НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - После резкой распродажи гособлигаций США инвесторы сосредоточили все свое внимание на следующем шаге председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.
Глава ФРС должен выступить в четверг на конференции Wall Street Journal. Инвесторы будут пристально следить за его выступлением в ожидании каких-либо намеков на беспокойство по поводу скачка доходности облигаций на прошлой неделе. При этом всем понятно, что для непосредственного принятия мер центробанком США установлена высокая планка. На конференции в четверг состоится последнее выступление Пауэлла перед заседанием регулятора 16-17 марта.
"Мы, вероятно, услышим подтверждение того, что они (ФРС) внимательно следят за происходящим, - сказала Меган Свибер из Bank of America (NYSE:BAC). - Вряд ли мы узнаем о дополнительных шагах и услышим ясно и четко, что у них на уме".
Особый интерес вызывает вопрос о том, будет ли ФРС действовать, учитывая приближение к нулю доходности более краткосрочных бумаг на фоне резкого роста доходности долгосрочных, сказала Свибер. Операция "Твист" - "действительно оптимальное решение", добавила она.
Операция "Твист", при которой центральный банк сдвигает покупку облигаций в сторону длинного конца кривой доходности, проводилась в начале 1960-х годов, когда ФРС продавала более краткосрочный долг, чтобы покупать более долгосрочный и помочь Соединенным Штатам выйти из рецессии. Такую же схему центробанк использовал в 2011 году, когда, уже заякорив краткосрочный долг посредством удержания ставок вблизи нуля, использовал покупку активов для снижения долгосрочных ставок.
Но сейчас для вмешательства ФРС существуют препятствия.
"Абсолютный уровень реальной доходности все еще довольно низок, - сказала Эрин Браун из Pimco. - Да, была небольшая распродажа. Но с точки зрения ФРС, если посмотреть на финансовые условия... они практически не менялись большую часть прошлой недели".
Рост доходности может увеличить стоимость заимствований для компаний и частных лиц. Однако в последнее время прослеживается тенденция, которая отражает улучшение экономических перспектив, а это является возможным свидетельством того, что политика ФРС работает. Доходность 10-летних казначейских облигаций на прошлой неделе достигла годового пика в 1,614%.
"Мы можем снова увидеть операцию "Твист", если экономические условия и состояние финансового рынка ухудшатся, но признаков такого ухудшения мало", - написали стратеги Standard Chartered (LON:STAN) в аналитической записке в среду.
Более того, ФРС вряд ли будет предпринимать какие-то шаги без крайней необходимости. "Доктрина ФРС всегда была такова: добиваться своего минимальными усилиями",- сказал Гай Лебас из Janney Montgomery Scott.
(Кейт Дугид и Гертруда Чавес-Дрейфус. Перевел Алексей Кузьмин. Редактор Марина Боброва)