Investing.com – Рынок огорошен поворотом в американо-китайских торговых переговорах, но явно еще не теряет надежды. С начала мая индекс S&P 500 просел на 3,3%, однако сегодня в течение дня фьючерс на индекс двигался в целом нейтрально. Несмотря на известие Reuters о требуемых Китаем масштабных правках в соглашении и новые агрессивные твиты от президента США Дональда Трампа, индекс сегодня к 21 часу МСК был выше 2890 п.
Статистика отчетностей американских компаний рынок также не пугает. Доля компаний, чьи результаты за Iквартал оказались выше ожиданий, снизилась с наблюдавшихся неделю назад 78% до 75%. Поскольку отчитались уже 426 из 489 участников индекса, радикального улучшения ситуации ожидать вряд ли стоит, но и то, что есть – весьма неплохо.
Проблема в том, что в текущую цену заложены и ожидания на II квартал – а его результаты зависят от сделки, и на повторный кредит рынку рассчитывать вряд ли стоит. «Индекс уже пробил уровень 2894 п., он ниже линии возврата к консолидации, тренд явно “медвежий”, и рынок будет сползать ниже и ниже. Сегодняшний твит Трампа и сообщение Reutersне оставляют надежды на высокую вероятность успеха. Вопрос, будут ли, помимо уже обещанных $200 млрд в год, введены тарифы на импорт китайских товаров еще на $325 млрд – вероятно, это будет висеть до окончания переговоров, как дамоклов меч. Судя по крутизне разворота, причины не только экономические – ведь он стал неожиданностью и для [министра финансов США Стивена] Мнучина, и для [торгового представителя Роберта] Лайтхайзера. В Восточно-Китайском море появились американские корабли, мы видим неоднозначную реакцию Китая на предложения Трампа о переговорах по ядерным вооружениям. Китай выступил против нефтяного эмбарго в отношении Ирана, и на этом фоне [президент Ирана Хасан] Рухани объявил о возобновлении обогащения урана и накоплении тяжелой воды, а также выставил Европе ультиматум в ключе “если вы не в сделке, через три месяца все будет еще хуже”. В ходе торговой войны ZTE и Huawei уже были наказаны, и какие-то еще китайские компании могут оказаться объектом санкций – как по Ирану, так и по Венесуэле, – рассуждает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. – Если сделки не будет, то нас ждет cлабый IIквартал, на перспективах улучшения прогнозов по прибыли тоже можно поставить крест. Трамп не просто так выбрал время: 80% компаний уже отчиталось, ФРС отзаседала, ничего нового в ближайшие полтора-два месяца не будет, спасать рынок некому. Худший сценарий – просадка по декабрьскому образцу, а виноваты будут Китай и ФРС. Рынок явно недооценивает риски, реакция слишком благостная. Все ждут, что в пятницу фокусник снимет с черной шляпы платок и там окажется белый пушистый кролик». И, наконец, полезно вспомнить, что в случае, если сделка с Китаем все-таки состоится, она с высокой вероятностью станет для многих участников рынка поводом наконец зафиксировать накопленную с декабря прибыль.
Оптимистичные настроения, хотя и несколько иного рода, ощущаются и на нефтяном рынке. К 21.00 МСК фьючерс на баррель Brent подорожал на 0,7% до $70,4. Во многом этому способствовал прогноз Управления энергетической информации США (EIA), согласно которому средняя цена нефти в этом году составит $73. По мнению аналитиков Минэнерго США, добыча нефти в стране в 2019 году вырастет на 1,49 млн баррелей в сутки до 12,45 млн баррелей в сутки, а в 2020 году достигнет 13,38 млн баррелей в сутки. ОПЕК также начнет наращивать добычу, но это произойдет только после летнего совещания и потребует нескольких месяцев, тогда как прекращение поставок из Ирана, вероятно в течение нескольких недель.
Поддержало рынок и сообщение о динамике нефтяных запасов в США. Запасы сырой нефти в США по данным Минэнерго за прошлую неделю сократились почти на 4 млн баррелей при ожидавшемся аналитиками приросте в 1,2 млн баррелей и оценке прироста от Американского института нефти (API) в 2,8 млн баррелей. Рынок воспринял это как позитивный сигнал, не обращая внимания на то, что коммерческие запасы в Кушинге выросли на 0,8 млн баррелей. Вообще же с начала года запасы выросли на 25,2 млн баррелей, из них 4,7 млн баррелей пришлось на Кушинг. При этом в 2020 году, по прогнозу EIA, за счет наращивания запасов, средняя цена снизится на $6 за баррель, или более чем на 8%.
В России картина разноречивая. Минфин опять разместил ОФЗ почти на 100 млрд руб., что для праздничной недели просто удивительно. Состоявшийся пятью днями ранее разговор президента России Владимира Путина с Дональдом Трампом хотя никаких новостей в публичное пространство не принес, но самим фактом немного успокоил инвесторов. Индекс МосБиржи с начала апреля остается в боковике, колеблясь между 2550 п. и 2600 п. Рубль, хотя ослабел в конце апреля и начале мая, но все-таки держится и даже вернулся от отметки 65,5 руб. к 65 руб. за доллар. В то же время суммарно приложенные к индексу РТС, то есть валютной оценке российских активов, эти движения выливаются в очевидный двухнедельный понижательный тренд: за это время индекс снизился с 1285 п. до 1230 п.
Тем не менее, пока все выглядит скорее оптимистично. Закупки валюты в рамках бюджетного правила в мае хотя и вырастут до более чем 350 млрд руб. и почти достигнут 20 млрд руб. в день – но это все-таки лучше ожидавшихся аналитиками 400 млрд руб.
«Были очень негативные ожидания закупок, но оказалось на 100 млрд руб. меньше. Хотя непонятно, кто как считал, и по сравнению с объемом торгов это изменение мелочь. В любом случае, рубль пока остается ниже 200-дневной средней, она сейчас где-то на уровне 66,2-66,3 руб. за доллар. Удача Минфина при размещении ОФЗ неожиданна, хотя движение в целом было понятно. По сравнению c Бразилией, Аргентиной, Турцией, да и ЮАР Россия выглядит неплохо. Правда, это не наша заслуга: масштабных санкций на фоне Венесуэлы и Ирана не будет. Конгресс и прочие ближайшие несколько месяцев будут заняты Ираном. Иран выждал год под санкциями и принял решение, так что теперь он, а не мы “анфан террибль”. Есть еще Куба, союзник Мадуро и Чавеса – говорят, что уже штрафуют круизные компании, возящие туристов в Гавану. И у инвесторов ощущение, что тема санкций уходит. Россия с передовой смещается на фланг. И у нас понятные экономические параметры, инфляция низка, экономика медленно, но растет, бюджетная система довольно устойчива, ожидается снижение ставки на 100 бп в ближайшие 18 месяцев, – перечисляет Валерий Вайсберг. – В то же время понятно, что это укрепление тактическое. Мы объективно будем сползать в риск-офф. Если тарифы в отношении Китая повысят в отношении $200 млрд поставок в год и пообещают еще $325 млрд на горизонте, то рубль должен быть ближе к тренду – а это 65,5 руб. за доллар».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)