Investing.com — Крупнейшая в мире судоходная компания назвала пиком тенденцию пополнения запасов, ставшую одной из главных особенностей последней стадии пандемии.
Датский судоходный гигант AP Moeller - Maersk A/S B (CSE:MAERSKb), на долю которого приходится более одного из четырех контейнеров, отправляемых по всему миру, заявил, что его непредвиденная прибыль от оживленной мировой торговли, в первом квартале, вероятно, достигнет пика, а затем «нормализуется».
Акции Maersk отреагировали на эту новость худшим дневным падением за несколько недель, а ее акции класса А потеряли 5,7% к 06:00 утра по восточному времени (11:00 по Гринвичу), немного отскочив от минимума за три месяца.
Эта новость важна потому, что показатели Maersk отражают сдвиг в глобальной структуре потребительских расходов за последний год, когда люди, вынужденно сидящие дома, отвлекли свои расходы с услуг, которые временно недоступны, на товары, большая часть которых использовалась либо для улучшения быта, либо для адаптации к условиям.
Глобальная судоходная отрасль получила максимальную выгоду благодаря этой тенденции, а асимметрия во внешней торговле Китая, в частности, только усугубила ситуацию, вынуждая многие корабли простаивать впустую половину своего времени, следуя обратными рейсами в Китай.
Это позволило таким грузоотправителям, как Maersk, резко поднять свои цены: по оценкам компании, в 2020 году она получила $1,5 млрд прибыли до вычета процентов и налогов.
«Нормализация», которую ожидает Maersk, тоже вряд ли будет внезапной. Прибыль резко не упадет. Ожидается, что первый квартал этого года будет лучше, чем четвертый квартал 2020 года. Базовая EBITDA вырастет с $8,3 млрд в прошлом году до $8,5-10,5 млрд в этом году. Ее ключевое подразделение Ocean по-прежнему будет расти от 3% до 5% в соответствии с мировым спросом, хотя и здесь рост замедлится во второй половине года.
Середина диапазона EBITDA практически совпадает с уровнем чистого долга Maersk на конец года, поэтому давление на ее способность продолжать выкуп акций будет минимальным.
Однако рынок решил, что циклический максимум для Maersk уже миновал. После отчета об убытках в среду акции компании упали на 20% по сравнению с пиком трехнедельной давности, после того как в прошлом году они показали максимальный рост с 2005 года.
Вакцинация и снятие карантинных ограничений в северном полушарии, вероятно, обеспечат продолжение этой тенденции: если не считать новых катастроф, то 2021 год станет годом, когда расходы на путешествия, обеды в ресторанах и поездки возродятся за счет велотренажеров, диванов и обновлений ПК. Хотя такая раскрутка, вероятно, будет смягчена для Maersk за счет бюджетно-налоговых стимулов, с которыми можно будет делать все, что угодно, ее неудовлетворительные показатели отныне, вероятно, будут постоянными.
Автор Джеффри Смит