МОСКВА (Рейтер) - Внешние риски для России вновь растут, что может негативно сказаться на макроэкономической стабильности, вылиться в отток капитала и вынудить Центробанк отказаться от дальнейшего смягчения монетарной политики, считает главный экономист БКС Владимир Тихомиров.
На прошедшей неделе геополитическая обстановка стала быстро ухудшаться сразу на нескольких направлениях.
Распространение коронавируса за пределами Китая превысило ожидания, а заявления китайских властей о скорой победе над вирусом уже не могут успокоить инвесторов: они начинают закладывать в сценарии более длительные ограничения на торговлю и иные связи с КНР, что в конечном итоге несет значительные макроэкономические риски и существенную коррекцию на рынках.
Вновь возникла тема санкций - на прошлой неделе США ввели санкции против трейдинговой "дочки" Роснефти (MCX:ROSN) из-за ее связей с Венесуэлой и вместе с Великобританией обвинили Россию в организации кибератаки на грузинские сайты осенью 2019 года. Кроме того, ряд американских сенаторов заявили о необходимости ввести ограничения в отношении Москвы после сообщений разведки о возможных попытках влияния России на предстоящие выборы в США.
Особую озабоченность вызывает обстановка в Сирии, где в районе Идлиба Россия и Турция оказались на грани столкновения, а также ухудшение ситуации в Ливии, в котором Запад и Турция обвиняют РФ, пишет Тихомиров.
"Все эти события не могли не остаться незамеченными инвесторами: геополитический риск при рассмотрении вопроса о вложениях в активы РФ вновь вышел на первое место".
Для России существующие и новые глобальные угрозы имеют большое значение, учитывая вовлеченность российской экономики в цепочки поставок сырья, а также существенную зависимость от импорта потребительских и инвестиционных товаров, отмечает Тихомиров.
"Под давлением могут оказаться как внешние счета (в том числе и вслед за возможным разворотом потоков капитала), так и внутренняя макростабильность из-за перебоев с поставками товаров, комплектующих и сырья", - пишет он.
Это может привести к более быстрому, чем ожидается, развороту инфляционного тренда, что особенно важно, учитывая сезонный рост доли импорта в структуре российской потребительской корзины во втором квартале.
Внешние риски уже нашли отражение в динамике курса рубля, который на торгах вторника упал до 65,6050 за доллар, минимума с 11 сентября 2019 года.
"Мы не будем удивлены, если данные о вложениях иностранных инвесторов в российские активы за прошедшую неделю покажут резкое замедление или даже разворот притока капитала. Рост геополитической напряженности вместе с ухудшением глобальной обстановки - не лучшее сочетание для оценки перспектив роста российского рынка и рубля по крайней мере на ближайшую перспективу", - пишет Тихомиров.
В случае продолжения коррекции на мировых рынках пространство для дальнейшего смягчения монетарной политики ЦБР будет уменьшаться на фоне растущих рисков дальнейшего снижения курса рубля, роста цен из-за увеличения стоимости импорта, а также вероятности нарушения мировых торговых цепочек, считает он.
"Мы не исключаем, что при ухудшении внешнего фона вокруг РФ Банк России может воздержаться от нового снижения ставки в марте, хотя в качестве базового мы по-прежнему рассматриваем сценарий еще одного, последнего в текущем году, снижения ставки на 25 базисных пунктов в течение первого полугодия 2020 года".
В начале февраля российский Центробанк шестой раз подряд понизил ключевую ставку, в результате чего она достигла 6,0%, минимального значения за последние шесть лет.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет обсуждаться уровень ключевой ставки, запланировано на 20 марта.
(Дарья Корсунская. Редактор Дмитрий Антонов)