Investing.com – Третья неделя апреля прошла противоречиво – впрочем, когда последний раз бывало иначе? Рынок встретил неделю ожиданиями разворота: американский индекс S&P 500 вплотную приблизился к историческому максимуму, практически непрерывный рост продолжался уже с конца декабря, и многие заговорили о хорошем времени, чтобы зафиксировать прибыль.
Одним из возможных предвестников «жесткой посадки» стала волна IPO пока еще убыточных компаний «новой экономики», таких, как Lyft, Uber и прочие: как отмечает The Wall Street Journal, аналогичная картина наблюдалась накануне краха «доткомов».
Однако мировая экономическая статистика неожиданно отошла от вала «чернухи», поступили неплохие данные по росту ВВП Китая, да и экономика США вдруг стала радовать хорошими показателями. Также рынок продолжает получать обещания более или менее скорого разрешения торгового конфликта США и Китая – теперь подписание соглашения сулят на конец мая. Наконец, корпоративная отчетность за Iквартал оказалась ощутимо лучше ожиданий. В итоге эксперты и инвестбанкиры стали склоняться к возможности сохранения роста на некоторое время. Как минимум, есть вероятность, что рынок еще несколько недель продержится в боковике и подтвердится известная поговорка «Sell in May and go away».
В то же время роста тоже нет. Частично этому виной короткая неделя перед пасхальными каникулами: закупаться страшно. Кстати, хотя для США и большинства рынков Европы пятница была выходной, один неприятный сюрприз все-таки случился: мартовская статистика по строительству в США вышла не просто хуже прогнозов, а ощутимо хуже. Да и представители ФРС, на «голубиной» риторике которых рынок рос все последнее время, вдруг опять заговорили о возможности повышения ставки – по одному разу в этом и следующем году. «Коррекции пока нет, возможно, сейчас лучшее время, чтобы просто понаблюдать, побыть в кэше или защищенных инструментах. Слишком много факторов риска, и достаточно сложиться одному-двум из них, чтобы мы увидели немедленную коррекцию прямо сейчас», – говорит казначей «Эксперт Банка» Андрей Пашков.
Нефтяной рынок тоже разрывается – есть немало поводов уйти наверх, но в итоге барьер в $72 за баррель Brent пока не дается ну никак. Здесь тоже все непросто: еще в марте рынку пообещали вероятный дефицит нефти в середине года, в связи с чем даже Саудовская Аравия заговорила о возможном увеличении добычи. Но потом фокус сместился – дефицита пока нет, а Россия уже вовсю дает понять, что соглашению ОПЕК+ осталось недолго. Так, министр энергетики Александр Новак сегодня в очередной раз заявил, что Россия в апреле сокращает добычу нефти в соответствии с соглашением ОПЕК+, сообщает Reuters. Правда, по данным агентства, при этом, по сравнению с указанным в соглашении среднесуточным уровнем октября 2018 года, добыча в первые 18 дней апреля снизилась всего на 170 тыс., а не на 228 тыс. баррелей в сутки, как предполагалось. И такие разночтения существуют едва не с самого момента появления соглашения: российские власти постоянно говорят о готовности его исполнять, но по разным причинам это до сих пор так и не получается.
То есть российские власти вполне готовы опять ввязаться в борьбу за долю рынка в надежде, что снижение цен вытеснит с него низкорентабельных американских производителей. То, что большинство из них вполне готово получать прибыль даже при цене в $35 за баррель, никого не пугает. На этой неделе Минэкономразвития опубликовало прогноз, согласно которому в 2020 году баррель российской Urals будет в среднем стоить $59,7 против нынешних $72, к 2021 году баррель подешевеет до $57,9, а к 2024 году – до $53,5. Причем это «базовый» сценарий, а в «консервативном» варианте речь вообще идет о расценках в $42-44 за баррель. Неизвестно, знают ли о таких перспективах в Exxon Mobil (NYSE:XOM) и Chevron (NYSE:CVX). Однако несколькими неделями раньше Chevron сообщила о намерении к концу 2023 года удвоить производство в Пермском бассейне, доведя его до 0,9 млн баррелей в день, а Exxon Mobil рассказала, что ожидает роста на 80%, до более чем 1 млн баррелей в день.
В России начался дивидендный период, как правило, сопровождающийся если не резким, то стабильным ростом индексов. Но в итоге – тот же боковик. «По большей части те дивиденды, что уже вышли, если и превышали прогноз, то незначительно. И, главное, ожидание коррекции довлеет и не дает расти даже тем инструментам, у которых рост, казалось бы, возможен», – продолжает Андрей Пашков.
Рубль укрепился несколько сильнее ожиданий, и на этой неделе курс доллара опять сходил ниже 64 руб. за доллар. Годом ранее, можно увидеть, что при примерно тех же ценах на нефть курс был ниже 58 руб. – это последствия санкций, и этот риск никуда не делся. При этом, если американские денежные власти хотят повышать ставку, чтобы создать запас прочности на случай охлаждения экономики и необходимости ее простимулировать, их российские коллеги говорят о возможности снижения ставки – и эта перспектива рублю тоже не на пользу. «Поведение рубля более-менее понятно: нефть стабильна, и мы видим некоторую стабилизацию в отношении инвесторов к России – продолжается приток в ОФЗ, а значит, нерезиденты покупают рубль. По итогам расследования [спецпрокурора США Роберта] Мюллера, как минимум, в отношении нас нет нового негатива и нет повода для резкого разворачивания санкционной темы, – рассуждает портфельный управляющий Raiffeisen Capital Константин Артемов. – Но II квартал будет хуже с точки зрения текущего счета, так что можно было бы ожидать даже некоторой коррекции. Впрочем, если нефть останется столь же крепка, то волатильность маловероятна и скорее рубль останется на нынешних уровнях».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)