Investing.ru — Аналитик Сбербанка объяснил, почему российские компании выводят акции с биржи. Дело в том, сказал РБК главный стратег госбанка по рынку акций Андрей Кузнецов, что акционеры стали обходиться организациям намного дороже, чем держатели долгов.
Премия за инвестиции в российские акции выросла до рекордных уровней как минимум с 2015 года: в 2018–2019 гг. она составила 8–10%, хотя исторически находилась на уровне 5–6%. Из данных Сбербанка за пять лет следует, что с начала этого года премия увеличилась до 9,1% с 8,7% в 2018 году.
«Столь высокая премия в цене акционерного капитала делает непривлекательным размещение акций для компаний», — уточнил Кузнецов.
По словам эксперта, привлекать долг при такой разнице в доходностях намного выгоднее. В такой ситуации для компаний более логичным выглядит выкуп акций с рынка и замещение дорогого акционерного капитала дешевым долговым.
«Именно поэтому мы почти не видим первичных размещений акций на российском рынке в последние годы, в то время как выкуп акций и делистинги уже стали привычным явлением», — указал Кузнецов.
Премия демонстрирует разницу между стоимостью акционерного и долгового капитала для российских компаний, добавил аналитик Сбербанка. Стоимость акционерного капитала (доходность, которую компания должна обеспечивать своим акционерам) эксперты финансовой организации оценивали самостоятельно, а при расчете долгового смотрели на доходности корпоративных облигаций (индекс CBonds).
(Текст подготовила Яна Шебалина)
Подписывайтесь на наш канал в Telegram: https://t.me/ruinvestingcom