НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - В то время как Уолл-стрит готовится к первому снижению квартальной прибыли компаний почти за три года, некоторые инвесторы задаются вопросом, не закладывает ли рынок в котировки более существенное падение маржи прибыли, чем окажется в реальности.
Прогнозы прибыли компаний США, которые значительно улучшились на фоне налоговой реформы 2018 года, резко снизились в 2019 году. В то же время прогнозы выручки остаются относительно высокими, поэтому основной причиной снижения прибыльности может стать ожидаемый скачок расходов компаний.
Однако некоторые стратеги говорят, что на данный момент мало что указывает на столь существенное давление со стороны расходов и что показатели маржи могут быть выше, чем ожидается.
"После потрясений 2008 года компании сделали сохранение и, если это возможно, повышение маржи прибыли своим главным приоритетом", - сказал президент и главный инвестиционный стратег Yardeni Research Эд Ярдени.
"Мы не ждем, что оплата труда и другие расходы приведут к снижению маржи. Также мы не ожидаем, что рост этих расходов даст стимул ценам", - сказал он.
"Скорее, мы ставим на улучшение производительности".
Помимо укрепления рынка труда к числу основных потенциальных рисков для маржи компаний в текущем году можно отнести торговую войну между США и Китаем и рост доллара.
Аналитики ожидают, что прибыль компаний, входящих в индекс S&P 500, снизится на 0,5 процента в годовом исчислении в первом квартале, показали данные IBES от Refinitiv. Прогноз в отношении прибыли во втором квартале все еще указывает на рост на 3,5 процента, однако этот показатель также был существенно снижен по сравнению с началом года.
Ухудшение прогнозов спровоцировало разговоры о рецессии прибыли - снижении показателя в годовом исчислении как минимум два квартала подряд. В последний раз рецессия продолжалась с июля 2015 года по июнь 2016-го.
Прогноз выручки компаний S&P 500 остается более устойчивым: ожидается, что в первом квартале рост выручки составит 5,3 процента, следует из данных Refinitiv.
В то время как ситуация на рынке труда улучшается, другие индикаторы инфляции практически не изменились. Индекс потребительских цен в США за 12 месяцев, завершившихся в январе, вырос на 1,6 процента - минимально с июня 2017 года, показали данные, опубликованные в среду.
Рост экономики США, как ожидается, в среднем составит 2,4 процента в текущем году, хотя и будет медленнее, чем в 2018-м, показал проведенный Рейтер опрос экономистов.
(Кэролайн Валеткевич. Перевела Ксения Орлова. Редактор Марина Боброва)