Investing.com — Инвестиционный банк Goldman Sachs советует инвесторам воспользоваться недавним ралли акций и подготовиться к потерям, предварительно подстраховавшись, пишет Business Insider.
Из-за лидерства всего одной группы акций на рынке — технологических компаний с крупнейшей капитализацией — над рынком навис повышенный риск спада. Потенциальный спад может составить целых 20% в течение следующих нескольких месяцев. Многие портфельные менеджеры предсказывают начало рецессии в течение следующего года, и это мнение согласуется с большинством экономических прогнозов.
Goldman Sachs назвал 5 причин для хеджирования портфеля.
1. Защита от убытков по доступной цене
В первом квартале — с марта по май — у инвесторов была хорошая страховка, когда рынок находился в стадии роста, но теперь приходится платить более высокие цены за отдельные акции. Так как некоторые трейдеры заняли «бычьи» позиции, рынку может быть труднее пробиваться вверх и дальше.
2. Ограниченное ралли предполагает повышенный риск спада
Узость ралли исторически вела последующий сильный спад. И недавно широта рынка, то есть общее количество торгуемых акций, сузилась больше всего со времен технологического «пузыря».
3. Оценки завышены в абсолютном и относительном выражении
S&P 500 торгуется с мультипликатором P/E, равном 19x, что представляет собой 88-й процентиль с 1976 года. Исторически сложилось так, что когда индекс торговался на этом уровне или выше, S&P 500 переживал среднее падение на 14% в течение следующих 12 месяцев по сравнению с 5% падением за обычный 12-месячный период.
4. Оптимистичный прогноз
Несмотря на прогноз экономистов среднего роста ВВП США на 1,0% во втором полугодии 2023 года, подъем циклических акций по сравнению с защитными предполагает куда больший оптимизм — подъем примерно на 2%.
5. Позиционирование больше не поможет акциям
С начала года вложения в фондовый рынок только увеличивались, хедж-фонды нарастили чистый левередж, фонды взаимного страхования сократили остатки денежных средств, а иностранные инвесторы стали чистыми покупателями акций. Предполагается, что легкое позиционирование больше не поможет рынку акций, так как сегодня существует множество разумных альтернатив акциям. Слишком оптимистичные бычьи настроения могут быть сигналом тревоги.
— При подготовке использованы материалы Business Insider
Читайте нас в Telegram и «ВКонтакте».