Аналитики Barclays (LON:BARC) предупреждают, что, хотя в настоящее время банки располагают большим объемом резервов, такая ситуация может сохраняться недолго. Согласно исследованию Barclays, банки могут начать испытывать рост стоимости заимствований, когда их резервы сократятся примерно до 3,1 триллиона долларов.
Аналитики прогнозируют, что процесс сокращения баланса Федеральной резервной системы США, известный как количественное ужесточение (QT), завершится в декабре.
В настоящее время, по мнению Barclays, дефицита резервов нет, о чем свидетельствует постоянная разница между ставкой по федеральным фондам и процентной ставкой по остаткам резервов (FF-IORB), которая держится на уровне отрицательных семи базисных пунктов с тех пор, как ФРС начала повышать ставки.
Однако банк указывает, что эта разница может начать сокращаться в ближайшее время. "Связь между уровнем резервов банков и спредом FF-IORB не является прямой линией, и по мере уменьшения объема резервов влияние на спред FF-IORB растет", - поясняется в отчете.
Barclays подчеркивает необходимость следить за изменениями в темпах роста спроса банков на резервы или за тем, как быстро ставка по фондам реагирует на изменения в уровне резервов, чтобы определить, когда резервы переходят из разряда избыточных в разряд ограниченных.
Согласно их расчетам, банки приближаются к моменту, когда им потребуется больше резервов, что, по прогнозам, произойдет, когда резервы составят около 3,1 триллиона долларов, при условии, что объем соглашений обратного РЕПО (RRP) будет практически равен нулю.
Они признают, что Федеральная резервная система не уверена в том, как быстро количественное ужесточение приведет банки к этой точке повышенного спроса на резервы.
Анализ Барли предполагает, что сейчас банки могут предпочесть держать большее количество резервов для каждого уровня спреда FF-IORB, чем раньше. В свете этих неопределенностей Федеральная резервная система начала замедлять сокращение объема казначейских ценных бумаг, что свидетельствует об осторожном подходе.
В заключение Barclays отмечает: "На данный момент нет никаких признаков нехватки резервов", о чем свидетельствуют неизменный и все еще отрицательный спред FF-IORB и другие признаки финансового рынка. Тем не менее, аналитики предупреждают, что это состояние может измениться, и подчеркивают важность бдительного наблюдения в течение года".
Эта статья была подготовлена и переведена с помощью искусственного интеллекта и проверена редактором. Для получения более подробной информации, пожалуйста, ознакомьтесь с нашими правилами и условиями.