Investing.com – Конец недели ознаменовался масштабной коррекцией по всем фронтам. Собственно, настоящий рост рынка прекратился еще вечером 20 числа – напомним, что в тот день наш вечерний текст мягко назывался «Где предел?». После этого движение было, что называется, «разнонаправленным» – еще сохранялась вероятность, что рынок, поколебавшись, двинется к новым высотам. И эти подозрения даже частично оправдались – ведь в тот день фьючерс на индекс S&P 500 преодолел только планку 2850 п., а позже поднимался даже выше 2860 п.
Сегодня по состоянию на 20.40 МСК фьючерс на индекс S&P 500 снизился на 1,65% до 2815 п., индекс Dow Jones Industrial Average – на 1,45% до 25585 п. «Рынки слишком позитивно отреагировали на обещанное на этой неделе прекращение ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, не думая о реальных причинах. Ведь замедление экономики, на которое при этом ссылался регулятор, означает, что компании себя будут чувствовать хуже, и их акции надо продавать», – констатирует руководитель казначейства банка «Таврический» Сергей Фишгойт.
Рынку не помогли даже хорошие данные по продажам на вторичном рынке жилья в США, выросшие в феврале по сравнению с январем на 11,8% при прогнозе роста всего на 2,2% и снижении месяцем ранее на 1,4%.
После длительного роста инвесторы ждут, как минимум, возможности зафиксировать прибыль. Поводом для этого могло бы стать завершение американо-китайских торговых переговоров, но последние дни по поводу них рынок слышит лишь звенящую тишину, и звон этот становится все напряженнее. Неладно и с еще одним источником раздражения: Brexit отсрочен, но пока не до 30 июня, как хотела премьер-министр Великобритании Тереза Мэй, а всего лишь до 12 апреля.
Возможно, как повод для сегодняшнего снижения было использовано то, что индексы деловой активности (PMI) в производственном секторе и секторе услуг США в марте оказались не фатально, но ниже и прогнозов, и февральских показателей. Эти данные укладываются и в общемировую картину. Композитный индекс деловой активности (PMI) от IHS Markit в Еврозоне опустился до минимума с 2014 года, 51,3 п. при прогнозировавшемся росте с 51,9 п. до 52 п. Это дает основания ожидать, что в первом квартале экономический рост Еврозоны составит всего 0,2%. Индекс деловой активности промышленного сектора ФРГ упал до минимума с лета 2012 года – отметки 44,7 п., второй месяц подряд удерживаясь ниже уровня 50 п., отделяющего рост промышленности от спада.
На нефтяном рынке коррекция началась еще раньше – не вечером четверга, а утром. От пика $68,65 за баррель Brent котировки откатились до $66,55, снизившись за два дня на 3%. Расчеты на снижение производства себя исчерпали и уже заложены в цене, а снижение темпов роста мировой экономики продолжается, и когда оно завершится, предполагать сложно.
Российский рынок на этот раз не отстал от динамики мировых факторов – его рост также прекратился утром четверга, и к вечеру индекс РТС был меньше, чем на открытии торгов. В пятницу же движение началось с утра, и в течение дня индекс снизился с 1240 п. до 1213,4 п., потеряв 1,96%. Движения индекса МосБиржи были несколько менее упорядоченными из-за ослабления рубля, и он потерял за день всего 0,6%.
Рубль же в течение дня дешевел плавно и планомерно. На открытии доллар стоил 63,77 руб., к 20.50 МСК – 64,67 руб. Это произошло несмотря на то, что налоговый период заканчивается еще только через неделю. Впрочем, есть версия, что значительным укреплением в последние дни рубль был обязан в том числе и лопнувшему терпению экспортеров, державших крупные валютные позиции в надежде на рост курса и решивших от них наконец избавиться. И нельзя исключать, что эти игроки имеют достаточно рублей не только для выплаты налогов, но и для того, чтобы снова закупиться валютой по привлекательным ценам.
Нельзя также не отметить, что нынешнее ослабление рубля происходит в отсутствие какой-либо санкционной риторики. Конечно, сегодня по отношению к доллару ослабели многие валюты. Но рубль оказался в числе аутсайдеров – из сопоставимых валют значительно хуже него себя чувствовали, пожалуй, турецкая лира и бразильский реал, но у них, что называется, «свои истории».
В связи с происходящим несколько некстати пришлось сегодняшнее заседание совета директоров ЦБ по поводу ключевой ставки. Нет, то, что ставка осталась на прежнем уровне, никого не удивило. А вот вероятность ее снижения во второй половине года позволяет ожидать снижения и привлекательности рублевых инструментов. Конечно, полгода – большой срок, и спекулянты нечасто оперируют такими горизонтами. Но все-таки лишний источник нервозности, хотя бы и в перспективе, рынку сейчас не совсем на пользу.
«Напряженность в глобальных акциях не связана с тем, что в моменте происходит на российском рынке. Мы видели сильный спрос на ОФЗ. И нельзя исключать возможность того, что инвесторы после аукционов Минфина продают акции, чтобы соблюсти аллокацию на Россию», – полагает управляющий партнер Movchan’s Group Андрей Мовчан.
Настала ли уже пора для давно ожидаемого многими масштабного обвала рынков – пока вопрос открытый. «Пока мы видим лишь то, о чем говорили неделю назад: если укрепившийся рубль удержит позиции до конца этой недели, можно будет говорить о новом коридоре. Конец недели настал, и динамичный отскок по всем рынкам показывает, что укрепление рубля было ложным. Скорее всего, мы видели максимум по рублю, и первая цель – диапазон 65-67 руб. за доллар. Если же негатив на рынках сохранится, то и этот диапазон будет пройден», – говорит Сергей Фишгойт.
Пока есть шанс, что рынок еще какое-то время поборется за новые высоты. «Посмотрите, какая была сильная коррекция в конце года – а захлебнулась», – отмечает Андрей Мовчан. Есть, правда, еще одна проблема: в среду, по итогам заседания ФРС, доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась с 2,59% до 2,53% годовых и оставалась примерно на этом уровне до утра пятницы. Однако в пятницу к 21.00 МСК она снизилась до 2,465% годовых, то есть уменьшилась за день на 2,85%. «Если доходность казначейских бумаг падает – это плохой признак, поскольку может означать, что инвесторы начинают активно перекладываться из акций в менее рисковые активы», – считает инвестбанкир.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)