Рейтинговое агентство "Эксперт РА" подтвердило рейтинг кредитоспособности ритейлера "О'Кей (LON:OKEYq)" (MOEX: OKEY) на уровне "ruA-", прогноз по рейтингу - "стабильный", сообщается в пресс-релизе агентства.
Как отмечает агентство, ООО "О'Кей" входит в состав группы O'KEY Group S.A. Принимая во внимание критическую значимость, размер активов и операционный денежный поток дочерней компании, агентство в соответствии с методологией проводило оценку кредитоспособности компании по консолидированной отчетности группы.
Показатели рентабельности группы, по мнению агентства, находятся на среднем уровне и оказывают умеренно положительное влияние на рейтинговую оценку. "За 2020 год по стандарту IFRS 16 EBITDA группы составила 14,8 млрд рублей, что на 5,5% выше результата за 2019 год, рентабельность по EBITDA составила 8,5%. Внедрение IFRS 16 значительно увеличивает показатель EBITDA, так как расходы на аренду, ранее признаваемые в отчете о прибылях и убытках, исключаются", - говорится в релизе. По расчетам агентства, за 2020 год рентабельность по EBITDA по прежним стандартам IAS 17 составила 5%, что соответствует ожиданиям агентства и также является ориентиром на ближайшие годы.
По итогам 2020 года общий объем долга группы вырос: на 31 декабря 2019 общий долг составил 31,9 млрд рублей, на 31 декабря 2020 - 36,4 млрд рублей. По расчетам агентства, по стандартам IAS 17 по итогам 2020 года соотношение общий долг/ EBITDA составило 4,0х. Агентство также отмечает высокую диверсификацию долговой нагрузки - с учетом выпуска двух облигационных займов в апреле и декабре 2019 года и выпуска в ноябре 2020 года облигационный портфель увеличился до 16,2 млрд рублей, что составляет 46% долгового портфеля на конец 2020 года. При этом, как отмечает агентство, на уровень рейтинга оказывает давление умеренно высокий уровень процентной нагрузки: отношение EBITDA к процентным расходам за 2020 год составило 2,9х, агентство ожидает роста показателя выше 3х в 2021-2022 гг.
Положительное влияние на рейтинговую оценку оказывает ликвидность. Показатель прогнозной ликвидности был оценен агентством позитивно, в расчет направлений использования ликвидности по наиболее консервативному расчету включаются дивиденды и капитальные расходы в следующие 12 месяцев после 31 декабря 2020 года, краткосрочный долг на 31 декабря 2020 года в полном размере и процентные выплаты. Также у группы имеются невыбранные подтвержденные долгосрочные кредитные линии на 5 млрд рублей, которые также могут быть использованы. Агентство также отмечает, что группа имеет низкую подверженность рыночным рискам.
В настоящее время в обращении находится три выпуска биржевых облигаций компании на 15 млрд рублей.
Группа "О'Кей" управляет одноименными гипермаркетами (77 магазинов на конец марта) и дискаунтерами "Да!" (118 магазинов). Выручка компании в I квартале выросла на 1,9%, до 43,2 млрд рублей. В частности, выручка гипермаркетов сократилась на 2%, до 36 млрд рублей, выручка дискаунтеров - выросла на 27%, до 7,2 млрд рублей.