Investing.com − За семь месяцев этого года ГДР X5, вышедшего на биржу в феврале 2018 года, упали уже на 29%, а ГДР Магнита – на 39% при том, что весь рынок остался на том же уровне − индекс РТС вырос на 0,7%. По мнению аналитиков, сегодняшняя положительная динамика в бумагах ритейлеров носит по большей части коррекционный характер, после чего снижение может продолжиться.
Сегодня акции крупнейших розничных компаний «Магнит» и X5 Retail Group демонстрируют рост в рамках отскока после сильного снижения, которое идет с начала текущего года. По состоянию на 13:20 МСК котировки «Магнита» на Московской бирже выросли на 1,7% до отметки 4202 руб. после снижения на 3,3% по итогам двух предыдущих сессий. Тем временем, бумаги X5 Retail Group подорожали на 1,2% до уровня 1701 руб. после падения на 2,7% накануне.
«Эти бумаги пока всего лишь пытаются продемонстрировать скромное повышение от недавних минимумов. Вместе с тем, среднесрочная техническая картина пока далека от позитивной», – считает старший риск-менеджер ИК «Норд-Капитал» Виталий Манжос.
Пик роста котировок Магнита был пройден в сентябре прошлого года, когда они котировались по 10800 руб. Бумаги X5 Retail Group в феврале нынешнего года торговались выше отметки 2100 руб., но с тех пор неуклонно дешевели. В прошлом месяце акции операторов розничной торговли снизились до уровня локального минимума, достигнутого в апреле.
«Динамика акций потребительского сектора, включая сегмент розничной торговли, отражает динамику потребительского спроса в стране в целом. Из-за ослабления рубля, роста цен на бензин и улучшения собираемости налогов снижается уровень потребительской уверенности и покупательская активность населения. Это заметно по динамике выручки не только розничных сетей, но и других сегментов: недвижимость, транспорт (авиаперевозки), продажа автомобилей», – комментирует аналитик УК «Альфа-Капитал» Дарья Желаннова.
При этом среднесрочный спад интереса к бумагам ритейлеров носит отчасти сезонный характер. «Эмитенты акций «Магнит» и X5 Retail Group уже закрыли реестры акционеров для получения годовых дивидендов. В то же время внимание инвесторов и спекулянтов на российском фондовом рынке сейчас сместилось на акции нефтегазовых компаний, которые демонстрируют улучшение финансовых показателей на фоне существенного среднесрочного повышения цен на углеводородное сырье», – отметил Виталий Манжос.
Аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов считает, что потенциал снижения котировок еще не исчерпан. «Если смотреть на сектор с фундаментальной точки зрения, то принятый Госдумой закон о повышении НДС до 20% вряд ли будет способствовать стимулированию экономического роста в стране и способствовать увеличению продаж. В свою очередь, повышение налоговой нагрузки на бизнес может привести к росту цен на товары и услуги, что в условиях снижения реальных доходов населения и стагнации потребительского спроса никак не является стимулом для роста экономики. Не добавляет оптимизма и чрезмерно слабый курс национальной валюты, который на фоне высоких цен на нефть спровоцировал подорожание бензина, что безусловно отразится на стоимости логистики», – пишет аналитик.
Единственным аргументом в пользу долгосрочной или же среднесрочной покупки бумаг операторов розничной торговли является тот факт, что они торгуются на достаточно привлекательных ценовых уровнях, говорят аналитики.
«Перспективы российского продовольственного ритейла вызывают определенные опасения в свете растущей рыночной конкуренции, нулевой продовольственной инфляции и сохраняющейся слабости потребительского спроса. Тем не менее, снижение стоимости акций российских продовольственных ритейлеров с начала года было чрезмерным, на мой взгляд. Мы предпочитаем акции компании X5 Retail акциям Магнита в свете более высоких темпов роста сети, устойчивой динамики операционной рентабельности и сохраняющемуся дисконту по ценовым мультипликаторам. По мультипликатору EV/EBITDA на следующие 12 месяцев ГДР Х5 торгуются с 14% дисконтом к ГДР Магнита – 5.6х против 6.5х», − говорит Марат Ибрагимов, старший аналитик «БКС Глобал Маркетс».
«С технической точки зрения бумаги X5 Retail Group выглядят не столь слабыми, как акции Магнита. С другой стороны, акции «Магнита» за последние полтора года подешевели почти в три раза. После перелома столь длительной негативной тенденции они имеют хороший потенциал для довольно масштабного возвратного движения», – рассуждает Валерий Манжос.
Дарья Желаннова соглашается: «Из-за сильного падения акций потребительского сектора в этом году, потенциал их роста в следующем году заметно вырос».