"Многое сейчас зависит от того, пойдет ли Минфин за новыми займами и на какие рынки они планируют пойти", - отметила О.Гороховская. Сейчас в бюджете на 2016 год заложены внешние займы на $3 млрд, для суверенного заемщика масштаба России это небольшой объем, и цели его размещения скорее политические, чем экономические, объясняет она.
"Тем не менее, если Россия вернется на внешние рынки, ее будет ждать феерический успех в любом случае, учитывая, какой голод сейчас испытывают инвесторы в долговые бумаги", - считает О.Гороховская. Размещение выпуска суверенных евробондов, по ее словам, станет важным сигналом для компаний и банков: после него на рынок могут выйти разнообразные заемщики самого широкого спектра.
"Учитывая низкую базу этого года, в следующем году мы точно должны увидеть большее количество размещений еврооблигаций. В 2015 году часть компаний срезала капитальные затраты и не нуждалась в дополнительных средствах, кто-то ждал, когда рынок откроют крупные заемщики, а это произошло только во второй половине года", - отмечает О.Гороховская.
Важным событием для рынка может стать и размещение Минфином в следующем году ОФЗ, номинированных в юанях.
"Но здесь стоит учитывать несколько моментов. Прежде всего, потенциал подобного инструмента ограничен, такой бонд вряд ли откроет широкие возможности для корпоративных заемщиков. Большие объемы на длинные сроки получить им вряд ли удастся", - полагает О.Гороховская.
Международный инструмент в юанях может быть существенно более перспективным, но здесь, конечно, есть сложности с входом на внутренний китайский рынок, который традиционно достаточно закрыт для иностранных заемщиков, отмечает она.
"Тем не менее, нужно ставить цель дотянуться до крупных китайских пенсионных фондов с длинными деньгами. Однако здесь нужно понимать, что работать с китайской базой инвесторов придется достаточно долго. Думаю, массовый выпуск долговых бумаг в юанях российскими заемщиками - это не вопрос ближайшего года, и даже не вопрос ближайших пяти лет", - считает О.Гороховская.