С начала года индекс доллара вырос более чем на 3%, в первую очередь благодаря уверенным экономическим показателям из США и снижению процентных ставок другими значимыми экономиками. Тем не менее, по мнению стратегов UBS, эти случаи укрепления доллара дают возможность либо сократить инвестиции в доллар, либо реализовать стратегии, использующие волатильность рынка для получения дохода, с расчетом на вероятное снижение процентных ставок позднее в этом году.
С точки зрения торгово-взвешенной стоимости, доллар США не является дешевым, и его текущий уровень сопоставим с тем, что наблюдалось в середине 1980-х и начале 2000-х годов, считают стратеги.
"Мы полагаем, что доллар может столкнуться с понижательным давлением, если рынки начнут ожидать более продолжительного цикла снижения процентных ставок Федеральной резервной системой. Опасения по поводу масштабов дефицита государственного бюджета США также могут привести к снижению курса доллара в течение более длительного периода", - пишут они.
Полная победа Республиканской партии на президентских выборах и в Конгрессе может привести к ожиданиям укрепления доллара. Однако, учитывая и без того высокую стоимость доллара США, который на 17-18% дороже, чем на момент вступления в должность президента Трампа, "мы прогнозируем менее выраженное влияние по сравнению с тем, которое наблюдалось во время первого срока президента Трампа", - заявила команда UBS.
Из всех мировых валют банк отдает наибольшее предпочтение швейцарскому франку. С начала года швейцарский франк потерял около 6 % своей стоимости по отношению к доллару США, а Швейцарский национальный банк (ШНБ) стал основным крупным центральным банком, понизившим процентные ставки.
Мы прогнозируем, что швейцарский франк будет дорожать в дальнейшем, и повысили нашу рекомендацию по этой валюте до "наиболее предпочтительной" с "нейтральной"", - комментируют стратеги.
UBS ожидает, что ШНБ снизит процентную ставку до 1,00% с 1,25% вслед за июньским снижением. Франк известен своей стабильностью, обеспечивая надежные инвестиции во времена политической неопределенности в Европе, США и других регионах.
Кроме того, стратеги выделяют еще несколько инвестиционных возможностей в сырьевом секторе.
По их оценкам, цена на нефть марки Brent к концу года составит около 87 долларов за баррель, чему будет способствовать устойчивый спрос и усилия ОПЕК+ по поддержанию рыночного равновесия. Для инвесторов, готовых принять более высокие риски, продажа опционов, ставящих против цены на нефть Brent, может стать стратегией, которую стоит рассмотреть.
Стратеги также прогнозируют, что на рынке меди сохранится дефицит предложения с точки зрения фундаментального спроса и предложения, а ожидаемая цена к концу года составит 11 500 долларов за метрическую тонну.
В отношении золота банк сохраняет позитивный прогноз, в основном благодаря устойчивому спросу на него для диверсификации резервов центральных банков и его функции защитной инвестиции в портфели в преддверии выборов в США. В своем основном сценарии UBS ожидает, что цена на золото поднимется до 2 600 долларов за унцию к концу года и до 2 700 долларов за унцию к середине 2025 года.
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и прошла проверку редактором. Для получения дополнительной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.