Во втором квартале паевые инвестиционные фонды внесли лишь незначительные изменения в распределение инвестиций по отраслям экономики, что стало наименее значительным перераспределением средств с 2013 года, сообщает Goldman Sachs.
Согласно анализу банка, опубликованному во вторник, в среднем взаимные фонды держат большую долю своих активов в финансовом секторе (+1,47 процентного пункта) и промышленном секторе (+1,37 процентного пункта), в то время как доля в секторе информационных технологий меньше (-3,58 процентного пункта).
В частности, средний взаимный фонд во втором квартале увеличил свои инвестиции в сектор здравоохранения на 0,17 процентных пункта, при этом сократив свои инвестиции в сектор информационных технологий на 0,16 процентных пункта и в финансовый сектор на 0,19 процентных пункта.
Текущие более крупные, чем средние, инвестиции в промышленный сектор по-прежнему находятся на самом высоком уровне за последние десять лет, в то время как менее крупные, чем средние, инвестиции в сектор информационных технологий находятся на десятилетнем пике. В таких секторах, как недвижимость, коммунальные услуги и потребительские скобы, уровень инвестиций также находится на самом высоком уровне за последние десять лет.
Во втором квартале паевые инвестиционные фонды продолжали вкладывать меньше средств, чем в среднем, в очень крупные технологические компании. Средний паевой инвестиционный фонд с крупной капитализацией имеет недостаточный вес в группе, известной как "Великолепная семерка", на 6,71 процентного пункта, что несколько больше, чем в первом квартале, когда он имел недостаточный вес на 6,60 процентного пункта.
Фонды в основном сократили свои доли в Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) и Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA), в то время как Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) была единственной компанией из "Великолепной семерки", в которую фонды увеличили свои инвестиции.
Другие значительные изменения были отмечены в балансе между циклическими акциями, которые, как правило, следуют за экономическими тенденциями, и оборонительными акциями, которые в меньшей степени подвержены влиянию экономических циклов. В частности, во втором квартале взаимные фонды продолжали вкладывать больше, чем в среднем, в циклические акции.
Такой подход к инвестициям был выгоден на протяжении большей части года, но резкое снижение стоимости циклических акций на 11 % по сравнению с оборонительными акциями в конце июля и начале августа создало трудности для показателей фондов. Несмотря на это падение, данные свидетельствуют о том, что управляющие фондами в целом сохранили свои более крупные, чем в среднем, инвестиции в циклические акции по мере вступления в третий квартал.
В отчете также отмечается, что группа акций, в которые взаимные фонды вкладывают наибольшие средства, показала лучшие результаты, чем индекс S&P 500, когда каждой акции придается одинаковый вес, но не так хорошо, как группа акций, в которые они вкладывают наименьшие средства, с доходностью 11 % против 19 % за год до настоящего времени, соответственно.
За год до настоящего времени только 34 % взаимных фондов показали результаты лучше своих эталонов, что меньше, чем 50 % в мае, и ниже среднего показателя в 38 %.
В условиях исторически низкого уровня остатков денежных средств управляющие фондами прилагают все усилия, чтобы снизить негативный эффект от хранения наличности в период роста фондового рынка, как отмечается в анализе Goldman. В то же время продолжается тенденция вывода денег из активно управляемых взаимных фондов: в этом году из них было выведено 220 миллиардов долларов, что резко контрастирует с 284 миллиардами долларов, вложенными в пассивные биржевые фонды (ETF).
Эта статья была подготовлена к переводу с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Более подробную информацию вы можете найти в наших Положениях и условиях.