Investing.com - Несмотря на типичную волатильность в период выборов, результаты выборов исторически не приводили к окончанию бычьих рынков сами по себе, считают в Evercore ISI.
Выборы, несмотря на то, что говорят эксперты, сами по себе не приведут к окончанию бычьего рынка". 100 лет истории фондового рынка от DJIA 200 до 42 000, через президентов и партии, говорят об этом же", - говорится в записке стратегов Evercore под руководством Джулиана Эмануэля.
Они отмечают, что ключевые индикаторы, сигнализирующие о завершении бычьих рынков, имеют скорее экономический, чем политический характер, и указывают на три ключевых условия, за которыми должны следить инвесторы: начало рецессии, "иррациональное преувеличение" в оценках и поведении рынка, а также несговорчивая политика Федеральной резервной системы.
На данный момент Evercore не видит признаков надвигающейся рецессии. Еженедельные заявки на пособие по безработице остаются ниже 300 000, что свидетельствует о продолжающемся экономическом росте. Кредитные спрэды по высокодоходным и инвестиционным облигациям находятся вблизи постпандемических минимумов, что говорит о стабильности экономики.
Кроме того, внутренние опросы Evercore по компаниям, хотя и находятся на "проблемной" территории (47,6), превышают порог в 45 баллов, который исторически соответствует рецессии.
Стоимостные оценки, хотя и превышают 24-кратный показатель прибыли за двенадцать месяцев (ТДМ), не достигли "иррационального" 28-кратного уровня ТДМ, который исторически вызывает беспокойство, говорится в записке.
Стратеги объясняют, что дорогие рынки могут поддерживать рост в течение 18 месяцев, если не будет значительных спекулятивных всплесков IPO или M&A активности. В настоящее время такая бешеная активность отсутствует, а настроения инвесторов не отражают экстремальных явлений.
"Именно поведение, создающее такую экстремальную оценку, является катализатором - всплеск IPO и M&A, типичный для рыночных пиков, и в настоящее время он не вызывает опасений", - говорят стратеги.
Что касается политики ФРС, Evercore подчеркивает, что, хотя "несговорчивая" политика может изменить динамику рынка, центральный банк в настоящее время остается в режиме снижения ставок.
Эту установку "сложнее определить, но мы узнаем ее, когда увидим, и, скорее всего, она будет обусловлена тем, что инфляция окажется более устойчивой, чем предполагалось", - отмечают стратеги.
В целом, "бычий" рынок "похоже, останется нетронутым", подчеркивает команда Evercore. Однако, добавляет она, у S&P 500 index есть потенциал для послевыборного "таяния" до 6 500 или распродажи.
Инвестиционный банк советует инвесторам сохранять избыточную позицию в таких секторах, как технологии и коммуникационные услуги, особенно в сфере программного обеспечения и биотехнологий, дополняя их акциями с малой капитализацией. Также рекомендуется играть в защитных секторах потребительских товаров и здравоохранения.