных доходах и бизнесе RF. Один из вопросов касался того, по-прежнему ли Sequans планирует достичь операционной безубыточности в первом полугодии 2027 года. Карам заявил, что Компания добилась значительного прогресса в конвертации дизайн-побед в производство и считает безубыточность возможной при условии роста Дохода, контроля затрат и поступления сервисных доходов.

Другой вопрос касался лицензионных возможностей. Руководство сообщило, что несколько сделок находятся на более продвинутой стадии, причём некоторые из них могут быть закрыты во второй половине 2026 года. Карам заявил, что Компания ожидает конвертации как минимум одной или нескольких таких сделок, хотя сроки остаются неопределёнными.

Аналитики также задали вопрос о возможностях RF. Карам заявил, что бизнес может вырасти до $10–20 млн в год при валовой марже выше 90%, и отметил, что Доход от RF в 2026 году должен приблизиться к $5 млн. Бродт также подтвердил, что операционные расходы имеют тенденцию к снижению и что Компания по-прежнему придерживается регулярного квартального ориентира около $10 млн.

Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.