Однако неожиданная устойчивость, которую демонстрируют рынок труда и потребительские расходы, а также сигналы стабилизации спроса на автомобили и жилую недвижимость, показывают, что, помимо сценариев жесткой и мягкой посадки экономики, существует третий вариант, казавшийся невозможным еще несколько недель назад, - ускорение экономического роста в США, пишет газета The Wall Street Journal.
"Такой сценарий является сегодняшней реальностью", - отмечает экономист Renaissance Macro Нил Датта.
Многие из руководителей ФРС по-прежнему говорят о том, что ожидают замедления темпов повышения американского ВВП в этом году. Это, по мнению эксперта, говорит о "нежелании признавать очевидность того, что экономика вновь набирает рост".
Федрезерв поднял базовую процентную ставку на 4,5 процентного пункта (б.п.) с марта 2022 года - до 4,5-4,75% годовых. Темпы повышения были максимальными с начала 1980-х гг., и экономисты ожидали, что такое ужесточение денежно-кредитной политики ограничит инвестиции и объемы найма сотрудников бизнесом.
Однако статданные по экономике США показывают обратное. Число рабочих мест в январе 2023 года увеличилось на 517 тыс., безработица упала до 3,4% - минимума с мая 1969 года. При этом количество открытых вакансий в декабре выросло до 11 млн с 10,4 млн месяцем ранее.
Сильные данные шокировали экспертов, поскольку предыдущие отчеты указывали на то, что рост процентных ставок начал ограничивать объемы найма, говорит главный экономист по США Barclays (LON:BARC) Марк Джаннони. Статистика говорит о том, что политика ФРС "оказала менее существенное давление на рынок труда, чем мы ожидали", отмечает Джаннони.
Для Федрезерва проблема заключается в том, что компании по-прежнему смогут поднимать цены на свои товары и услуги, перекладывая растущие расходы на покупателей, поскольку в целом доходы населения увеличиваются, отмечает WSJ. При этом потребительские расходы смещаются больше в сторону сферы услуг, и это позволяет предположить, что спрос на рабочую силу продолжит повышаться.
Экономисты Goldman Sachs (NYSE:GS) на прошлой неделе понизили прогноз вероятности рецессии в США в следующие 12 месяцев до 25% с 35%. Они ожидают, что инфляция в Штатах в этом году замедлится до 3%, а безработица увеличится до 4% при повышении ВВП примерно на 2%, что ниже долгосрочного тренда.
В случае если экономический рост в США начнет ускоряться, Федрезерву придется поднять ставку выше, чем было бы нужно, чтобы добиться замедления инфляции до 2% в ближайшие годы.
"По нашему мнению, "беспосадочный" сценарий - это лишь ожидание жесткой или мягкой посадки", - отмечает главный экономист по США Morgan Stanley (NYSE:MS) Эллен Центнер.
Многие экономисты по-прежнему ждут рецессии в американской экономике, пишет WSJ. Некоторые отмечают, что Федрезерв повысил ставку так быстро, что экономике не хватило времени почувствовать все последствия ужесточения политики.
В последний раз, когда американский ЦБ поднял ставку до текущих уровней (начало 2006 г.), понадобилось 1,5 года, чтобы это начало сказываться на рынке труда.
Согласно данным CME Group, фьючерсный рынок оценивает в 90% вероятность того, что ФРС поднимет ставку выше 5% к июню. В январе такие шансы оценивались в 45%.