Реструктуризация внешнего долга Украины сегодня кажется неизбежной, но сохраняется неопределенность по поводу того, какой именно должна быть эта реструктуризация. Аналитики британской исследовательской компании Capital Economics выпустили свой прогноз на этот счет.
Государственный долг Украины значительно вырос за последний год из-за падения гривны, которая с января 2014 года потеряла 70% по отношению к доллару США. «По нашим оценкам, соотношение внешнего долга к ВВП составляет около 95%, по сравнению с 40% в 2013 году», – говорится в обзоре Capital Economics. Возросла также и стоимость обслуживания долга. Правительство должно произвести процентные платежи и платежи в счет погашения основной суммы долга в размере $ 12,5 млрд к концу следующего года. В 2013 году при среднем обменном курсе 8,2 грн за доллар, это было бы эквивалентно всего 7% от ВВП. Кроме того, отток капитала истощил валютные резервы Украины, и они теперь стоят всего $5,6 млрд.
Большую часть внешнего долга Украины составляют кредиты, полученные от МВФ и других международных финансовых институтов, таких как ЕБРР и ЕИБ. «Крайне маловероятно, что они будут реструктурированы, – считают аналитики Capital Economics Вильям Джексон и Лиза Ермоленко. – Впрочем, учитывая политическую ситуацию, эти учреждения могут согласиться пролонгировать сроки погашения долгов. Соответственно, главные кандидаты на реструктуризацию – это еврооблигации Украины ($ 17 млрд, из которых $ 3 млрд принадлежит России и еще $ 8 млрд, по сообщениям, принадлежит Franklin Templeton), а также кредиты от зарубежных банков и правительств (каждый по $ 3 млрд)».
Россия, скорее всего, попытается заблокировать любое соглашение на стадии согласования, говорят эксперты. Однако Россия не имеет достаточно рыночной власти, чтобы сделать это: ей принадлежит всего 20% от общей суммы украинских еврооблигаций, поэтому, если она не приобретет дополнительные облигации на вторичном рынке, она, вероятно, не сможет заблокировать сделку.
По сообщениям СМИ, МВФ требует, чтобы Украина сократила долю своей задолженности до 70% ВВП к 2020 году. Однако в связи с масштабом девальвации, которая главным образом затронула внешний долг Украины, номинированный преимущественно в иностранной валюте, и давлением на валюту кризиса на Востоке, в данный момент речь идет только о том, чтобы сделать график погашений менее обременительным и избежать жесткого дефолта, говорят аналитики Capital Economics.
3 марта Верховная Рада Украины разрешила Кабмину провести реструктуризацию внешнего государственного долга Украины. Соответствующее решение было принято внесением поправок в закон о бюджете на 2015 год. Благодаря закону Минфин получает право напрямую вести переговоры с кредиторами относительно реструктуризации суверенного долга. Также, согласно закону, государственные компании, банки и городские советы должны координировать с Минфином действия в случае принятия ими решения проводить сделки по кредитам, погашать местные долги по внешним заимствованиям.