Это будет завтра

Investing.com – Затишье в ожидании новостей по ставке ФРС сохраняется. Мировые индексы фондового рынка сегодня немного «зеленее», чем вчера, но не более того. Фьючерс на индекс S&P 500 опять сходил к отметке 3015 п., и вернулся ниже 3000 п., уйдя под вечер в минус. То есть сохраняется ощущение, что индекс S&P 500 и иже с ним «смотрят вверх», но как-то уж больно искоса, и вряд ли до 30 октября стоит ожидать значительных изменений. Золото и доллар немного дорожают, но на этих уровнях за последние месяцы они бывали не раз и в самых разных сочетаниях. Доля трейдеров, играющих на понижение ставки по федеральным фондам с 30 октября, за последние два дня сократилась с 94,1% до 91,9%, но маловероятно, что это изменение на что-то повлияет. И хотя мысль, что ставку понижают не для спасения экономики, а для накачки рынка, и так находящегося возле максимумов, парадоксальна, но, видимо, всем недовольным придется с этим смириться.
По Китаю и Турции значимых новостей в нынешний четверг не было. ЕЦБ сегодня предсказуемо сохранил нулевую ставку, чем тоже никого не удивил. А президент США Дональд Трамп сегодня опять ругает в твиттере ФРС за слишком медленное снижение ставок и отказ от количественного смягчения. Ничего нового, но он давненько этого не делал. Как бы в ответ ему заместитель главного редактора «Коммерсанта» по экономической политике Дмитрий Бутрин в сегодняшнем номере напоминает, что одной из причин Великой депрессии, формальному старту которой сегодня исполняется 90 лет, стали «нагромождающиеся друг на друга меры по борьбе с кризисом, оказавшиеся хуже любого кризиса как такового».
В Европе макроэкономическая статистика сегодня скорее нейтральна, чего не сказать о США: сентябрьские заказы на товары длительного пользования, как и продажи нового жилья, попали под уже становящуюся стандартной формулу: «хуже прошлого месяца и хуже прогнозов». Впрочем, говорить о негативном тренде этих параметров пока нельзя.
По корпоративной отчетности картина разноречивая. В Европе хорошо себя чувствуют автопроизводители – Daimler, PSA и BMW, а вот у Nokia дела совсем не очень. Акции Twitter дешевеют – его отчетность оказалась не такой уж плохой, но хуже прогнозов. И у Microsoft (NASDAQ:MSFT) прогнозы лучше ожиданий. Но это – новости из виртуального мира, в основном из сектора услуг. Лучше прогнозов отчитался и интернет-провайдер Comcast. А вот у 3М и квартальная выручка упала, и годовой по прибыли прогноз снижен. Печально выглядит Ford (как, впрочем, и корейский Hiundai). Химики из Dow, наоборот, повышают прогноз по прибыли, но выручка падает и у них – и это уже про реальные товары. Впрочем, есть и исключения: Tesla внезапно вышла в III квартале на прибыль – но пока сложно судить, не относится ли эта история тоже к виртуальным. Также неплохо отчитался кондитер Hershey, о хороших прогнозах сообщает Puma – хотя акции последней и снижаются. И, напоследок, неожиданно скромно выглядят результаты eBay.
Нефть продолжает дорожать на обещаниях дальнейшего снижения производства от ОПЕК и относительно неожиданном снижении запасов в США – хотя коммерческие запасы в Кушинге, наоборот, выросли, но на это рынок внимания не обращает. Ожиданиям по сокращению производства противостоят опасения снижения спроса. Глава Роснефти (MCX:ROSN) Игорь Сечин сегодня заявил, что до 2040 года мировой спрос на нефть вырастет «минимум на 10%» – это звучало бы оптимистично, вот только за последние 10 лет спрос вырос на 16%.
В России индекс РТС прибавил 1,52%, индекс МосБиржи – 1,97%. Аналитики связывают это с очередной волной керри-трейда: деньги, пришедшие в Россию, начинают доходить не только до рынка госбумаг. Тем не менее, доллар по состоянию на 21.00 МСК подорожал на 12 коп. до 64,07 руб. А индекс госбумаг RGBI последние пару дней слегка снижается – но пока это не столь неприятно, сколь непривычно.
Завтра в 13.30 МСК будет опубликовано решение ЦБ по ключевой ставке. Рынок ожидает очередного снижения минимум на 0,25 пп, и его нынешний рост связан в том числе и с этим. Очевидно, что период снижения ставок в России – как, впрочем, и во всем мире – конечен. Однако что будет с рынками, в том числе с российским, по его завершении, инвесторы пока думать не очень хотят.
«Проблема заключается в том, что по итогам этого года темпы роста цен могут замедлиться до 3-3,5% год к году, что означает, что ЦБ сильно ошибся в своих предыдущих прогнозах и выстраивал свою политику исходя из очень консервативных ожиданий. Однако, в значительной степени ответственность за такой разрыв реальности и ожиданий лежит на бюджетной политике – расходы бюджета финансируются с большим опозданием и пока исполнение бюджета сильно отстает от плана. Этот риск, нереализованный в 2019 году, может быть перенесен на 2020 год. Это означает, что ЦБ вынужден привести ставку к соответствие текущему уровню инфляции, но на горизонте 2020 года инфляционные риски сохраняются и не позволяют значительно снижать ставку», – считает главный экономист «Альфа-Банка» Наталия Орлова.
И, напоследок, еще одна маленькая локальная новость про будущее рынка: Госдума сегодня в первом чтении одобрила законопроект правительства о продлении заморозки накопительной части пенсий еще на один год — до 2022 года. Так что еще год рынку новых пенсионных денег не видать.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)