Bank of America повысил оценку акций Birkenstock (BIRK) с "Нейтральной" до "Покупать", указав на "все более необычный" рост обувной компании.
"В ситуации, когда превышение ожиданий по прибыли становится все более редким явлением, мы считаем, что постоянный рост продаж BIRK и устойчивая рентабельность приведут к более высокой оценке", - заявили аналитики в своем отчете.
Акции BIRK выросли почти на 3 % на предварительных рыночных торгах в четверг.
После повышения рейтинга Bank of America также повысил ценовой ориентир по акциям компании с 62 до 65 долларов США с учетом более высокой прогнозируемой прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA), в основном из-за более оптимистичного прогноза продаж.
"Учитывая недавние проблемы, с которыми столкнулись ключевые акции розничной торговли, устойчивая динамика BIRK заслуживает внимания и, по нашему мнению, более высокой цены", - отмечают аналитики.
Команда Bank of America отмечает, что расширение производственных мощностей позволяет BIRK добиваться более значительного роста продаж, и эта тенденция, по их мнению, сохранится, поэтому цель компании - рост продаж в среднем и высоком подростковом проценте в течение следующих нескольких лет - кажется все более достижимой. Аналитики прогнозируют рост продаж на 20% в 2024 финансовом году и на 16% в 2025 финансовом году.
В банке также подчеркнули многообещающий прогноз на вторую половину года. Аналитики отметили, что прогноз BIRK по росту продаж в 2024 финансовом году на 20% по постоянным валютным курсам предполагает значительное замедление по сравнению с ростом на 26% и 23% в первой половине 2024 года, в то время как большинство ритейлеров прогнозируют более высокие темпы роста во второй половине года.
Несмотря на меньшую предсказуемость во второй половине года из-за более высокой доли прямых продаж, аналитики оптимистично полагают, что сбалансированный рост в различных регионах и типах продукции (сандалии и обувь с закрытым носком) сохранится.
Компания Birkenstock оказалась в необычной ситуации, когда покупательский спрос превысил предложение продукции, что заставило компанию сосредоточиться на ключевых рынках, таких как США и Европа. Примечательно, что на Азию в настоящее время приходится лишь 11% продаж, как отмечает Bank of America.
"Поскольку в ближайшие годы производство удвоится, BIRK будет иметь достаточный запас продукции для создания дистрибьюторов и расширения своего бизнеса, ориентированного непосредственно на потребителя, в Азии. По нашим оценкам, ежегодный рост в этом регионе составит 25-35%, хотя мы считаем, что фактический спрос еще выше", - пишут аналитики.
На 2024 финансовый год Bank of America прогнозирует рентабельность по EBITDA на уровне 31%, несмотря на увеличение на 1,5 процентных пункта расходов, связанных с запуском новых производственных мощностей. Они ожидают, что в 2025 финансовом году рентабельность вырастет, поскольку новые фабрики Birkenstock выйдут на полную производственную мощность и влияние первоначальных затрат на запуск производства уменьшится.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими Положениями и условиями.