Investing.com – Рынки продолжают частично восстанавливаться после коррекции, случившейся в конце прошлой недели. Фьючерс на баррель Brent к 16.45 МСК подорожал до $67,75, фьючерс на индекс S&P 500 к этому времени превысил 2830 п. Правда, потом котировки начали снижаться, но в обоих случаях по состоянию на 21.30 МСК оба актива чувствовали себя не хуже, чем в начале прошлой недели.
Российский фондовый рынок выглядит еще лучше – видимо, сказывается оптимизм по итогам выхода доклада спецпрокурора США Роберта Мюллера – хотя, напомним, там говорилось о недоказанности вины лишь команды президента США Дональда Трампа, а никак не о снятии обвинений с российских властей. В течение дня индекс РТС достиг 1235 п. и к окончанию торгов прибавил 0,13%, закрывшись на отметке 1229,96 п. Рубль несколько ослабел, что было вполне предсказуемо в связи с завершением выплаты НДПИ. Однако доллар к 20.30 МСК подорожал всего на 36 коп. до 64,44 руб., что также совпадает с показателями прошлого вторника и вряд ли может в моменте вызывать тревогу.
Что касается нефтяного рынка, там игроков можно понять: сегодня поздно вечером будут публиковаться данные Американского института нефти (API), и есть вероятность, что запасы сырой нефти в США опять снизятся.
Несколько сложней объяснить поведение участников американского фондового рынка. Сегодня днем был опубликован целый ряд важных экономических показателей. Число выданных разрешений на строительство в абсолютном исчислении и «месяц к месяцу», объём строительства новых домов в феврале по сравнению с январем, январский индекс стоимости жилья S&P/CS Composite-20 без учета сезонных колебаний (год к году), а также мартовский индекс доверия потребителей от Conference Board – все в «красной зоне» и все хуже прогнозов. Однако рынок после публикации всех этих данных успел еще немного подрасти.
Не сходит с информационных лент и тема инвертированной кривой доходности американских казначейских бумаг. До тех пор, пока кривая оставалась в нормальном состоянии, все эксперты в голос утверждали: инверсия – прямой билет в кризис. Но вот, пожалуйста – инверсия в том или ином виде сохраняется уже третий рабочий день подряд, но, кажется, это ни на кого не производит впечатления. Более того, из опубликованного сегодня обзора от Goldman Sachs выяснилось, что в относительном выражении инвертированная часть кривой не столь велика, как это было в случаях предыдущих рецессий, а падение доходности 10-летних казначейских бумаг может отчасти быть связано с факторами вне США – то есть ситуация специфическая и эту инверсию стоит считать «ненастоящей». Тем более, спреды корпоративных облигаций США, по мнению аналитиков, также «не указывают на напряженность».
«Рынок не реагирует на триггеры, которые явно должны привести к снижению котировок. Крупные международные фонды прямо сейчас продолжают входить даже на развивающиеся рынки. Но это вопрос времени. Общая экономическая тенденция, тактика ФРС, торговые войны – все это не оставляет иллюзий по поводу возможного развития событий», – уверен казначей «Эксперт-банка» Андрей Пашков.
Собственно, «вопрос времени» и есть главный ответ на большинство загадок, и на самом деле все идет именно так, как и должно идти. Ведь инверсия не сформировалась сама собой – ее сформировали инвесторы, как раз реагирующие на рыночные индикаторы. То есть сама по себе она проблемой не является.
«Инверсия доходности гособлигаций США – верный и проверенный сигнал коррекции. Но когда так говорят, забывают, что этот сигнал обещает коррекцию на горизонте 12-24 месяца, и прямо сейчас ничто не запрещает рынку расти дальше, – говорит заместитель генерального директора «Финама» Ярослав Кабаков. – Ничего странного в поведении рынка акций нет, мы видим классическое развитие событий: по облигациям начинает расти доходность, но рынок акций растет. С точки зрения инвестора в такой ситуации стоит быть внимательней и диверсифицировать портфель, обратив внимание на облигации с дальним погашением. Это как раз и происходит: доходности растут у относительно коротких бумаг, а более длинные бумаги ведут себя иначе. Так что пока никто эффект инверсии не опроверг».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)