Investing.com – Кажется, нервозность, копившаяся последнюю неделю на рынках, наконец нашла выход. Фьючерс на индекс S&P 500 начал сползать еще накануне вечером, но это выглядело, как обычные флуктуации – никаких особых новостей не поступало. Разве что доля входящих в индекс компаний, отчетность которых за последний квартал 2018 года превзошла ожидания аналитиков, снизилась с 71% до 70% – но это же мелочь, тем более, что раньше она в среднем составляла 64%. Однако, как уже говорилось, большинство отчитавшихся компаний дает довольно пессимистические прогнозы на начало 2019 года.
Сегодня к полудню фьючерс подешевел всего лишь с 2736 п. до 2724 п., но затем резко снизился до 2712 п. Затем последовала четырехчасовая передышка – и с 18.30 МСК неприятности возобновились. Лишь к 20 часам снижение графика несколько замедлилось на отметке 2687 п. «Ничего не произошло, все нормально, рынок очевидно был перегрет и коррекция назрела. Отчетности компаний хорошие, но этот год – "год Сороса", год спекулянта. Они будут гонять рынок туда и сюда. Весь январь рынок рос, когда-то это должно было наступить», – считает президент инвестиционной группы «Московские партнеры» Евгений Коган.
Для любого события, как известно, нужна не только причина, но и повод. Сегодня Федеральный резервный банк Нью-Йорка сообщил, что оценивает вероятность сокращения экономики в ближайшие 12 месяцев на основании кривой доходности 10-летних и трехмесячных казначейских бумаг в 24%. В предыдущий раз такая отметка была достигнута в 2008 году. Это одиннадцатый случай с конца 50-х годов прошлого века. С тех пор прогноз оправдывался восемь раз, причем последние три десятилетия он работал безотказно. И это, кстати, согласуется с ожиданиями компаний-участников индекса S&P 500: по оценкам SocieteGenerale, в случае глобального замедления экономики прибыли компаний как раз ожидает «двузначное падение». И, например, Еврокомиссия уже корректирует прогноз по росту ВВП Еврозоны: на этот год он снижен с 1,9% сразу до 1,3%. В частности, для Италии снижение составило 1 процентный пункт до 0,2%.
Также сегодня Bloomberg опубликовал дополнительную информацию о политике ФРС. Выяснилось, что мягкая риторика, вдохновлявшая спекулянтов в последние недели, если чего-то и касалась, то в лучшем случае процентной ставки. А вот о политике в отношении сокращения баланса речи не было – и каждый месяц он будет сокращаться в среднем на $50 млрд. И если в январе 2019 года извлекла из системы «всего лишь» $35,2 млрд, то план на февраль составляет $52,1 млрд. В частности, 6 февраля ФРС погасила на своем балансе казначейские облигации на $14,2 млрд, а 20 февраля намерена повторить эту операцию уже на $30,7 млрд. Также не стоит забывать о Казначействе, у которого на эту неделю запланированы аукционы по размещению госбумаг на $95 млрд. И февралем дело не кончится: например, в мае ФРС намерена сократить баланс уже на $70,6 млрд. При этом, согласно расчетам MorganStanley, каждое изменение на $20 млрд на рынке гособлигаций ведет к аналогичному сдвигу индексов фондового рынка на 0,37%.
«На самом деле S&P должен упасть еще больше. Несмотря на торможение активности ФРС, стоимость ресурса по сравнению с прошлым годом повысилась. Это надо оплачивать тем, кто вкладывается с плечом. И этому подвержены активы на сотни миллиардов долларов. Было бы глупо думать, что осеннее падение случилось просто так, а теперь все вернулось и будет по-прежнему. И хотя многие инвестбанки рекомендуют именно сейчас вкладываться в развивающиеся рынки (например, сегодня с такой идеей выступили стратеги стратегов JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM). – Investing.com), но я бы не стал заражаться таким оптимизмом, – рассуждает руководитель казначейства банка «Таврический» Сергей Фишгойт. – Когда речь шла об “остановке”, речь шла только о ставке. Возможно, они даже решат ее потом снизить – но до этого должно пройти время. Понять, как обстоят дела с ростом или не ростом и, как минимум, переговоры США с Китаем должны закончиться».
Аналогичная фондовому рынку картина наблюдалась сегодня и на рынке нефти: если накануне фьючерс на баррель Brent более-менее уверенно держался в коридоре $62,2-62,8, хотя и тяготел к нижней границе. В те же 18.30 МСК рынок ушел в пике, и через полтора часа баррель уже стоил $60,7. Поводов удержаться не было: на рынке накопилось слишком много неопределенности. Политический кризис в Венесуэле привел к спаду поставок – по оценкам WoodMackenzie, добыча нефти в Венесуэле скоро упадет с нынешних 1,11 млн баррелей ниже 900 тыс. баррелей в сутки. Однако сейчас страна испытывает трудности с реализацией уже добытого – и накапливающийся «навес» над рынком может составить не один миллион баррелей. Схожая ситуация, по данным Bloomberg, наблюдается с российской нефтью у берегов Турции: из-за проблем с проходом Босфора и Дарданелл там скопились десятки танкеров, на борту у которых почти 50 млн баррелей нефти. И если в моменте это могло оправдывать рост цен, то рано или поздно этот объем поступит на рынок.
С соглашением ОПЕК+ тоже не все ясно: Саудовская Аравия опять сообщила о рекордном снижении добычи – по соглашению она должна была снизиться до 10,3 млн баррелей в сутки, а в январе составила лишь 10,24 млн баррелей. Однако без поддержки России саудитам будет трудно добиться мирового баланса спроса и производства. При этом, как выяснилось вчера, Роснефть (MCX:ROSN) прогнозирует рост добычи нефти в 2019 год на уровне 3-4,5%, исходя из того, что соглашение ОПЕК+ не будет продлено. И уже упоминавшаяся Еврокомиссия в своем прогнозе теперь планирует нефть на 2019-2020 годы по $61 за баррель Brent, хотя еще осенью ожидала среднюю цену в $80,6. Напомним, что в январе МВФ также понизил прогноз цен на нефть до $58,95 за баррель в 2019 году и $58,74 в 2020 году против ожидавшихся в октябре $69 и $66 за баррель. «Рынок нефти во многом отражает температуру мировой экономики. И если где-то замедляется рост – а мы видим это и по Китаю, и по Европе, то вероятная динамика цен очевидна», – отмечает Сергей Фишгойт.
Российскому рынку особенно не повезло: именно сегодня на него пришли относительно позитивные новости. Хорошо отчитался НЛМК (MCX:NLMK), и довольно неплохо – Магнит (MCX:MGNT). «Дочка» авиакомпании Utair – «Финанс-авиа», вышла из состояния технического дефолта, в которое попала на прошлой неделе. Вполне успешно разместил долларовые еврооблигации на $1,25 млрд Газпром (MCX:GAZP) – ставка составила 5,15% годовых против ожидавшихся 5,5-5,625%. Но, очевидно, благодаря пассивности иностранных инвесторов, с возвращением которых эксперты связывали основу январского роста, рынок весь день чувствовал себя вяло. По итогам дня индекс МосБиржи снизился на 1,17%, индекс РТС – на 1,29%.
Рублю тоже непросто. Сегодня Минфин полностью разместил ОФЗ на 35 млрд руб., что можно было бы назвать успехом, если бы не премия к рынку, достигавшая 5-6 базисных пунктов. С утра доллар подорожал с 65,9 руб. до 66,1 руб., затем, с открытием американских площадок, рубль практически полностью отыграл потери. Однако, как нетрудно догадаться, в 18 часов МСК и здесь многое изменилось, но пока изменения незначительны: к 20.30 МСК курс все так же составлял 66,1 руб. за доллар. «По рублю мы уже побывали близко к отметке 65 руб. за доллар. Ожидать, что кто-то пойдет напролом было бы странно – не настолько все хорошо в российской экономике, так что от этой планки скорее следует отталкиваться», – считает Сергей Фишгойт.
Насколько закрепится коррекционный тренд и какие потери предстоит завтра отыгрывать российскому рынку – вопрос пока открытый. К 21.30 МСК нефть несколько восстановила позиции – баррель Brent подорожал до $61,2, дневное снижение уменьшилось до 2,5%. Фьючерс на индекс S&P также откатился ближе к отметке 2695 п. (минус 1,25%), индекс Dow Jones снизился на 1,15%.
(Текст подготовил Даниил Желобанов)