Аналитики UBS сохраняют уверенность в достижении цели на конец года на уровне 830 для индекса MSCI AC World, что предполагает примерно 5%-ный рост по сравнению с текущими уровнями.
В свете последних колебаний на рынке они предлагают сохранить большую, чем обычно, долю инвестиций в акции оборонительных компаний, особенно в Европе.
Аналитики выделили четыре основных движущих фактора последних изменений на рынке: слабые экономические показатели из США, опасения по поводу оценки стоимости технологических компаний и инвестиций в искусственный интеллект, неожиданное изменение политики Банка Японии и отсутствие существенных мер экономического стимулирования со стороны Китая.
Они отметили, что "падение рынка более чем на 10 % в июле-августе не является редкостью" и часто может быть быстро исправлено, хотя иногда такие падения приводили к длительным периодам спада на рынке, как это было в 2008 году.
UBS назвал несколько факторов, поддерживающих их позитивный прогноз: "Готовность инвесторов идти на риск сейчас на 0,4 стандартных отклонения ниже среднего", а индекс VIX, измеряющий волатильность рынка, значительно вырос, что указывает на то, что реакция рынка может быть преувеличена по сравнению со стабильностью кредитных рынков.
Банк также отметил, что премия за риск по акциям (ERP) составляет 4,7 % и может достичь 5,4 %, если достижения в области генеративного искусственного интеллекта повысят рост производительности труда. Кроме того, банк отмечает, что разрыв между кредитными спредами и фактическими показателями дефолтов удвоился, что свидетельствует о стабильности ситуации.
В географическом плане UBS отдает предпочтение Европе из-за относительно низких рыночных оценок, подчеркивая, что "рыночные оценки в Европе значительно ниже, чем обычно". Они также считают Великобританию надежным рынком, который, как правило, показывает хорошие результаты во время рыночных спадов или когда защитные инвестиции превосходят ожидания.
Что касается отраслей, то UBS продолжает поддерживать оборонительные акции, ориентированные на рост. По их мнению, циклические акции не являются недооцененными, а их цены отражают ожидания более высоких показателей индекса менеджеров по закупкам (PMI), которые могут не оправдаться. Тем не менее, они признают потенциал в банковском секторе и европейском потребительском секторе, которые, вероятно, выиграют от снижения цен на нефть и темпов инфляции.
В заключение UBS советует инвесторам держать большую долю акций оборонительного сектора, особенно в Европе, и проявлять осторожность с циклическими акциями в связи с нынешней экономической неопределенностью.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения более подробной информации ознакомьтесь с нашими Положениями и условиями.