НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) - Стремительное ралли акций региональных банков может прерваться после публикации отчетности ряда кредиторов на этой неделе.
Бумаги региональных банков в S&P 500 с начала года подорожали на 11%, опередив более крупные, диверсифицированные банки за тот же период примерно на один процентный пункт. Акции как региональных, так и диверсифицированных банков показывают динамику лучше эталона S&P 500, чему способствовал рост доходности госбондов до самого высокого уровня с момента начала пандемии благодаря ожиданиям того, что дополнительные бюджетные стимулы поспособствуют экономическому росту.
Мелкие банки часто показывают динамику лучше рынка на ранних стадиях восстановления экономики, поскольку их прибыль и выручка в большей степени зависят от продуктов, на которые влияет более высокая доходность гособлигаций, чем их у более крупных конкурентов, которые чаще имеют дополнительные источники дохода.
Предстоящие квартальные отчеты покажут, сохранится ли эта тенденция на этот раз. По словам Иана Лэпи из Gabelli Global Financial Services Fund, удар от локдаунов, введенных их-за пандемии, в большей степени пришелся на долю малого бизнеса и потребителей с низким и средним уровнем дохода, которые с большей вероятностью будут клиентами региональных банков.
По его словам, "крупные банки, имеющие крупных клиентов в целом находятся в лучшей форме" благодаря большему доступу к кредитным рынкам и доходам от инвестиционно-банковской деятельности. "Этот год будет непростым для региональных банков. Процентные ставки повысились, но все еще очень низки, а безработица все еще высока и быстро не восстановится даже с вакциной".
В результате Лэпи держит акции только региональных банков с "первоклассными кредитными качествами", таких как Webster Financial Corp и First Citizens Bancshares Inc, бумаги которых подорожали более чем на 10% с начала года.
Региональные банки, в том числе Zions Bancorp (NASDAQ:ZION), First Midwest Bancorp и United Community Banks Inc, как ожидается, отчитаются о квартальных результатах во вторник.
В целом, более крупные банки нарастят прибыль в среднем на 112% в наступающем году, в то время как прибыль региональных банков увеличится в среднем на 33%, сказал Дик Мануэль из Columbia Threadneedle Investments.
Эта тенденция сохранится и в следующем году, когда рост прибыли более крупных банков в среднем составит 29% в 2021-2022 годах, в то время как региональные банки продемонстрируют рост прибыли в среднем на 13%, сказал он.
Дэвид Эллисон из Hennessy Funds видит мало перспектив в региональных банках, так как онлайн-кредиторы, такие как SoFi, PayPal и Square (NYSE:SQ), могут отнять у них часть клиентов в сфере кредитования частных лиц и малого бизнеса.
"Реальность такова, что эти франшизы теряют свою ценность быстрее, потому что технологические платформы предоставляют кредиты в электронном виде", - сказал он.
Эллисон фокусируется на региональных банках, которые либо готовы поглотить своих конкурентов, либо могут быть приобретены конкурентами.
"Возможности (витающие) в пространстве - это не восстановление доходов, потому что они никогда на самом деле не снижались, - сказал он. - Возможность - в консолидации".
(Дэвид Рэндэлл. Перевела Елизавета Журавлева. Редактор Анна Козлова)