Широкий диапазон пересмотра прибыли, ключевой показатель эффективности акций, демонстрирует тенденцию к снижению, поскольку рынок вступает в типично слабый период. Аналитики Morgan Stanley связывают это снижение в основном со спадом в некоторых отраслях, чувствительных к экономическим циклам, в частности в автомобильной промышленности, секторе материалов и секторе потребительских услуг.
"С нашей точки зрения, эта тенденция не свидетельствует о повсеместном переходе к циклическим инвестициям", - говорится в отчете аналитиков. "Скорее, мы советуем избирательно подходить к циклическому сектору; мы отдаем предпочтение промышленному сектору, где относительная стоимость сейчас выглядит более привлекательной, а экономические показатели начали демонстрировать признаки стабильности".
По мнению аналитиков, в текущем сезоне отчетов о прибылях фондовый рынок эффективно корректирует цены, чтобы отразить доходы компаний, превышающие или не оправдывающие ожидания. Компании, которые превосходят ожидания по прибыли, получают заметно большее вознаграждение, чем в прошлом году: акции индекса S&P 500 в среднем выросли на 1,8 % на следующий день после объявления прибыли, в то время как средний прирост составил 0,5 % за последний год. "T+1" означает завершение финансовой сделки через один рабочий день после ее совершения.
"Мы считаем, что это изменение связано с меньшими негативными корректировками ожиданий по прибыли на этот квартал по сравнению с последними четырьмя кварталами", - уточнили аналитики.
Другими словами, ожидания по превышению прибыли выше, и компании получают положительную оценку за их достижение".
Средняя динамика акций, не оправдавших ожиданий по прибыли (-2,0%), по наблюдениям аналитиков, соответствует тенденции прошлого года.
Они также отметили, что продолжающееся снижение числа пересмотров прибыли является нормальным для этого времени года и, вероятно, приведет к тому, что средний прогноз прибыли на акцию (EPS) на 2025 год ($279) будет более тесно связан с базовым прогнозом Morgan Stanley на 2025 год в размере $269.
В последние недели произошел сдвиг в том, какие акции лидируют на рынке: очень крупные компании показали себя не так хорошо, как более мелкие компании более низкого качества, которые продемонстрировали более высокие показатели.
На данный момент Morgan Stanley придерживается мнения, что более благоприятное соотношение потенциальных выгод и рисков в небольших компаниях можно найти в тех, которые ориентированы на рост. Аналитики считают, что эти акции, ориентированные на рост, выиграют от снижения стоимости заимствований по мере того, как Федеральная резервная система будет снижать процентные ставки, и будут менее подвержены негативному влиянию факторов, обуславливающих необходимость снижения ставок, в частности, снижению возможности устанавливать более высокие цены.
Эта статья была подготовлена при содействии AI и проверена редактором. Дополнительные сведения см. в наших Положениях и условиях.