20 марта. ФИНМАРКЕТ - Вчера Федеральная резервная система (ФРС) США немного ухудшила прогнозы экономического роста на текущий и два следующих года, улучшив при этом оценки безработицы и почти не поменяв инфляционные ожидания.
В прогнозах, обнародованных одновременно с заявлением по итогам заседания 18-19 марта, руководители Федрезерва в большинстве своем по-прежнему ожидают первого повышения процентных ставок лишь в 2015 году, к концу 2016 года ставки, вероятно, приблизятся к 2%.
На этот год ФРС понизила верхнюю границу ожидаемого диапазона роста ВВП с 3,2% до 3%, оставив нижнюю на уровне 2,8%. Оценка на 2015 год изменена с 3-3,4% до 3-3,2%, на 2016 год - с 2,5-3,2% до 2,5-3%.
В долгосрочной перспективе американский ЦБ рассчитывает на рост ВВП в среднем на 2,2-2,3%, верхняя граница до марта была более оптимистичной - 2,4%.
В 4-м квартале подъем ВВП США замедлился до 2,4% в пересчете на годовые темпы после повышения на 4,1% в июле-сентябре и 2,5% в апреле-июне.
Безработица, как считают руководители ФРС, опустится в этом году до 6,1-6,3% при ранее прогнозировавшихся 6,3-6,6% и де-факто 6,7% в феврале, в 2015 году ее уровень составит 5,6-5,9% (в декабре ожидалось 5,8-6,1%).
В 2016 году безработица в США, вероятно, уменьшится до 5,2-5,6%, что соответствует долгосрочному целевому диапазону Центробанка, который сузился с декабрьских 5,2-5,8%.
Если ранее ФРС отказалась от ориентирования на уровень безработицы в 6,5% при принятии решений о повышении процентных ставок, то теперь американский ЦБ будет учитывать целый ряд факторов, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых условий.
Оценка базовой инфляции (Core PCE), которую ФРС учитывает при формировании денежно-кредитной политики, на 2014 год подтверждена на уровне 1,4-1,6%. Общая инфляция, вероятно, составит в этом году от 1,5% до 1,6%, тогда как в декабре ожидалось 1,4-1,6%.
Общая инфляция усилится до 1,5-2% в следующем году, в дальнейшем ее верхний предел будет оставаться на уровне 2%, а нижняя граница составит 1,7% в 2016 году. Рост потребительских цен в 2014-2015 годах совпадает с декабрьскими оценками.
Согласно опросу руководителей ФРС, 13 из 16 человек по-прежнему считают, что именно 2015 год будет наиболее подходящим для первого повышения базовой процентной ставки - ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) - с 2006 года.
Лишь один руководитель Федрезерва (в декабре их было двое) полагает, что такое повышение возможно до 2015 года, а двое готовы продлить период практически нулевой стоимости кредитования до 2016 года.
При этом участники опроса готовы к более быстрым темпам повышения процентных ставок, чем раньше, когда Федрезерв все же решит нормализовать политику. Большинство из руководителей центробанка (11 из 16) ожидают, что к концу 2015 года краткосрочные процентные ставки составят не более 1% (не более 0,75% в декабре) и 12 человек видят их на уровне 2% и выше к концу 2016 года. При этом нормальным уровнем ставок (при полной занятости и стабильных ценах) Федрезерв считает плюс-минус 4%.
В документе, опубликованном по итогам заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 18-19 марта, говорится, что индикаторы рынка труда были смешанными, но в целом продемонстрировали дальнейшее улучшение. "Уровень безработицы, однако, остается повышенным", - отмечается в документе.
Как считают в ФРС, потребительские расходы и инвестиции компаний в основной капитал продолжили расти, тогда как восстановление в жилищном секторе оставалось медленным. Налогово-бюджетная политика сдерживает экономический рост, однако масштабы влияния уменьшились, отмечается в документе.
В комитете утверждают, что инфляция сохраняется ниже долгосрочных целевых показателей FOMC, но долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными. На предыдущих десяти заседаниях Федрезерв также отмечал сохранение инфляции ниже таргетируемого уровня.
"Обязанностью FOMC является содействие максимальному трудоустройству населения и ценовой стабильности. Комитет ожидает, что при достаточном смягчении политики экономическая активность будет увеличиваться умеренными темпами и безработица будет постепенно снижаться к уровню, который Комитет считает соответствующим своему двойному мандату", - отмечается в сообщении.
FOMC отмечает, что риски для экономического прогноза и рынка труда почти сбалансированы. Комитет признает, что устойчивое сохранение инфляции ниже целевых 2% может создать риски для экономики, и пристально отслеживает изменения инфляции в поисках подтверждений того, что инфляция вернется к целевому уровню в среднесрочном периоде, то есть в течение следующих 18 месяцев.