Investing.com − В начале недели российская валюта показывала стремительный рост, однако затем перешла к снижению. Динамика рубля отвязалась от нефти: марка Brent за последнюю неделю подешевела примерно на 2,4%, в то время как рубль практически не изменился в цене (по состоянию на 17:00 пятницы пара доллар/рубль потеряла всего 0,25% с начала недели). Примечательно также, что рост наблюдался на фоне скупки долларов Банком России по поручению Минфина.
15 февраля на Московской бирже курс доллара опускался ниже 57 рублей впервые с июля 2015 года, а евро – ниже 60 рублей впервые с июня 2015 года. Курс рубля к доллару с начала 2017 года вырос на 5%.
Одно из даваемых аналитиками объяснений недавнего укрепления российской валюты заключается в том, что продление паузы в цикле снижения ключевой ставки ЦБ РФ повысило привлекательность рубля как валюты для спекулятивных операций carry trade; широкое использование этих операций якобы усилило подъем российской валюты.
В свою очередь, известный валютный стратег Надя Казакова (JPMorgan Chase & Co, МДМ-Банк и др.) и аналитики Sberbank CIB считают, что необычное поведение рубля на этой неделе было связано с выкупом акций «Башнефти» у миноритариев. «Роснефть», вероятно, была вынуждена продавать доллары США, чтобы заплатить до 64 млрд рублей ($1,1 млрд) миноритариям «Башнефти», говорят аналитики.
Напомним, что в конце ноября 2016 года совет директоров «Башнефти» рекомендовал акционерам принять обязательное предложение «Роснефти» по выкупу обыкновенных акций компании по цене 3,7 тыс. рублей за одну ценную бумагу. Речь идет о 55,466 млн акций компании.
«В рамках выставленной инвесторам оферты «Роснефть» должна расплатиться с ними до 16 февраля. На выкуп акций может потребоваться до 64 млрд руб., если офертой воспользуются все миноритарии (кроме Республики Башкортостан). Поскольку цена оферты довольно привлекательна, мы исходим из того, что к выкупу будет предъявлено 85% акций «Башнефти», которые сейчас принадлежат миноритариям (на сумму 54 млрд руб.)», – объяснил главный стратег Sberbank CIB по рынку валют и процентным ставкам Том Левинсон.
«Теоретически, при ежедневном обороте рынка в $5 млрд, $1,1 млрд − это не большая сумма, – комментирует Надя Казакова. – Однако похоже, что российские банки не хотят открывать краткосрочные спекулятивные позиции на валютном рынке, что делает его чрезвычайно чувствительным к любым новым или необычным денежным потокам».
Представители «Роснефти» отрицают, что компания могла повлиять на курсообразование рубля.
Также стоит отметить, что центральный банк, который очень внимательно следит за рублем, решил отступить и ничего не предпринимал в течение последней недели. «ЦБ мог бы координировать продажи валюты с «Роснефтью», сохраняя рубль стабильным и рынки спокойными. Вместо этого, кажется, что банк позволил рублю укрепиться и позволил «Роснефти» потерять деньги (если рубль возобновит свое падение в дальнейшем)», – отметила Надя Казакова.
Глава Минэкономразвития Максим Орешкин сегодня выразил мнение, что укрепление курса рубля носило краткосрочный характер, в ближайшее время ожидается его некоторое ослабление, а затем – стабилизация. В связи с этим изменений в действиях властей не планируется, заявил министр журналистам на совещании по экономическим вопросам у президента РФ Владимира Путина. Впрочем, министр подчеркнул, что «правительство продолжает внимательно следить за ситуацией и при необходимости будет на ситуацию реагировать».
Напомним, что Минфин России с 7 февраля 2017 года начал покупки и продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Объем операций по покупке/продаже иностранной валюты будет зависеть от суммы нефтегазовых доходов федерального бюджета.
По словам Максима Орешкина, сейчас Минфин покупает порядка $100 млн каждый день. Это незначительная сумма при обороте рынка в $5 млрд, однако, как отмечают аналитики, в перспективе нескольких месяцев интервенции могут иметь кумулятивный негативный эффект на курс рубля.
Следующая неделя будет короткой из-за праздничных выходных в России. Поддержку рублю может оказать продажа валютной выручки экспортерами под уплату налогов и сохраняющийся интерес к операциям carry-trade.
«На следующей неделе определенная поддержка для рубля сохранится со стороны «налогового фактора», т.к. до понедельника 27 февраля у компаний и банков будет только три рабочих дня для продажи валюты. С началом марта коррекция может углубиться», – пишет Ольга Лапшина из Nordea Bank.
«Комментарии Орешкина о том, что правительство будет реагировать на возможное продолжение укрепления рубля, в сочетании с незначительным снижением цен на нефть в пятницу вернули курс доллара к уровням начала недели. Если учесть происходившее в течение февраля отдаление курса рубля от фундаментально обоснованных уровней, в среднесрочной перспективе можно ожидать коррекцию и ослабление рубля. Компенсировать потери способны положительная динамика рынка нефти и подготовка к налоговому периоду. Поэтому мы ожидаем колебания курса доллара в диапазоне 57,5-59 рублей за доллар», – прогнозирует Наталья Ващелюк, главный аналитик Бинбанка.