Investing.com -- Недавний резкий рост акций Tesla (NASDAQ:TSLA) находится под пристальным вниманием, причем аналитик GLJ Research Гордон Джонсон ставит под сомнение, вызван ли этот рост гамма-сжатием опционов, а не улучшением фундаментальных показателей. С момента публикации чуть лучших, чем ожидалось, результатов Tesla за третий квартал 23.10.2024 акции компании выросли на 116,7%. Этот рост связывают с такими факторами, как победа избранного президента Трампа и тесные отношения Илона Маска с новой администрацией.
Однако Джонсон выдвигает предположение, что на динамику акций влияют изменения на рынке опционов, в частности продукты, предлагаемые CBOE Global Markets Inc. Он предполагает, что эти продукты, такие как еженедельные опционы и опционы 0DTE, значительно изменили рынок и могут вызывать движение акций.
Данные свидетельствуют о том, что движение акций Tesla в основном является результатом активности на рынке опционов, а не фундаментальных показателей компании. С 2020 года объемы пут-опционов Tesla, как правило, превышали объемы колл-опционов почти в 4 раза. Однако после публикации отчета Tesla за третий квартал 24.10.2024 и после победы Трампа на выборах 05.11.2024 наблюдался значительный рост спроса на колл-опционы.
Увеличение спроса на колл-опционы вынуждает маркет-мейкеров покупать акции Tesla для хеджирования риска продажи этих опционов, что приводит к росту базовых акций. Однако Джонсон предупреждает, что рост акций Tesla может продолжаться не бесконечно. Он указывает на подразумеваемую волатильность 1-месячного 25-дельта колл-опциона Tesla в размере 71,4961%, что свидетельствует о том, что дневная торговля этими опционами розничными инвесторами и хедж-фондами становится слишком дорогостоящей.
20.12.2024 наиболее активными опционами Tesla были пятничные колл-опционы со страйком $500, оцененные в $3,95. Чтобы держатели этих опционов получили прибыль, акции Tesla должны были вырасти до $503,95 к пятнице, что означает рост на 8,8%. Если акции Tesla не достигнут этого уровня, все 116 483 колл-опциона Tesla со страйком $500 на 20 декабря, купленные в этот день, истекут без стоимости, что, вероятно, приведет к развороту цены акций Tesla, поскольку трейдеры колл-опционов закроют свои позиции.
Джонсон также указывает на примеры других акций, таких как Nvidia, которые показывают корреляцию между всплесками объемов опционов и значительными изменениями цен на акции.
Рассматривая фундаментальные показатели Tesla, Джонсон предполагает, что компания сталкивается с проблемами на различных рынках. В Китае, несмотря на то, что скидки стимулируют спрос на автомобили Tesla, эти продажи, вероятно, осуществляются с валовой маржой, близкой к безубыточности. В США Tesla испытывает трудности со спросом, особенно на Model Y и Cybertruck. В Европе, несмотря на более сильные продажи в четвертом квартале по сравнению с третьим, ожидается, что годовые продажи упадут по сравнению с предыдущим годом.
Джонсон заключает, что динамика указывает на возможный разворот акций Tesla в ближайшее время, поскольку трейдеры колл-опционов начнут закрывать свои позиции. Это вынудит маркет-мейкеров скорректировать свои дельта-хеджи в сторону понижения, что потенциально может привести к значительному падению цены акций Tesla.
Аналитик имеет рейтинг "продавать" и целевую цену $24,86 для акций Tesla.
Эта статья была переведена с помощью искусственного интеллекта. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Условиями использования.