Investing.com — Покупка Илоном Маском Twitter (NYSE:TWTR) может оказаться худшей сделкой по выкупу акций с использованием заемных средств (LBO) со времен мирового финансового кризиса 2008 года, что является последним тревожным признаком того, что сделка окажется слишком дорогостоящей для акционеров Tesla, пишет Yahoo.
Хотя более половины от общей суммы $44 млрд дал сам Илон Маск, около $13 млрд пришлось привлечь от консорциума кредиторов, чтобы не перегрузить акционеров Tesla после того, как предприниматель избавился от акций Tesla (NASDAQ:TSLA) на миллиарды долларов.
Обычно банки с Уолл-стрит гарантируют долговое финансирование по крупным сделкам, а затем продают долговые обязательства профессиональным инвесторам, таким как хедж-фонды и пенсионные фонды, в течение нескольких недель, а иногда и месяцев. Но неудачно выбранное время сделки с Twitter в октябре 2022 года, заключенной как раз тогда, когда стоимость заимствований начала стремительно расти, в сочетании с плачевными финансовыми показателями компании социальных сетей, отбили интерес у управляющих капиталом.
Почти 2 года спустя инвестиционные банки не смогли избавиться от долга, связав драгоценный капитал и ограничив свои возможности по инициированию и финансированию новых сделок. Фактически, ни один долг LBO не оставался на балансе дольше с момента банкротства Lehman Brothers, согласно новой информации от PitchBook LCD, на которую ссылается Wall Street Journal во вторник.
Предыдущий рекорд составлял 13 месяцев в 2007 году после приобретения фирмы по торговле автозапчастями Tower Automotive частной инвестиционной компанией Cerberus во время пика пузыря субстандартного кредитования.
В этих данных нет никаких указаний на то, нарушила ли X свои кредитные соглашения, что обычно является первым признаком бедствия. Однако в последние месяцы отчеты показали, что Маск неоднократно пытался успокоить опасения банкиров, даже когда добивался менее обременительных условий.
Когда сделка была подписана, ожидалось, что Twitter возьмет на себя более $1 млрд годовых процентов, до капитальных затрат и операционных расходов. Это проблема, учитывая, что выручка на его основном рынке, в США, может составить около $600 млн в этом году, и даже до приобретения Маском Twitter сеть с трудом могла монетизировать свою пользовательскую базу.
Fortune сообщил в октябре, что Маск провел несколько переговоров с банкирами, чтобы обсудить реструктуризацию долга для достижения более финансово выгодных условий.
Однако, по данным Wall Street Journal, эти переговоры зашли в тупик. Хотя остается неясным, выплачивает ли X в настоящее время свой долг, по крайней мере, один банк указывает на то, что это сказывается на чистой прибыли кредиторов.
Главным образом благодаря долгу Twitter по LBO, старшие сотрудники Barclays (NYSE:BCS), занимающиеся слияниями и поглощениями, были проинформированы в прошлом году о том, что их годовая компенсация сократится на 40% по сравнению с предыдущим годом. Сокращение было настолько серьезным, что почти четверть из 200 с лишним управляющих директоров банка уволились, как только получили компенсацию.
Маск все еще может совершить фокус, но финансовые проблемы X вызывают тревогу у «быков» Tesla. На прошлой неделе Halter Ferguson Financial предупредил, что Маск может быть вынужден продать акции Tesla на сумму от $1 до $2 млрд, чтобы залатать финансовые трещины, возникающие в Twitter (теперь X), свежими вливаниями поглощающего убытки капитала.