С начала июля американские акции, относящиеся к категории small-cap и представленные индексом Russell 2000, демонстрируют более чем 10-процентный рост по сравнению с индексом S&P 500. Такой рост стоимости объясняется ожиданием снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и прогнозами рынка относительно предстоящих выборов.
Для категории активов, которая неизменно демонстрировала худшие результаты, чем другие, на протяжении большинства предыдущих десяти лет, этот недавний рост стоимости вызвал сомнения в том, продолжится ли рост акций малых компаний.
В документе, опубликованном в понедельник, аналитики Wells Fargo высказали осторожную точку зрения, указав, что в прошлом рост стоимости акций малых компаний, как правило, не длился долго.
Прошлые модели подтверждают это мнение: более ранний рост стоимости часто инициировался определенными событиями, такими как выборы в 2016 году, начало тарифных действий в 2018 году и переход в последнем квартале 2023 года от опасений повышения ставок Федеральной резервной системой к ожиданию значительного снижения этих ставок.
"Каждый из этих периодов, когда акции с малой капитализацией показывали лучшие результаты, чем акции с большой капитализацией, начинался по схожим причинам, и относительный выигрыш не перерос в долгосрочную тенденцию, когда акции с малой капитализацией превосходят другие", - заявили аналитики Wells Fargo. "Мы считаем, что текущая ситуация может продемонстрировать аналогичную тенденцию".
Аналитики также отметили, что фундаментальная финансовая поддержка этих акций невелика.
В частности, они отметили, что индекс Russell 2000 продолжает снижать доходы, что усиливает сомнения в дальнейшем росте стоимости этих акций. Средний прогнозируемый доход для индекса малых компаний снижается, и более 40 % компаний, входящих в Russell 2000, не являются прибыльными.
Кроме того, акции малых компаний, как правило, не обладают такой финансовой гибкостью или способностью устанавливать цены, которые обычно помогают крупным компаниям в нынешней экономической ситуации. По мнению специалистов Wells Fargo, с учетом ожидаемого замедления экономического роста в ближайшем будущем эта группа акций, скорее всего, столкнется с еще большими проблемами.
"Мы советуем инвесторам не гнаться за недавним ростом показателей акций американских малых компаний", - говорится в документе.
"В соответствии с предыдущими повышениями, основанными на настроениях рынка, мы считаем, что недавний рост акций малых компаний не продлится долго".
Акции в США начали август со значительного падения после того, как опубликованные в четверг экономические данные усилили опасения относительно более быстрого, чем ожидалось, замедления темпов роста экономики, несмотря на продолжающуюся жесткую монетарную политику Федеральной резервной системы.
Индекс Russell 2000 с малой капитализацией упал на 3,03%, что стало его самым большим дневным снижением с 13 февраля. Акции с малой капитализацией подвержены колебаниям цен, поскольку инвесторы чередуют менее дорогие и более дорогие акции.
"Без сильной экономики эти мелкие акции, чувствительные к экономическим изменениям, не будут показывать хорошие результаты, даже если процентные ставки снизятся", - считают аналитики Interactive Brokers.
Поначалу акции торговались по более высоким ценам, но рост исчез после того, как стало известно, что показатель производственной активности от Института управления поставками (ISM) в июле упал до минимального за восемь месяцев значения 46,8, что свидетельствует о снижении активности.
Исторически август обычно является одним из самых слабых месяцев для акций в течение всего года.
Эта статья была создана и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.