Investing.com – Последняя неделя января прошла под знаком хороших разговоров. Потому что событий не было. Завершился «шатдаун» правительства США – но лишь временно, на две недели, и условием его реального завершения должно стать принятие Конгрессом условий президента США Дональда Трампа о выделении $5,7 млрд на строительство стены на границе с Мексикой. Эту сумму нужно будет приплюсовать к тому, что «шатдаун» уже обошелся экономике США минимум в $3 млрд – и это только невосполнимые потери на данный момент.
Основой праздника стала риторика руководства ФРС: по итогам январского заседания глава регулятора Джером Пауэлл неожиданно много говорил о «терпеливом подходе», рынок счел эту риторику исключительно «голубиной» и пустился в рост, но градус оптимизма падал буквально с каждым часом. И хотя «свечи» на графиках смотрелись впечатляюще, всего в течение недели индекс S&P 500 прибавил менее 2%.
По итогам декабрьского заседания ФРС речь шла о двух повышениях ставки в течение 2019 года вместо трех – и тогда обещанное сокращение числа повышений прошло незамеченным. Сейчас сокращения числа повышений никто не обещал, но на рынке уже формируются ожидания чуть ли не снижения ставки в этом году. «ФРС дала чуть больше, чем ожидал рынок: вместо вероятности повышения ставки в этом году некоторыми рассматривается вероятность даже понижения ставки. Так что растут и развивающиеся рынки, и еврооблигации. Доходности облигаций с инвестиционным рейтингом понизились на 0,3 пп., это очень хороший рост», – говорит портфельный управляющий «Райффайзен Капитал» Константин Артемов.
«Рынки получили от ФРС достаточно четкий сигнал, что регулятор будет проявлять большую терпимость при принятии решений, что он перешел в режим ожидания и его решения будут зависеть от экономических данных и ситуации на финансовом рынке. То есть обозначена лишь готовность проявить внимание и пойти навстречу рынкам, но четких комментариев, что ФРС готова к конкретным мерам, мы не услышали, другими словами – “обещать не значит жениться”, – возражает главный аналитик банка Nordea Денис Давыдов. – Рынок уже слышал, что ФРС “будет терпеливой” и достаточно осторожен, тем более, что основанием для изменения риторики послужили негативные ожидания в отношении перспектив глобальной экономики». А данные по экономике США противоречивы: хотя безработица выросла с 3,9% до 4%, но одновременно и число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе растет быстрее прогнозов.
Вторая главная тема – визит в Вашингтон экономического советника председателя КНР, вице-премьера госсовета КНР Лю Хэ, призванный завершить или хотя бы приостановить развитие торговой войны между двумя странами. Риторика сторон тоже сугубо позитивна: обе сообщают, что в переговорах «достигнут большой прогресс». Китай проявляет готовность к уступкам, причем довольно масштабным – например, закупать американские товары чуть ли не сколько скажут.
И индексы растут. Вот только окончательного решения нет. И принято оно может быть лишь на встрече Дональда Трампа с председателем КНР Си Цзиньпином. А состоится эта встреча в конце февраля, когда до завершения моратория на новые пошлины останутся считанные дни. Напомним: речь идет о повышении с 10% до 25% пошлин на ввоз в США китайских товаров на $200 млрд в год, причем в перспективе Дональд Трамп обещал довести эту сумму до $500 млрд. По общему экспертному мнению, такая мера приведет к существенному замедлению мировой экономики и может просто опрокинуть как фондовые, так и сырьевые рынки.
«По переговорам с КНР также недостаточно оптимизма. Промежуточные соглашения в результате двухдневных переговоров не меняют статус-кво. Ключевые вопросы по интеллектуальной собственности и доступу на рынки капитала остались неразрешенными», – отмечает Денис Давыдов. И сегодня, как бы невзначай, по данным Nikkei, в рамках «позитивной риторики» президент США обмолвился, что встреч с китайским лидером может понадобиться и две. И уточнил, что продление срока ультиматума на переговорах не обсуждалось.
Для нефтяного рынка отдельным информационным поводом стал политический кризис в Венесуэле. Однако и здесь резервы роста были быстро исчерпаны. Фьючерс на баррель Brent довольно быстро подорожал до $62, а под вечер пятницы котировки даже на короткое время выстрелили до $62,8, но четких ориентиров у рынка нет. «Новости идут противоречивые. Есть риск, что политическая напряженность приведет к сокращению предложения, но такой сценарий неудобен для всех сторон, и фактического прекращения поставок нет, ограничения касаются только денежных потоков правительства Николаса Мадуро, – продолжает Денис Давыдов. – Сейчас рынку нефти важны сигналы в свете нового этапа сделки ОПЕК+ и замедление спроса. Производство можно регулировать, но со спросом ничего не сделать. И именно это заботит игроков». При этом некоторые эксперты отмечают, что добыча в Венесуэле при Мадуро в последнее время сокращалась, и в случае смены режима наоборот, рынок в достаточно короткие сроки может получить дополнительное предложение до 1 млн баррелей в день.
На этом фоне российский рынок чувствует себя достаточно комфортно. Индекс РТС за неделю вырос на 1,6% до 1211,23 п., а рубль укрепился на 0,9% до 65,4 руб. за доллар. Индекс РТС остается в позитиве еще с конца декабря, и таких уровней не было с апреля прошлого года, когда курс доллара был совсем другим. В связи с этим все лавры достались индексу МосБиржи: на этой неделе он несколько раз обновил исторический максимум, составивший 2536,28 п.
В итоге сформировались два главных вопроса: выльется ли вся эта позитивная риторика в реальные положительные сдвиги и хватит ли рынков энтузиазма «на одних словах» выйти на новые уровни?
«В последние три–четыре месяца ситуация с политикой одна и та же: вроде, о чем-то договариваются, а потом выясняется, что это еще не все», – осторожен Константин Артемов. «Следующая точка – начало марта, дедлайн по тарифам между США и Китаем. Если перемирия не будет и США введут новые тарифы, рынок снова отправится в депрессию. Пока хотелось бы сказать, что ситуация позитивная, но все-таки правильнее будет назвать ее нейтральной».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)