Сектор искусственного интеллекта (ИИ), как ожидается, продолжит расширяться, прежде чем начнет сокращаться, утверждают финансовые эксперты Jefferies в своем недавнем отчете.
После запуска ChatGPT общая рыночная стоимость 27 крупных компаний в сфере искусственного интеллекта выросла примерно на 10 триллионов долларов, то есть на 127 %. В то же время прогнозируемая чистая прибыль этих компаний в 2025 году увеличилась всего на 29 %, что говорит о росте соотношения цены и прибыли (PE) в 73 раза.
Аналитики отметили, что, несмотря на прогнозируемые высокие расходы на искусственный интеллект в 2024 и 2025 годах, фондовый рынок особенно высоко оценил такие компании, как NVIDIA (NASDAQ:NVDA) и ее основных клиентов.
Рыночная стоимость самой NVIDIA выросла на 656 %, а ее основные клиенты, среди которых шесть поставщиков облачных услуг (CSP) и Tesla (NASDAQ:TSLA), выросли вдвое. "Это указывает на то, что фондовый рынок также вознаградил клиентов NVIDIA за их инвестиции в искусственный интеллект", - заявили аналитики.
"Это служит сильной мотивацией для этих клиентов продолжать инвестировать, по крайней мере, до 2025 года", - отметили аналитики.
Кроме того, эти шесть клиентов - поставщиков облачных услуг - финансово готовы к инвестициям, поскольку на конец 2023 года их чистая наличность составляла 108 миллиардов долларов, а общий свободный денежный поток (после капитальных затрат) - 223 миллиарда долларов. Тем не менее, аналитики прогнозируют, что к середине 2025 года инвесторы начнут задавать этим компаниям более сложные вопросы о стратегии получения прибыли и окупаемости инвестиций (ROI), что приведет к весьма ограниченной предсказуемости расходов на искусственный интеллект в 2026 году.
Jefferies также указала на значительные препятствия на пути получения прибыли от искусственного интеллекта. По их оценкам, мировые расходы на серверы искусственного интеллекта, в основном использующие графические процессоры NVIDIA для центров обработки данных, составят от 400 до 500 миллиардов долларов в период с 2023 по 2025 год.
Однако, как отмечают в инвестиционном банке, до сих пор отсутствуют эффективные бизнес-модели или определенные стратегии для получения прибыли от крупных компаний, занимающихся искусственным интеллектом. Кроме того, ожидается, что ежегодные затраты на электроэнергию для работы этих GPU в крупных центрах обработки данных составят около 27 миллиардов долларов при текущих тарифах на электроэнергию.
В анализ не включены интегральные схемы для конкретных приложений (ASIC) и GPU, произведенные не NVIDIA". Чтобы достичь номинальной рентабельности инвестиций после уплаты налогов в размере около 10%, нам, вероятно, потребуется дополнительный доход от искусственного интеллекта в размере более 100 миллиардов долларов", - пишут аналитики.
Что касается оценки, то команда Jefferies считает, что текущие цены не являются "необоснованными", "особенно по сравнению с пузырем доткомов", - говорят аналитики, ссылаясь на предыдущие случаи переоценки рынка. Они отмечают, что, в отличие от некоторых спекулятивных компаний периода доткомов, сегодняшние высокооцененные ИИ-компании опираются на значительные денежные потоки от своей основной деятельности.
Однако аналитики ожидают, что сектор искусственного интеллекта будет сокращаться, "если компании не смогут успешно зарабатывать деньги в 2025 или 2026 годах".
Эта статья была подготовлена и переведена при содействии компании "Искусственный интеллект" и проверена редактором. Более подробную информацию вы можете найти в наших Правилах и условиях.