В июле акции американских компаний с малой капитализацией резко выросли на 10 %, в основном благодаря снижению процентных ставок по облигациям, позитивным экономическим показателям из США, укреплению доллара и растущим опасениям по поводу торговых тарифов, которые обычно затрагивают крупные компании, ведущие бизнес за пределами США.
Однако стратеги из Goldman Sachs (NYSE:GS) отметили, что этот рост в основном ограничивается США.
Сдержанная динамика акций компаний с малой капитализацией из стран за пределами США была связана с замедлением экономического роста за пределами США, более значительным, чем ожидалось, сокращением прогнозов по снижению процентных ставок Федеральной резервной системой и ослаблением валют по отношению к доллару.
Кроме того, индексы Russell 2000 и STOXX Europe Small продемонстрировали сильную обратную зависимость от процентных ставок, что отражает их склонность подвергаться влиянию экономических циклов, как отметили аналитики.
По сравнению с индексом Russell 2000, индекс EURO STOXX Small в июле продемонстрировал скромный рост - всего на 2 %.
Более низкие, чем ожидалось, предварительные индексы менеджеров по закупкам (PMI) в Еврозоне, которые приблизились к нейтральному значению 50, заставили экономистов пересмотреть свои прогнозы экономического роста на второй, третий и четвертый кварталы в сторону понижения, и теперь рост за год оценивается всего в 0,7 %.
Неопределенность экономической политики выросла в Европе больше, чем в США. Напротив, экономические показатели и индексы PMI в Великобритании продемонстрировали улучшение в июле, что привело к росту индекса FTSE 250 на 6 %.
"Мы считаем, что для того, чтобы европейские малые компании показали более высокие результаты в будущем, необходимо, чтобы процентные ставки снизились, а перспективы экономического роста оставались позитивными", - заявили аналитики.
Они отметили, что уровень долга европейских компаний с малой капитализацией не намного выше, чем у более крупных компаний или индекса Russell 2000, и в целом они имеют меньший долг. Однако 50% их долга привязано к переменным процентным ставкам.
Повышение процентных ставок с конца 2021 года стало основной причиной ухудшения их показателей, в то время как колебания процентных ставок по облигациям оказывали меньшее влияние, когда процентные ставки были низкими до 2022 года.
Аналитики также отметили, что к другим факторам, которые могут привести к улучшению показателей европейских акций с малой капитализацией, относятся рост активности в сфере слияний и поглощений (M&A) и улучшение рыночного позиционирования.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.