Автор Джеффри Смит
Investing.com — Для некоторых людей компания Volkswagen (DE:VOWG_p) напоминает супертанкер: огромный, медленный и неповоротливый. Однако когда такой танкер набирает ход, то остановить его очень сложно. Иногда такой импульс оказывается сюрпризом даже для самой компании.
Наибольший европейский производитель автомобилей подтвердил свое намерение провести двойной листинг своего подразделения по выпуску грузовиков Traton SE. Всего пару месяцев назад компания сообщала о том, что первичное размещение акций откладывается из-за неблагоприятных рыночных условий.
С тех пор рыночные условия только ухудшились: президент США Дональд Трамп усилил торговую войну с Китаем и заявил о намерениях ввести новые пошлины против импорта из Мексики. При этом он все еще думает, атаковать ли с помощью пошлин ведущие европейские компании.
Новость о проведении листинга Traton была воспринята инвесторами как сигнал уверенности, а не жест отчаяния. В результате на старте торговой сессии на фондовой бирже Франкфурта курс акций Volkswagen вырос на 2%. Однако германский Dax восстановился только на 0,9% после вчерашних «Бури и натиска». К 12:00 МСК индекс Euro Stoxx 600 повысился на 0,3%, а британский FTSE 100 — на 0,2%.
Если это действительно произойдет, то IPO Traton станет крупнейшим в этом году. По оценкам аналитиков, рыночная стоимость компании составит приблизительно 16 млрд евро ($18 млрд). Таким образом продажа 25% акций позволит привлечь €4 млрд.
Учитывая на то, что листинг Traton должен быть двойным и одновременно пройти на биржах Франкфурта и Стокгольма (где находится бренд Scania компании Traton), то ликвидность пострадает в случае, если компания попробует продать меньше акций.
Оказалось, что необходимость листинга Traton более важна, чем утрата миллиарда при оценке рыночной стоимости компании. Эта необходимость возникла в результате дизельного скандала VW, который на данный момент обошелся компании в $30 млрд в виде штрафных санкций и других расходов (возможен и новый штраф со стороны антимонопольных органов ЕС за сговор с BMW и Daimler, который позволил помешать разработке технологий очистки выбросов дизельных автомобилей).
Ответной реакцией Volkswagen стали планы по мощной экспансии на рынок электромобилей. К 2025 году компания намерена выпускать четверть всех электромобилей в мире. Это очень непростая задача, учитывая сообщения о том, что придется менять план по покупке батарей на сумму $60 млрд. Даже такая мощная компания как Samsung (KS:005930) не способная гарантировать выполнение такого объемного заказа.
Остается неясным, с чем связано изменение позиции относительно Traton, но планы по переходу на выпуск электромобилей требуют предельной точности в сведении балансовых показателей. При этом необходимо, чтобы все руководство компании было нацелено на достижение заявленных целей. Поэтому выделение подразделения по производству грузовых автомобилей в отдельную компанию послужит достижению обоих перечисленных задач.