Investing.com — Киев достиг принципиального соглашения с некоторыми из частных держателей украинских облигаций по реструктуризации международного долга страны на сумму более 20 млрд, пишет Bloomberg.
- Группа кредиторов в принципе согласилась с номинальными потерями в размере 37%.
- Украина продолжит переговоры с держателями ВВП-варрантов.
Украина достигла принципиального соглашения с рядом своих частных кредиторов о реструктуризации международного долга на сумму более $20 млрд.
Государственные облигации торговались на самом высоком уровне за 2 года, демонстрируя оптимизм инвесторов в отношении того, что первоначальное соглашение получит окончательное одобрение со стороны заинтересованных сторон. Согласно заявлению об условиях соглашения, комитет держателей облигаций признал номинальные потери в размере 37% своих активов по 13 облигациям, отказавшись от требований на сумму $8,67 млрд. Украина ожидает сэкономить $11,4 млрд в ближайшие 3 года за счет сочетания более низких купонов и продления срока погашения.
«После завершения реструктуризации она также откроет путь для возвращения Украины на рынок как можно скорее, когда ситуация с безопасностью стабилизируется, чтобы финансировать быстрое восстановление и реконструкцию нашей страны», — сказал министр финансов Украины Сергей Марченко в отдельном заявлении.
Долларовые облигации Украины выросли по всей кривой после объявления о соглашении и стали лидерами роста на развивающихся рынках в этот же день. По состоянию на 11:48 утра в Лондоне облигация со сроком погашения в марте 2035 года подорожала более чем на 5 центов за доллар до 33 центов.
«Как долгосрочные инвесторы на Украине, мы рады возможности предоставить стране значительное облегчение долгового бремени, помочь ее усилиям по восстановлению доступа к международным рынкам капитала и поддержать будущее восстановление страны на благо народа», — говорится в отдельном заявлении специального комитета кредиторов.
Принципиальное соглашение было достигнуто с комитетом кредиторов, в который вошли Amundi SA (EPA:AMUN), BlackRock Inc (NYSE:BLK) и Amia Capital LLP, а также другие инвесторы, на которых в совокупности приходится около 25% облигаций. Для завершения сделки по реструктуризации долга соглашение должны одобрить не менее двух третей всех держателей облигаций.
«Я думаю, что они получат необходимые голоса, — сказал Виктор Сабо, управляющий фондом EM в Abrdn PLC (LON:ABDN), который держит суверенные облигации Украины. — Правительство даже ближе к первоначальному предложению держателей облигаций по стоимости восстановления, чем ожидалось».
Украина ввела мораторий на выплаты по внешнему долгу 2 года назад. Мораторий истекает 1 августа, когда заканчивается купонный платеж по облигациям, подлежащим погашению в 2026 году, и киевскому правительству необходимо реструктурировать долг в соответствии с требованиями МВФ в рамках программы на сумму $15,6 млрд. МВФ и двусторонние кредиторы страны, включая США и Парижский клуб, одобрили предложения Украины, согласно заявлению.
Правительство и кредиторы договорились о реструктуризации требований, разделив их на две группы — облигации A и облигации B. Аналогичная структура использовалась при реструктуризации долга Замбии. Облигация B работает как будущий стимул для ее держателей, поскольку она предложит более высокие выплаты, если номинальный рост ВВП Украины в 2028 году будет на 3% выше, чем прогнозирует МВФ на тот год. Этот единовременный тест будет проведен в 2029 году.
Повышающиеся купонные выплаты по новым облигациям, выпущенным в рамках облигаций А, начнутся в 2025 году с 1,75% и достигнут 7,75%, а капитальные выплаты начнутся в 2029 году.
Первый раунд переговоров между Украиной и международными инвесторами, состоявшийся в июне, не принес результатов. Страна подталкивала инвесторов к тому, чтобы они понесли большие убытки ради выполнения требований МВФ. Законодатели в Киеве в этом месяце одобрили новый закон, который позволяет правительству вводить временный запрет на выплаты по внешнему долгу до октября.
По данным Министерства финансов, закон обеспечивал гибкость до достижения принципиального соглашения с кредиторами.
Ранее в этом месяце представители министерства сообщили держателям облигаций, что Киев включит в программу реструктуризации долга варранты на сумму $2,6 млрд, привязанные к ВВП, наряду с находящимися в обращении суверенными облигациями. Эти варранты были выпущены в качестве так называемого «подсластителя» во время реструктуризации долга Украины в 2015 году.
На данный момент соглашение по варрантам не достигнуто, хотя правительство продолжит переговоры с их держателями. Стороны договорились об отмене так называемого пункта о перекрестном дефолте между международными облигациями и варрантами со сроком погашения в 2041 году, выплаты по которым зависят от экономического роста. Пункт о перекрестном дефолте означает, что дефолт по одному инструменту переносится на другие.
«Исключение варрантов ВВП из соглашения вполне объяснимо ввиду их глубокой сложности, относительно небольшого условного объема погашения по сравнению с остальной частью кривой обычных суверенных облигаций, а также срочности приближающегося дедлайна», — сказал Пол Грир, управляющий фондами Fidelity International Ltd.
МВФ одобрил предоставление кредита Украине в 2023 году, что стало беспрецедентным шагом.
В этом году правительство Украины намерено собрать около 500 млрд гривен ($12 млрд) дополнительных доходов для покрытия неотложных расходов за счет повышения налогов.
От редакции
Вот и началась вторая половина 2024 года, а вы все еще тратите кучу времени на анализ данных для принятия решений? У нас есть отличный помощник, с которым вы успеете насладиться оставшимися летними деньками.
Приобретите подписку на InvestingPro, оплатив любой картой — сейчас самые горячие цены!
А узнать подробнее, как работает InvestingPro, можно здесь.