Продажи алюминия за квартал выросли к предыдущему кварталу на 7,9% - до 1,038 млн тонн, что объясняется низкой базой 1-го квартала, когда имели место сокращение поставок после всплеска спроса в 4-м квартале 2020 года и нормализация запасов.
За полугодие продажи "Русала (MCX:RUAL)" подросли на 5,8% - до 2 млн тонн.
Продажи продукции с добавленной стоимостью (VAP) выросли во 2-м квартале на 16% - до 542 тыс. тонн. Доля VAP повысилась до 52% с 49% кварталом ранее.
Географическая структура продаж осталась в целом неизменной: на ЕС пришлось 40% общих продаж, доля РФ и СНГ увеличилась до 26% с 24% кварталом ранее.
Средняя цена алюминия во 2-м квартале выросла на 15% - до $2445 за тонну, в основном за счет динамики цены на LME. Средняя премия повысилась на 29,3% - до $227 за тонну.
Операционные результаты "Русала" нейтральны, продажи алюминия и цены реализации совпали с ожиданиями "ВТБ Капитала". Но финансовые итоги полугодия будут рекордными, полагает инвестбанк, что будет обеспечено 30-процентным ростом цены алюминия за период, слабым курсом рубля и восстановлением прибыльности "Норникеля (MCX:GMKN)"), который год назад зафиксировал списания. В результате полугодовая EBITDA может быть рекордной за последние 10 лет, считает "ВТБ Капитал", составив $1,3 млрд. Поступления от "Норникеля", включая дивиденды и buyback, составят около $1,9 млрд. Чистый долг "Русала" сократится до минимального для компании уровня $3,96 млрд.
Хотя резкое сокращение долга создает предпосылки для обсуждения вопроса о дивидендах советом директоров 12 августа, по мнению "ВТБ Капитала", неопределенность в отношении их распределения сохраняется, учитывая жесткие сроки погашения долга в 2022 году. Дивполитика "Русала" предусматривает выплату 15% от ковенантной EBITDA, но неизвестно, учитываются ли в этом показателе средства от buyback "Норникеля". По расчетам банка, выплаты за 1-е полугодие могут составить $300 млн без учета средств от buyback "Норникеля" и $500 млн с учетом (полугодовая дивдоходность 3% и 5,1% соответственно).
Производство глинозема за квартал выросло на 0,6% - до 2,057 млн тонн, из них на российские активы пришлось 37%. Выпуск бокситов вырос на 0,9% - до 3,836 млн тонн.
В 1-м полугодии мировой рынок алюминия был в целом сбалансирован по сравнению с профицитом в 1,7 млн тонн годом ранее. Поставки алюминия увеличились на 5,7% - до 33,8 млн тонн, в основном за счет роста в Китае на 9% (до 19,7 млн тонн). Спрос поднялся на 11,9% - до 33,9 млн тонн, при росте вне Китая на 14,6% и в Китае на 10,1%. Запасы на складах LME продолжили снижение, достигнув рубежа ниже 1,5 млн тонн к концу полугодия, по сравнению с 2 млн тонн тремя месяцами ранее.
Рост рынка продолжается, но распространение "дельта"-штамма коронавируса представляет значительный риск для глобальной экономики, так как чревато возможными локдаунами, с последующим снижением спроса и цен на сырьевые товары, включая алюминий, отмечается в сообщении.