Investing.com — Опрос управляющих хедж-фондами, проведенный Bank of America), показывает, что ожидания инвесторов от 2024 года сводятся к возможности «мягкой посадки» экономики США, пишет Business Insider.
Пока инвесторы питают слишком большой оптимизм в отношении способности Федеральной резервной системы добиться «мягкой посадки» или справиться с инфляцией без чрезмерной коррекции и рецессии.
Последствия ужесточения денежно-кредитной политики ФРС имеют «отстающий» характер, который все равно проявит себя. В частности, уже сейчас заметны некоторые их признаки: эмитенты кредитных карт и банки сталкиваются с ростом просрочек платежей по долгу, а также происходят изменения в потребительских привычках — американцы все больше стараются экономить.
Помимо этого, если смотреть в ретроспективе на американскую экономику за последние 40 лет, то мы увидим дезинфляцию в сочетании с низкими процентными ставками, в результате чего становится все труднее отличить солидные компании от компаний-зомби.
Но по мере ужесточения экономических условий необходимо более продуманное распределение активов в сторону более качественных компаний.
Среди последних не обязательно могут быть технологические компании с огромной капитализацией, так как на сегодня они слишком переоценены. На это указывает так называемый индикатор Баффета, который сравнивает стоимость фондового рынка США с ВВП страны. И сейчас этот показатель даже выше, чем в 2000 году, когда лопнул «пузырь доткомов».
Рынок дорог по сравнению с общим объемом производства экономики, и это обычно приводит к очень низкой доходности фондового рынка в течение следующих 10 лет, однако малая доходность не обязательно становится бичом всех акций.
Когда на рынке есть все условия для «пузыря доткомов», то коррекции подвергаются больше всего как раз растущие компании с крупной капитализацией, в то время как стоимостные акции наоборот идут в рост. В ближайшие годы фондовый рынок будет постепенно возвращаться к среднему значению, что ощутят на себя слишком переоцененные акции Big Tech.
— При подготовке использованы материалы Business Insider
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».