Не стоит путать сильный рубль с восстановлением российской экономики, предупреждает британское издание The Economist. «Феномен сильного рубля – это загадка, поскольку во многих отношениях российская экономика находится в худшем состоянии, чем это было в декабре прошлого года», – пишет издание и перечисляет неблагоприятные факторы, среди которых инфляция на уровне 16,9% (на 5,6% выше, чем в прошлом году) и стремительное сокращение реальной заработной платы. Кроме того, валютные резервы ЦБ РФ сократились примерно на 30 млрд долларов в этом году, и примерно на 130 млрд долларов по сравнению с тем же месяцем годом ранее. МВФ считает, что экономика сократится на 4% в 2015 году, и это еще относительно оптимистичный прогноз, подчеркивает The Economist.
«Феномен сильного рубля нельзя объяснить экономическими данными, зато его можно объяснить поведением ЦБ РФ», – пишет издание. В прошлом году, когда рубль рухнул, он запустил схему долларового кредитования компаний (в размере 50 млрд долларов) на льготных условиях. Эффект от этого был особенно ощутим в декабре прошлого года, когда российские компании столкнулись с необходимостью погашения огромного количества задолженностей. «В этом году российские компании, имея меньшее количество задолженностей по иностранным кредитам, использовали дешевые доллары, чтобы инвестировать в гораздо более высокодоходные российские активы, – цитирует The Economist аналитика Тимоти Эш из Standard Bank. – Это сыграло на поддержку рубля и других российских активов. 20 апреля, однако, ЦБ РФ повысил стоимость кредитов, и, таким образом, положил конец укреплению рубля».
Каково будущее волатильной российской валюты? – задается вопросом The Economist. По оценкам британского журнала, поводов для оптимизма немного. «Российские компании все еще имеют около 100 млрд долларов внешнего долга с погашением в этом году. Поскольку рубль остается слабым, а денежные резервы сократились, погашение может быть проблематичным. Андерс Аслунд из Института мировой экономики Петерсона считает, что ЦБ РФ имеет в своем распоряжении всего $150 млрд ликвидных валютных резервов. Учитывая дефицит правительственного бюджета и значительный отток капитала, в течение нескольких месяцев резервы значительно сократятся. Кремль может испытать соблазн попытаться погасить внешний долг, напечатав больше рублей для покупки иностранной валюты. Если это произойдет, следует ожидать гораздо больших потрясений», – подводит итог The Economist.